中长期投资选什么？年内超百只定开基金成立 首募规模逾1200亿

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面对a股市场的大起大落，为了保证基金的顺利成立，许多公共基金今年都打了“固定开盘”的发行。

风数据显示，截至9月19日，全年共设立固定资本基金100余只，初始募集资金总额超过1200亿元，单只固定资本基金平均初始募集资金规模为11.98亿元。下半年，设立基金的初始募集规模超过800亿元人民币，占全部基金的30%以上。

值得注意的是，封闭期越长，越容易吸引资金，封闭期不超过三年的定期基金的初始筹资规模一般要远远高于封闭期为三个月的定期基金。目前，在9月份新成立的基金名单中，民生加银聚信已成为三年来最具吸金性的产品，达到95亿元人民币；华夏恒易的初始募集规模暂时位居第二，也是18个月内的一只定投基金。

固定保险覆盖范围

在今年的新基金市场上，标有“待开仓”字样的基金如雨后春笋般涌现。这种基金的最大特点是建立规模相对稳定。公司成立后，采取封闭式经营，定期公开认购和赎回。

由于定期开仓和赎回的特点，这种兼具进攻和防守功能的基金尤其受到动荡市场中公开发行的青睐。据记者不完全统计，今年共设立106只定期基金，占设立基金总数的15%以上(份额合并计算)，平均设立规模为11.98亿元。与股票基金、混合基金和债券基金相比，固定开放式基金的平均首次公开发行规模仅次于债券基金，而今年新设立的固定开放式基金大多集中在债券基金，少数为混合基金。同时，定期基金的平均首次发行规模也超过了当年所有基金的平均水平。

具体而言，今年新设立的开放式基金中，规模在10亿元以上的有24家，规模在20亿元以上的有17家，规模在50亿元以上的有6家。中国农业银行会理丰泽在三年内实现了100亿元的固定开放规模，成为该年度第四只规模超过100亿元的基金。

一方面有机构投资者参与，另一方面，定期基金背后的基金经理也成为基金公司的主要营销手段。

“在波动的市场条件下，基金公司可以封闭式运作基金，这样可以避免短期业绩波动而导致规模不稳定。此外，a股市场主要股指仍处于低位区间。许多基金公司将抓住这一波市场，抓住一些投资者的长期投资心理，吸引认购。”北京的一个公共筹款人告诉《国际金融新闻》的记者。

丁凯基金会成立之初呈现出几个情况:一是最初的筹资规模刚刚超过成立门槛，通常是机构定制的产品；二是规模达到数十亿甚至数十亿元。从招聘情况来看，少数产品将在10天内结束招聘；大多数产品收集时间集中在10天至40天；有些产品的招聘不理想，少数产品的招聘时间会超过60天或更长。

根据中国证监会的官方网站，截至9月6日，仍有315只定投基金在申请名单中，其中闭市时间最长的是交行施罗德宇恒8年期的定投基金。

明星基金经理坐在城里

与普通开放式基金相比，固定端基金似乎更有可能出现爆炸性基金。例如，兴泉适合混合，最初的筹资规模超过300亿元，成为去年第一次筹资的最大基金；2017年的爆炸式基金是为中银于慧证券设立的，初始募集规模超过150亿元；2016年对债券基金来说是重要的一年，在爆炸性基金的名单中，固定开放式基金不会短缺。据记者统计，有10只基金首次筹资超过200亿元，其中7只为固定开放式基金。

值得注意的是，一年以上的定期基金通常由公司实力雄厚的基金经理管理。也许我看到了兴泉每天卖300亿元的惊人成就。今年，新发行的采用固定开盘价模式的股票基金开始了一场“明星基金经理大战”，中欧、嘉实、广发和万佳相继派出了自己的明星基金经理。明星基金经理周英波管理中欧愿景达两年之久，嘉实多瑞虹连续三年定期派出明星基金经理洪流，广发瑞阳基金经理傅友星连续三年担任广发基金王牌基金经理，明星基金经理莫海波还负责为千家万户设定社会责任。

尽管定期基金具有吸引黄金的效果，但它们不容易被普通基金经理所控制，可以看出各种公开发行对这类产品的重视。“封闭式基金不同于开放式基金，后者在很大程度上取决于基金经理的选股和研究能力。一般来说，此类产品将移交给公司更可靠的高级基金经理进行管理。一方面，它可以获得投资者的信任，另一方面，运作将更加稳定。”上海一位公开市场人士告诉《国际金融新闻》记者。

那么，定期基金的结算期是否尽可能长？

事实上，基金的平仓期主要是为了平仓过程。即使是开放式基金，在成立之初也有三个月的开放期。但是，定期基金的闭市期一般在三个月到三年之间，甚至更长，这主要是为了使规模更加稳定，不受投资者赎回的影响。

据业内人士称，一只固定基金的最佳收市期是2至3年。在此期间，基金经理可以专注于贷款，同时，它将涵盖一个完整的市场周期，这将有助于基金经理找到更多的机会来提高业绩。在封闭期内，由于基金不能被购买和赎回，也就避免了影响基金净值的大规模赎回行为，但封闭期越长并不意味着收益会越高。

适合中长期投资

种种迹象表明，目前a股市场的布局更为合理的是采用收盘期较长的定期基金。自今年第二季度以来，上证综指已经在3000点上下波动了很长时间。与此同时，许多a股利好消息不断传来，外资进入a股市场的步伐不断加快。据民生证券估计，9月份的第二步“致富”预计将吸引340亿元的外资流入，而S&Pa股上市将吸引800多亿元的外资流入。

甘明资产(Assets)研究员陈文锦认为，目前市场的最佳布局时机已经过去，但个股和板块仍有布局机会，重点是媒体、led、智能制造、汽车电子、消费电子、医药等估值相对偏低但未来发展前景和催化作用较好的板块。目前，餐饮、电子等行业的消费需求稳定，仍具有长期投资价值；汽车行业将达到预期的政策，并叠加年度销售高峰。2014年，动力电池将进入第一批退役期，汽车有望在年底迎来一波市场；5g氢燃料电池有望在明年进入初步商业化进程。

明达资产表示，中国资本市场将迎来中长期“改革牛”。此外，a股的估值水平仍然相对较低。上海证券交易所50只成份股的平均股息率接近3%，平均市盈率不到10倍。道琼斯成份股的平均股息收益率不到2%，但市盈率接近20倍。与欧美资本市场相比，a股核心资产的估值具有吸引力。上证50指数的中长期投资价值低于市盈率的15倍。在未来的两三年内，以50以上为核心的蓝筹股指数的估值水平将提高约70% 空.对大金融、大消费、大健康和其他行业的长期价值持乐观态度。