ETF快速扩容背后存隐忧：一些产品做不大甚至“养不活”

本篇文章1249字，读完约3分钟

自去年爆发以来，etf已成为许多基金公司关注的焦点之一。然而，中国基金报记者注意到，在etf大规模扩张的背后，一些产品的份额在成立后严重缩水，有些产品难以“筹集”甚至“活不下去”。

一些产品来自创新的交易所交易基金。在首只etf模式几乎固化的背景下，今年各种创新型etf产品层出不穷。除近期获批的商品期货外，中日交易所etf、中央企业创新etf、国有企业一带一路etf、粤港澳大湾区etf和科技etf相继推出。然而，从最新的产品份额和规模来看，一些产品自成立以来已经大幅缩水。

以中日交易所etf为例。今年6月12日，E基金日经资产管理日经225etf、华夏野村日经225etf、南峰东证etf、华安三菱UFJ日经225etf等四种产品同时成立，发行股份分别为5.08亿股、4.3亿股、3.08亿股和2.75亿股。据数据显示，截至9月12日，仅在过去的三个月中，上述四种产品的股价均跌破1亿股，其中三种在5000万股左右徘徊。8月底，其中一只基金还发布了一份提示性公告，称该基金的净资产值连续40个工作日低于5000万元。根据有关规定，如果基金的净资产值连续60天低于5000万元，将面临清算。

上海一位基金经理认为，中日交易所交易基金的交易具有重大战略意义，但在全球范围内，被称为经济“火车头”的美国是目前最值得投资的国家。“除了日本，还有在德国投资的交易所交易基金。我听说中俄交易所交易基金也在规划中，我觉得布局有点超前。”不过，他表示，对于在etf领域具有先发优势的基金公司来说，无论是什么产品，都应该在第一时间卡住，丰富产品线也是必然的需求。

“大公司通常会尽量扩大产品线，尤其是那些有股东实力的公司。交易所交易基金的先发优势非常重要。即使它不大，以后也会清理干净的。”一位基金公司的人士坦率地说。

此外，还有一些创新的交易所交易基金在兴奋过后会平静地回归。除了一些创新型ETF严重萎缩外，记者注意到，虽然一些想在ETF领域发挥实力的基金公司正在迎头赶上，但也很难赶上。

例如，有一次公开发行，之前在etf产品中的布局较少。今年，创业板交易所交易基金成立。虽然发行规模超过5亿，但最新的份额只有1000万。另一家基金公司在年初发行了沪深300高股息etf，但最新的股票只有2400万股，缩水超过90%。

一位来自一家大型基金公司的人士告诉记者，虽然etf的快速扩张令许多公司垂涎，但这块蛋糕不是每个人都能吃的。“例如，最近获批的粤港澳主题etf覆盖上海、深圳和香港交易所，交易时间和清算系统的诸多差异使其运营非常困难，超出了普通公司的控制范围。”此外，通过沪港通交易，需要支付的存款比例更高，etf交易更加频繁，这也对公司实力提出了一定要求。”

在此人看来，尽管一些中小规模的公开发行在过去一年中相继推出了etf产品，但etf操作的复杂性使得后来者或较弱的公司难以取得重大突破。他认为，未来etf产品的规模将更加差异化，越来越多的公司可能会面临ETF规模不大甚至“无法支撑自己”的困境。