因短期高收益成“爆款”智能存款是创新还是风险

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为了解决储蓄资金的问题，小银行动了脑筋。智能存款是一种创新产品，由于其高回报和高流动性，它已经悄然流行起来，这使得投资者通宵等待并攫取空.

比如富民银行推出的“富民宝”，存款金额50元，随时可以存取，目前利率4.4%，相当可观。

然而，它没有持续多久。最近，“富民宝”受到配额管理，每天0: 00开始销售。目前的利率也降到了4.2%，而且大部分时间都卖光了。其他私人银行也有类似的情况，开始限制智能存款的发行和时间，投资者甚至需要熬夜到凌晨1点来争取。一些银行甚至暂停了这项业务。例如，2018年12月20日之后，伟忠银行的“智能存款+”产品停止存款；苏宁银行的“升级和保存”产品也悄然下线。

《上海证券报》从业内人士处获悉，由于存款收益权的转让方式，已成为“爆炸性模型”的智能存款产品在市场上备受争议，监管机构已开始限制此类产品的规模和利率。在不到半年的时间里，智能存款产品已经从热卖走向了冷卖？

为什么智能存款的收益率高

对于私人银行来说，智能存款是一种创新产品，可以解决储蓄资金的问题。事实上，它不是普通的存款。实现短期高回报的关键在于期限错配和资产配置的高利率。

“期限错配”意味着使用“资金池”使定期存款“流动”。具体操作是投资者存入一笔智能存款，存入一个3年期或5年期定期存款“基金池”。如果3年期利率为4.5%，如果投资者提前支取本金和利息，该定期存款的受益权将转移给第三方机构，第三方机构将向投资者支付本金和4.2%的利息，3年期到期后，第三方机构可以获得0.3%的利差。

银行之所以能够设定如此高的定期利率，是因为它们的主要业务是小额贷款，而智能存款可以帮助它们锁定定期存款，从而支持贷款资金。贷款的高利率基本上可以覆盖定期存款的高利率。

这样，银行债务方面的压力可以减轻，投资者可以获得高回报，第三方机构可以获得息差，从而一举两得。

即使经过这一轮调整，目前的智能存款利率有所下降，但与余额宝目前7天的年化收益率相比，仍是令人兴奋的，因为余额宝的年化收益率只有2.9%左右。

智能存款“越来越麻烦”

市场上对智能存款产品的定义有不同的看法。“智能存款是来自资产底部的定期存款，但它们可以通过嵌套交易结构灵活转移，因此它确实是一种新的现金管理工具。”一位银行分析师说。

从银行发行智能存款的角度来看，它们的定义并不统一。蓝海银行称其产品“蓝色宝贝”为现金管理产品；百信银行推出的“智汇村”自称为定期存款产品。

在市场上，对于定期存款收益权的转让方式是否合规存在诸多质疑。“如果智能存款是一种真正的收益权转移，不存在法律问题，但它不符合规定。尽管银行现在有一个自我调节的利率定价机制，但它们也在中国人民银行的控制范围之内。一旦该产品添加了‘存款’一词，并对定期存款大惊小怪，它就应该接受现有的利率控制。”国家金融和发展实验室副主任曾刚说。

熬夜，小心购买

由于成立较晚、网点少且缺乏资质，私人银行一直深陷资金储蓄的困境。面对年底的存款评估指标，民营银行被迫创新，智能存款应运而生。

从监管角度看，曾刚表示，智能存款利率已经超过了现行利率定价的上限，这将导致整个存款市场竞争的混乱，增加金融家的成本，加剧流动性风险。

一家银行的理财业务主管表示:“核心风险在于期限错配；第二是第三方机构的信贷风险。”

"智能存款的流动性风险管理令人担忧."中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼表示，未来监管机构可以运用“监管沙箱”的概念，允许相对规范的银行在这方面进行更多探索。这实际上是利率市场化的实践，将有利于整个金融业的改革和转型。

荣360数据研究所的分析师杨惠民提醒投资者，要区分他们购买的产品是真正的存款还是带有存款收益权转移的产品。一般来说，4%以上的短期利率基本上是后者。然而，这两种产品都有高达50万元的存款保险，因此小额信贷具有投资价值。