短期理财债基“落幕”临近 52只基金开始整改

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近日，另一家短期理财债基发出暂停认购通知。尽管距离整改期限还有近两年时间，但该基金公司毫不犹豫地对其短期财务管理债务基础进行了整改。《证券日报》记者注意到，截至1月10日，已暂停认购或暂停大规模认购的短期理财债基有52个，占总数的89.66%；总规模达到6465.5亿元，占短期财务管理负债总额基数的93.18%。

此前，监管部门向基金公司发布了短期理财债务基础整改指引，提到未完成整改的产品要有序压缩，至少每6个月压缩20%，这也成为短期理财债务基础限制认购的主要原因。另一方面，基金公司也在积极报告产品转型计划。从中国证监会公布的审批进展来看，标准债券基金是短期金融管理负债基础的主要转型方向。

52个短期理财债务基础暂停认购

正常情况下只能购买5个

1月4日，又增加了一个暂停认购的短期理财债务基础，公募基金市场几乎没有可供认购的短期理财债务基础:银华基金宣布，为了最大限度地保护现有基金份额持有人的利益，其旗下基金银华双月刊定期理财债务基础将继续暂停认购(包括转换和转入)。记者注意到，基金从去年4月开始暂停大规模申购，到今年1月，暂停大规模申购已经“升级”为暂停申购。

截至目前，公募基金市场58个短期理财债库中的52个(不同股票的综合统计，下同)已经开始暂停认购或暂停大额认购，占总数的89.66%。《证券日报》记者注意到，上述52个短期理财债务基地总规模达到6465.5亿元，占所有短期理财债务基地总规模的93.18%。

截至1月10日，正常发行认购的短期理财债只有5个:兴业14天理财、1个月招商理财债券、大成月天利债券E、大成月影短期理财债券E、汇天富14天理财债券B，另外嘉实6个月理财债券处于闭市期。

集体暂停短期金融债券认购无疑是基金公司为满足监管要求而有意控制产品规模的一种尝试。去年7月，监管部门发布了《基金公司短期金融资金整改指引》，打破了短期金融负债型投资“保本”和回报净值操作思路的误区，并针对现有短期金融负债型给出了两个整改方案。对于尚未完成整改的固定组合理财债券基金，通知要求该类产品不得公开认购，进入下一个闭市期，短期理财债券基金应确保规模有序压缩和缩减，至少每6个月缩减20%

《证券日报》记者发现，去年第二季度末，公募基金市场短期理财债务基础总规模为6994.18亿元，但截至去年年底，短期理财债务基础规模已萎缩至6803.81亿元。尽管短期金融管理债务基础的规模在过去6个月中有所缩减，但仍远未达到监管机构提出的“每6个月至少下降20%”的要求。

它打算转向标准的债务型基金

第一次基于短期金融债务的转型获得批准

“基金持有人不愿赎回，基金公司也不能强迫客户离开，但他们可以利用暂停机构投资者认购的方法来缩小规模。一旦机构投资者赎回，他们就不能再购买了，假设资产管理新规定的过渡期已经结束。也有不赎回的客户，他们只能通过清算或强制转换的方式完成短期金融资金的整改。一家基金公司的固定基金经理告诉《证券日报》记者。

对于基金公司来说，基金持有人不愿意选择赎回，基金公司也不能强迫投资者离开，所以他们不得不选择通过暂停认购来缩小规模。一旦投资者赎回，他们就不能再购买了。然而，如果在新的资产管理法规过渡期结束后仍有客户不赎回，清算和转换是基金公司应对其短期财务管理债务基础的两种无奈方式。

不愿努力的短期理财债务基础的直接清算，自然将成为短期理财债务基础整改的唯一出路。

去年底，中国科学技术基金会举办了基金评估业务论坛，提到短期金融债券基金的运作机制与货币市场基金类似，采用摊余成本法进行估值和核算，主要使用投资银行存款、同业存单等货币市场工具，偏离了债券基金在发展中的产品定位。特别是会上提到，基金管理公司不应再通过各种渠道宣传短期金融债券基金的规模排名和收益率，这也加快了此类产品的转型。

截至1月10日，从中国证监会公布的审批进展来看，基金公司也积极申报了其短期理财债务基础的转型，第一个短期理财债务基础已经获批:去年9月26日，兴业双月刊理财债券基金申请变更为兴业何颖债券基金。该基金于去年10月19日得到中国证监会的通知，于去年10月30日收到第一份书面反馈，并于去年12月7日获得批准。

与兴业银行双月理财债务基础一致，许多短期理财债务基础针对的是标准债券基金。根据中国证监会《募集资金申请审批进展公告表》，博世拉基金下的月度利润短期财务管理债权申报已转换为月度债券型基金，E基金下的月度财务管理债权申报已转换为安源短期债权型基金。

《证券日报》记者了解到，短期标准债券基金与短期理财债务基础具有相似的期限，而短期债务基础也受到市场投资者的欢迎。许多固定收益基金经理之前都提到，短期理财基金未来的转型思路可能仍会遵循短期债务基金的布局，但期限略有不同。