中信资本旗下逾30亿元私募产品踩雷

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近日，被称为“中国黑石”的中信资本(CITIC Capital)深陷支付私募股权产品的危机，其香港总部遭遇投资者“拉旗维权”的局面。

自去年以来，中信资本控股有限公司(以下简称“中信资本”)的子公司中信资本(深圳)资产管理有限公司(以下简称“中信资本深圳”)的许多私募产品已逾期，存续产品规模约为46亿元。其中，有5种产品违约，违约规模超过30亿元；还有两种产品没有过期，但赎回风险极高。

中信资本逾期推出私募产品的原因已经引起了广泛关注。讨债怎么样了？投资者应该如何理性地捍卫自己的权利？

为什么“金融大鳄”会踩雷

3月11日上午，总部位于香港中环添美路1号中信大厦的中信资本遭遇“拉旗维权”事件。

对此，中信资本在接受《国际金融新闻》记者采访时回应称，“大多数来访者是三方理财的销售经理，而不是投资者本身。”这些维权人士主要询问中信资本在内地管理的一些逾期私募基金产品，并提出赎回要求。

对于产品逾期的原因，中信资本回应称:“主要受内地市场流动性紧缩和a股市场调整的影响。这些产品没有担保，相关风险已经详细披露，投资者也确认了他们的理解。”

▲中信资本提供的相关信息

官方网站显示，中信资本成立于2002年，是一家专注于另类投资的投资管理咨询公司。其核心业务包括私募股权投资、房地产投资、结构融资和资产管理，管理资金达到250亿美元。

被称为“中国黑石”的中信资本(Citic Capital)一直在“竖起旗帜捍卫自己的权利”，这让人们感叹:投资有风险，金融大鳄也“踩雷”。由于踩了卡夫亨氏，伯克希尔哈撒韦公司损失了超过40亿美元的账面资产，就连沃伦巴菲特也未能幸免。

中信资本为何抢在风头？有人认为，这主要是由于中信资本的调整和风险控制存在诸多问题。

以凯蒂生态工程为例，一位投资者表示:“中信资本深圳在评估投资质押品的流动性和价值时存在较大的主观偏差。当风险出现时，我们被告知用于质押的资产(如电厂、林地、公司股权等。)实际上很难很快处置或实现。”

中信资本否认了这一说法，称其没有失职。进一步解释了凯蒂生态的流动性危机主要来自内外部因素:一是整体市场环境恶化，导致流动性收缩；第二，控股股东的资本占用进一步加剧了凯蒂生态资本周转和配置的困难，影响了公司的流动性安排。

格商财富研究员王园园对《国际金融新闻》记者表示:“中信资本打雷主要是外部环境造成的。在过去的一年里，市场上出现了许多闪电，背后的投资者不仅是私人股本基金，还有银行、经纪人和信托公司。因此，这很难适应“私募股权产品踩雷”的现象。从更大的意义上来说，可以说是“市场基金普遍踩雷”

“事实上，在作出投资决定之前，机构需要经过内部调查、审查和评估过程。最终的爆炸与投资目标本身的发展以及外部环境的巨大变化不无关系。”王园园补充道。

"投资中有许多不确定因素，任何一个环节都可能导致投资失败."一位在上海从事股票交易的内部人士告诉《国际金融新闻》记者。

另一位名叫李的投资者告诉记者:“受去年股市崩盘的影响，上市公司一直在打雷，而中信资本的踩雷实际上关系到整个市场。”

智湖的一位网友说:“如果规模大，你一定要打雷。”一些网民认为“投资是有风险的。如果保本没有列在合同中，损失是正常的。”。

踩雷的过去是无法忍受的

回首踏雷的过程，中信资本可谓“有点惨”。去年，上市公司如雷贯耳，中信资本的许多私募股权产品也如雷贯耳。

在违约的五个项目中，投资东方金隅(600086，股票咨询)和圣凯蒂(000939，股票咨询)(凯蒂生态)的项目规模最大，涉及投资者人数最多，范围最广。

东方金隅项目总规模为8.64亿元，涉及投资者386人，投资金额最大的为8000万元，所有四期产品均构成实质性违约。凯蒂生态工程总规模16.2亿元，涉及投资者792人，其中帝辛系列产品全部违约，融资规模约9.87亿元。仅投资这两家公司就将导致24.84亿元的煤矿爆炸。

据了解，自2016年以来，深圳市新城基金销售有限公司(以下简称“新城基金”)已销售了几十个中信资本固定收益产品(非房地产)项目，涉及东方金隅、凯蒂生态、金银岛和布森。股份(002569，诊断股份)，超级联赛控股(002471，诊断股份)，天翔环境(30000，

根据天眼数据，股权渗透后，中信资本深圳实际上是新城基金的股东，其大部分产品由新城基金销售。

回到2018年11月18日，帝辛一号协议到期，其他后续产品也将陆续到期，中信资本的16.2亿私募股权产品无法如期支付。让中信资本和投资者“绝望”的是，凯蒂生态陷入了债务危机，无力偿还。

2019年1月30日，凯蒂生态宣布，2018年上市公司股东应占净利润预计亏损50-60亿元。

对此，中信资本回应称，该项目存在重大风险，因为债务人无法按期完成还款，部分基金产品无法及时获得资金回报并实施分配，期限相应延长。

凯蒂生态无力偿还，中信资本支付不畅。更糟糕的是，东方金隅也负债累累。今年1月15日，东方金隅在公告中宣布新债未到期清偿，其被暂停的东方金隅网络金融有限公司欠深交所钟瑞泰信第三投资合伙(有限合伙)8.46亿元，已逾期近5个月。

股权渗透后，深圳钟瑞泰信三号投资合伙(有限合伙)是中信资本深圳的全资控股公司。

一位行业分析师曾经分析过《国际金融新闻》的记者。中信资本有可能以债权的形式向东方金隅借款，而不参与网上贷款平台，涉及金额可能高达数亿元。

祸不单行。1月22日，东方金隅连续发布多项公告，披露重大资产重组终止、债券评级下调等负面信息。当日收盘价为3.91元，比一年前资产重组暂停前的11.2元低65%。

3月15日，东方金隅收于5.70元，下跌2.56%。

讨债并不难

目前最重要的事情是讨债。中信资本的复苏是什么？

中信资本对《国际金融新闻》记者表示:“在市场整体流动性趋紧的背景下，项目组多次与凯蒂生态沟通提前还款和补充授信的要求。在双方未能达成一致意见后，我们注意到凯蒂生态存在潜在的流动性问题，项目组立即启动了司法保全和追索程序，并迅速完成了财产扣押。在凯蒂生态城70多家金融机构的债权人中，我们采取了财产扣押措施，以处理及时性和扣押范围。”

中信资本表示，目前，基金产品中涉及凯蒂生态的所有投资项目均已获得仲裁裁决或法院判决，并已进入强制执行程序。

同时，中信资本表示，项目组根据凯蒂生态公开披露的信息和调查获得的数据，按照法律法规和基金合同的约定，如实披露了基金相关事宜。目前，项目组将继续严格按照法律法规和基金合同，通过法律程序推动处置债务人的相关抵押物和其他资产，并积极寻求基于基金产品对相关资产权利的其他退出方式。

关于东方金隅项目，深圳市钟瑞泰信第三投资合伙(有限合伙)有限公司于2018年12月29日获得深圳国际仲裁法院的胜诉裁决，并于2019年1月21日获得深圳市中级人民法院的强制执行裁决。执行法院已将相关执行裁决送达东方金隅等债务人。

据经理了解，目前，执行法院已经为该案的执行分配了具体的执行人员，并将很快进入正式的资产执行环节。由于质押资产和扣押冻结资产种类繁多，在今后的执行过程中仍有大量工作要做，管理人一直在积极尝试与执行法院沟通，争取尽快收回债权本息。“在此过程中，我们通过各种方式与基金投资者保持沟通，并向投资者报告实施工作的进展情况。”根据公司的说法。

然而，有观点认为，尽管针对凯蒂生态和东方金隅的项目胜诉，但中信资本追讨逾期债务并不困难。

主要原因是凯蒂生态和东方金隅都遭受了巨大的损失。除了2018年的50亿元至60亿元的前期亏损外，最新数据显示，凯蒂生态目前的逾期债务总额约为119.26亿元，公司最近一次经审计的净资产为106.33亿元，逾期债务占净资产的112.16%。同时，还涉及贷款余额234.93亿元。除2018年亏损前9亿元至11亿元外，截至今年1月11日，公司的未偿债务约为16.7亿元。

投资者如何理性地捍卫自己的权利

北京盈科(上海)律师事务所律师熊文在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，在出现赎回危机的情况下，投资者确实应该捍卫自己的权利，但这一事件中的“拉旗”行为在香港和内地都是不可取的。

王园园表示:“投资者仍应寻找筹资者捍卫自己的权利，相互协商，并根据双方事先签署的合同或其他信函进行谈判。”

“投资私募股权基金产品并遭遇赎回危机将导致投资合同诉讼或仲裁。”对此，熊文提出了相应的建议:

首先，投资者应积极收集证据材料，如投资合同、付款凭证、交易记录、银行流程、债务人和担保人的主体信息等。，并尽快咨询和委托专业律师为自己的权利辩护。

其次，在诉讼过程中，我们可以通过保留债务人和担保人的银行账户或资产，尽力避免将来执行困难的问题。

第三，如果投资遇到涉嫌非法集资、集资诈骗等刑事犯罪，应携带投资合同、付款凭证、银行转账流程等记录到对方所在地派出所或区县经济调查组报案。

“投资者必须得到‘投资有风险’的首要警告。”王园园说，但事实上，在做出投资决定之前，投资者往往会因为高回报而忽略背后的风险。

“投资者应该对自己的风险偏好做出真实的评估，并对所签投资合同的条款有详细的了解。这些都是有效的工具，可确保投资者在出现异常情况后作出合理的投资决定，并合理地捍卫自己的权利。”王园园认为，这些是投资者最应该关注的事情。