权益基金销售戴上紧箍咒 四原则促行业健康发展

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自今年年初以来，基金行业一直处于一种兴奋状态，股票型新基金的发行一直在蓬勃发展，爆炸性的基金层出不穷。但是，在基金销售过程中，一些机构的宣传推广暴露出问题，监管部门发出了机构监管通知。

据《中国基金报》记者介绍，监管公告发布以来，基金公司积极实施，从渠道激励、业绩宣传、披露规范、宣传手法等方面对基金销售进行监管。，使热卖的股票基金能够健康地进行下去。

不要对开始给予特殊的激励

通知中明确指出，基金销售“对初始投放不给予特殊激励”，直接指向了行业内“重投放、轻操作”的现象。

一位来自一家基金公司的人士表示，新基金有一些一次性激励安排，以刺激财务经理加大营销力度。“不要对首次公开发行给予特殊激励”可能会扭转“重新开始首次公开发行而忽视持有阵营”的现象，使基金销售更加理性。

晨星研究中心(Morningstar Research Center)主任王蕊表示，在基金销售中为初始基金安排特别评估激励的现象，推动了基金行业“重新开始，而不是继续持有基金”。这一禁令的背景是，新基金发行与《证券投资基金持续营销管理暂行办法》发布前设定的基金应一视同仁，且《证券投资基金管理暂行办法》发布前设定的基金比新基金具有更长的投资业绩可供参考。从持有人的利益出发，不应对初始发行给予特殊的考试激励。

“重新开始和忽视阵营的做法长期以来一直受到批评，这种销售习惯的形成有其历史原因。早期，基金实行审批制，ipo成为基金公司的重要资源。为了确保ipo的成功，基金公司会采取特殊的激励措施，这在很长一段时间内都是一件大事。现在在市场上，除非是非常热门的产品，一旦缺乏特殊的激励，就会影响分销效果。”上海证券基金研究中心主任刘益谦表示，监管通知的出台有利于改善基金销售状况，基金销售强调ipo而忽视运营，使基金销售市场更加理性。从长期来看，它还会对基金销售产生微妙的影响:首先，缺乏足够的激励会导致基金ipo节奏放缓，其次；未来，基金销售将更多地依赖于产品本身的市场吸引力，而不是激励驱动的渠道支持，这将迫使基金公司在产品设计上更加努力；此外，行业将更加谨慎地推出新产品，这有利于基金产品市场的成熟和质量。

不要宣传不足6个月的绩效

该通知对基金业绩的披露提出了详细要求，其中“全面公布过往业绩”和“6个月内不得公布业绩”是两个核心内容。

惠安基金营销策划相关人士表示，《基金业绩管理规定》将推动公开发行进一步完善宣传推广的合规性和内控机制，坚持基金宣传长期投资和专业合规的宣传导向，引导投资者更加关注基金经理的长期业绩，树立正确的投资观，注重长期投资价值，明确行业来源，戒骄戒躁。

刘益谦直言，基金经理管理的产品总是表现得特别好或特别差，选择性披露不能让投资者完全理解基金经理和基金公司。在信息披露方面，对基金公司和销售机构提出了更高、更全面的要求。严禁单方面选择特定和部分区间业绩，禁止在6个月内公布短期业绩，以避免误导投资者，保障投资者的知情权。

“许多基金公司和销售组织会有选择地披露他们的业绩，以便出售基金。例如，如果投资者看不到完整的信息，他们会用短期业绩来评价投资经理，这样投资者就会处于信息不对称的劣势。这一规定为投资者提供了更多关于知情权和信息获取完整性的信息。”葛尚财富研究员张婷说。

博世拉基金和招商局基金都认为，全面介绍基金经理的产品和过往业绩，将有助于投资者充分了解基金经理的投资能力和风格，帮助投资者做出合理决策。同时，也有利于引导和培养投资者的长期投资和价值投资理念。

全面完整的基金经理介绍

“基金管理人的信息不能简单地通过任职年限等信息进行列示”的要求已成为基金公司及相关销售渠道整改的重点。

张婷表示，为了促进销售，基金公司有时会设立符合当前主题风格的基金，但基金经理的经验和能力圈可能不符合要求，他们会有选择地只披露投资年份，而不披露投资产品风格和以往的能力圈。

一位来自一家基金公司的人士表示，该行业一直存在“基金赚钱，人不赚钱”的情况，这与投资者容易被短期业绩所吸引，以及预期业绩与实际业绩不匹配有关。投资者需要从各个方面了解自己想要投资的产品，基金销售也应该为投资者全面了解提供便利。如果我们只宣传对自己有利的短期目标，从长远来看，这对我们自己或行业的发展都没有好处。

上述人士还表示，“工作年限”是一个模糊的说法。在推广产品时，涉足证券投资基金行业直接被视为“工作年”，而一些基金经理实际上并没有很长的管理时间。投资者应享有合理合法的知情权。

“如果基金经理只在一个行业做过研究，现在接管了投资整个市场的基金，那么基金经理过去的投资经验应该向投资者清楚地说明。”王蕊认为，销售渠道应该向投资者展示基金经理管理的所有产品的历史业绩，而不仅仅是介绍业绩最好的产品。因为性能最好的产品可能只是因为市场风格在一定时期内相对合适。渠道销售人员还应该知道基金经理的投资风格，以及这种风格适应什么样的市场环境，以便投资者能够决定基金是投资组合的核心还是卫星配置。

博世拉基金建议，从投资者关注和有利于其理性决策的角度出发，应全面介绍基金经理的经验和专业领域，加强其与产品投资的相关性，客观审慎地介绍其简历和被管理产品的过往情况。

惠安基金营销策划相关人士表示，基金公司在宣传基金经理的专业能力时，也应以真正的责任为第一原则，客观、真实地向投资者传达基金经理的信息，清晰、详细地说明基金经理的专业背景和工作经历，结合其良好的投资风格和投资理念，在不误导投资者的前提下，突出基金经理的优势和特点。

招聘上限不能是一种宣传伎俩

在热钱发行市场，“限售股”大行其道。

“销售资金时，渠道不能刻意制造饥饿营销的效果。相反，他们应该将筹资上限作为风险警告，让投资者知道基金设定筹资上限的原因。例如，如果主题基金规模过大，就会影响基金经理的投资管理。在销售过程中进行标准化和指导。”王蕊说。

张婷还表示，投资者有很强的意愿购买合格基金管理人发行的新基金，即使不强调涨停和配售，他们也会受到投资者的青睐。然而，这些规定可能会限制只作为销售噱头出售的基金，以及那些基金经理能力并不出众的基金。

米英基金fof研究院院长施静认为，宣布“严格规范宣传推广行为”是对利用人性弱点的销售方式的一种约束，使投资者真正的投资需求得到满足，有利于以后发行的股票型基金。