北向资金砸出黄金坑？基金经理：挖掘被错杀好股票

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此前沉寂了很长时间的白马蓝筹股再次“亮相”。

周五，风牌领先指数上涨2.34%，强于大盘。海天叶巍(603288，诊断股)成份股上涨7.11%，五粮液(000858，诊断股)和中国国际旅行社(601888，诊断股)成份股也分别上涨6.27%和5.12%，青岛啤酒(600600，诊断股)，贵州茅台(60055)，此外，招商银行(600036，诊断股)成份股上涨5.90%，三一重工(60005)...

基金参与者认为，近期外资的大规模外流已经扼杀了白马蓝筹股等许多核心资产股票，中长期存在买入的“金坑”，因此抓住时机增持头寸是明智之举。与此同时，目前香港股市和a股市场的跌幅有限，许多股票的估值已跌至历史低点。

北行基金的核心资产“挖坑”

一位来自公共基金的研究员表示，白马蓝筹股一直是外国资本的重量级股票。受外部股市下跌影响，外资也将抛售a股以恢复流动性，导致这些白马股大幅下跌，成为中长期买入的“金坑”。

风数据显示，北行基金本周净流出达到337.7亿元，延续了上周417.95亿元的趋势。在大量资金外流的情况下，北行基金持有的股票比之前卖出的多。

风能数据显示，从3月9日至19日，北行基金减持贵州茅台至76.17亿元，减持平安(601318，诊断股)至60.08亿元，减持五粮液和恒瑞医药(600276，诊断股)。金额超过30亿元，是招商银行和格力电器(000651，诊断股)。这些股票也创下了本周2月3日以来的新低。

值得注意的是，从3月9日到19日，在北行基金出现大规模净流出的背景下，一些股票仍然逆市上涨。风数据显示，在此期间，华生生物(300142，咨询股)净流入为7.83亿元，赣丰锂业(002460，咨询股)净流入为5.74亿元，沈心(300454，咨询股)净流入为4.4亿元。万华化工(600309，咨询股)、大华(002236，咨询股)、兰斯科技(300433，咨询股)和中铁建设(601186，咨询股)的净流入也超过3亿元。

抓住机会廉价购买核心资产

这是否意味着，当核心资产在周五被抢时，市场即将触底？据基金人士透露，目前空在港股和a股市场的跌幅有限，很多股票的估值已经跌至历史低点，因此我们可以抓住这个机会，错误地增持外资股。

洪德基金副总经理吴传彦表示，近期a股持续下跌，外资不断变现，风险资产和避险资产同时大幅下跌。这反映了隐藏在以美国为代表的国民经济背后的流动性和风险控制问题。然而，中国的情况完全不同。经过近几年的去杠杆化和强监管，上市公司的信息披露更加全面，a股市场在低泡沫条件下趋于成熟，企业负债率较低，应对风险的能力较强。在这次爆发中，管理效率有了很大的提高，整个社会都在释放长期以来效率提高带来的红利。随着重返工作岗位步伐的加快，各种控制措施的逐步放开，以及新基础设施和医疗体系的推进，中国经济将很快进入复苏轨道。在这种情况下，a股恐慌可能已经结束，投资者将重新进入a股市场。

一位公共基金经理表示，目前的a股处于历史上非常低的位置，而改变头寸或赚到空的风险非常高。头寸没有降低，但风险是通过改变头寸来控制的。最近，我们也在挖掘一些由于外资外流而被错误扼杀的好股票，并抓住机会增加头寸。

凯丰投资表示，国内市场许多股票的估值，尤其是港股，已跌至历史低点，股价下跌的程度充分反映了疫情对公司收入的负面影响。目前，许多主要从事中国业务的公司大幅下跌，不是因为基本面，而是因为欧美股市下跌导致的流动性践踏和风险偏好飙升。vix指数最近超过了2008年第四季度，表明市场恐慌已经达到顶峰。

凯丰投资认为，目前港股和a股市场的下跌是有限的。从国内来看，无论是财政政策还是货币政策都不再泛滥，而是通过适当有针对性的RRR减息、稳定就业政策，帮助企业降低融资成本。精细的滴灌政策应对疫情对国内经济的影响，适当而适度的政策也将为未来留出更多的操作空间。