比特币半小时暴跌1000美元！说好的“减半行情”呢？

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对大多数人来说，5月10日是一个普通的日子:这是母亲节中一个放松的周末，忙碌了一周的家庭很少有快乐的时间聚在餐桌旁。北京的天气也格外晴朗，一连几天都在扫云，温暖的阳光洒在靠窗的餐桌上。然而，我担心这种阳光不会温暖另一群人——比特币的信徒。

早上8点的“黑色幽默”

早上8: 00应该是享受假日早餐的好时间。比特币的信徒可能无法将他们的兴趣放在现实世界中。另一方面，在加密数字货币市场中，“领先兄弟”比特币(btc)像悬崖一样倒下了。短短半小时内，比特币毫无预警地下跌了1000美元，价格从9600美元暴跌至8600美元以下。比特币的突然暴跌也令投资者震惊，微信群中也没有讨论。投资者花了很长时间才“痛苦地尖叫”。

比特币的“巨大好处”——减半——将在下周上演。投资者正笑着等待牛市。显然，目前的暴跌似乎无法让他们立刻回到现实。

这一次，满载马力的比特币突然踩下刹车，让信徒们保持沉默。事实上，在“减半”的氛围中，比特币本周正在飞速发展——价格一路突破9000美元和1万美元的关口，在过去三天一直徘徊在9800美元左右，但为什么它来到门口时会突然下跌？

市场上有许多不同的观点，到目前为止还没有令人信服的论据。不仅是散户投资者和机构，许多交易所也措手不及。损失有多重？当时，根据合约市场的统计报告，黄金金融报告显示，btc迅速下跌超过10%，最低跌至8150美元。大幅下跌导致未平仓头寸大幅增加。在一个小时内，btc合同的整个网络开放超过5.28亿美元，btc合同头寸的整个网络为17亿美元，在24小时内减少了近3亿美元。

为什么整个网络都在谈论“减半”？

这一暴跌还表明，“比特币减半”市场暂时不能等同于“牛市”。然而，到底什么是“比特币减半”，为什么相信它会打开牛市？

“减半”是比特币的一种获取机制。当中本聪第一次设计比特币时，规定矿工打包每个区块可以获得50个比特币奖励，而区块链网络每10分钟生成一个区块。每生产210，000块，比特币奖励将减半一次，也就是说，每次开采产生的比特币数量将减半，直到比特币无法再细分，比特币的总量受到限制，上限为2，100万比特币。目前，整个网络中已挖掘出1800多万枚比特币，占总数的85%以上。

根据这一计算，在比特币经历了32次分块后，2140年挖掘出近2100万个比特币，“分块”结束(实际上，经过33次分块后，每个分块的挖掘产量将达到0.58丛(1丛= 0.0000001)，小于1丛的最小单位，可以忽略不计)。这是比特币“减半”。

为什么“减半”市场与比特币牛市密切相关？这主要是基于之前两次市场减半的趋势。然而，信徒们往往只看到了飙升，却选择性地忘记了随后的暴跌。

2012年11月28日，比特币首次减半，比特币奖励从50btc降至25btc。当价格减半时，大约是12美元。一年后，2013年12月，比特币价格达到创纪录的270.94美元，增长了2000%。然而，在峰值之后，比特币价格在2013年出现了熊市，价格下跌了约80%。

2016年7月9日，比特币第二次被减半，比特币的奖励从25btc降至12.5btc。当价格减半时，约为650美元。2017年12月中旬，比特币价格达到20074美元的峰值，涨幅接近3000%。随后，比特币价格开始下跌，市场在2018年12月见底。

最近的减半将把比特币的回报从12.5btc降至6.25btc。根据此前减半后比特币牛市的历史经验，许多市场投资者对此次减半后的比特币市场持乐观态度。

“不可靠”的“一半”时间

据经纪公司中国称，这一减半可能发生在纽约时间5月12日凌晨1: 00(北京时间5月12日上午13:00)，但据隐币矿业公司coinmintllc首席财务官迈克尔·马洛尼(michaelmaloney)在查看比特币区块链的数据时发现，比特币批量奖励的减半时间可能会提前至纽约时间5月11日下午7:45(北京时间5月12日上午7:45)，这意味着“减半”

为什么机构对“减半”有不同的预测时间？奥克斯研究公司首席研究员威廉姆对《证券日报》记者分析说，比特币的半时间点发生了变化，因为比特币的阻断时间是动态变化的。众所周知，比特币每10分钟左右就会产生一个区块链，但由于整个网络计算能力的变化，这个区块的产生时间会增加或减少。例如，如果比特币整个网络的计算能力突然增加15%，理论上下一次批量生产的时间将缩短15%。正因为如此，比特币加入了难度调整机制，该机制规定，每2016个区块的挖掘难度值将自动调整，以保持比特币10分钟区块时间的动态平衡。“因此，更准确地说，比特币将在63万块的高度减半。”

“聪明钱”并没有加强

比特币市场是熊市还是熊市，主要取决于加密数字货币市场中的“智能货币”流量。在谈论这个问题之前，有必要认识一下这个市场的投资者。由于不同的风险偏好，投资策略存在明显差异。

根据火星金融的说法，市场上有三种主要的比特币市场参与者。

第一类:投资基金——包括对冲基金、风险投资基金、家庭投资机构和其他机构投资者。就投资基金而言，它们几乎完全采用“只做更多”的投资策略，很少采用“做/做”的策略。

第二种类型:霍德勒——这些参与者是寻求最大化其比特币持有量的长期累积者。散户投资者通常有长期看涨的“偏见”，他们对价格波动的敏感度低于投资基金。

第三类:矿工——这些参与者是比特币网络的骨干。与投资基金和对冲基金相比，矿商对比特币的信心更坚定，他们对该行业有更长远的看法。对于矿商来说，他们投资的资产具有较长的生命周期，既不能重新分配，也不能以公平的市场价格快速清算。

交易所钱包中的btc数量是市场交易资金数量的最直观反映。虽然比特币的货币价格在过去一个月左右明显上涨，但比特币在整个交易市场的存量却在下降。

Padata分析了4月1日至5月5日的外汇钱包数据和市场成交量数据，以观察市场在资金减半前的趋势。据统计，4月1日，由数据服务平台链info监控的12个交易所的各种钱包的总余额约为2，499，600 btc，5月5日约为2，443，000 btc，减少超过56，600 btc。

数字货币交易是投资者主要参与网上交易的场所，也是市场的风向标。根据padata的数据，从各个交易所的角度来看，5月5日，五个交易所，即poloniex、bitflyer、gate.io、binance和bitfinex的各种钱包的总余额与4月1日相比有所下降。Bitfinex的降幅最大，为74，200 btc，poloniex的降幅最小，为429.36 btc。

值得注意的是，过去一个月，大多数大型交易所的资本流动与散户投资者的资本流动相反，交易所的大规模净流出已成为常态。Padata发现，如果将大额充值和大额取款之间的差额视为外汇净流入，那么在统计范围内的16家交易所中，有11家在过去一个月左右出现了大额净流出。“值得注意的是，binance、okex、huobi、bitstamp、gate.io和poloniex的大量净流入远远小于同期总余额的变化，这意味着这些交易所的散户投资者在过去一个多月里进行了大量的再融资，弥补了一些大规模资本外流的缺口。”

“减半”后，矿业面临洗牌

根据前两次“减半”后市场的判断，长期“减半”后看涨是货币圈的主流心态。然而，随着时间减半的逐步推进，业内对熊市的疑虑越来越多。

一位业内投资者直接反驳道:“没有市场减半这回事。减半是供给的增长率，而不是存量。供求的性质没有变化。”

连锁智库塔明确警告称，减半对比特币价值影响不大，用户需要谨慎面对。市场上有三种关于比特币价值的普遍理论(矿工价格理论、比特币稀缺性理论、数字黄金理论)，但核心观点是有限的，货币或商品的计划供应最终将导致价格上涨。这些理论的出发点是不同的。矿工的价格理论本质上是从矿工自己的管理决策开始，讨论供给问题。稀缺性理论和黄金理论都是从需求出发的，但它们之间存在一些差异。黄金理论可能强调比特币的存储价值及其对冲功能，尽管对冲在3月12日暴跌后受到了广泛质疑。除了这些理论之外，我们不能忽视比特币作为一种支付手段的基本价值，但这部分可能贡献较小，而闪电网的应用可能会增加这部分的价值。

“环顾四周，比特币很长一段时间都没有特别好的消息，自从采用证人隔离制度以来，很长一段时间都没有出现重大的技术进步，比特币的交易处理效率也没有取得任何进展。减半是近期唯一的重大比特币事件。从这个角度来看，比特币减半更像是一场行业内各方的狂欢，充分调动各方的情绪，迎接未来的减半或长时间的降温期，但如果你真的想认真对待这一半，可能就不太明智了。”

中国人民大学金融科学与技术研究所高级研究员蔡凯龙表示，不能说股市减半一定会导致牛市，这不是一种等价关系。如果是这样的话，比特币在3月份不会暴跌至3000美元以上，所以这不是一种完全等同的关系。

蔡凯龙认为，“减半”推高比特币价格的说法并不完全正确。根据蔡凯龙的分析，特价品价格上涨主要有三个原因。首先，在这种流行病的影响下，流动性很紧张，比正常水平下跌了3000多点，这显然低估了比特币的价格。第二，大量美元超支。美国国债的发行量从3月份的近40亿美元增加到70多亿美元，在短短两个月内几乎翻了一番。第三是将市场减半，以提高人们的心理预期。

威廉也向《证券日报》记者表达了类似的观点。他认为，今年3月初发生的全球流动性危机导致全球风险资产暴跌，甚至加密数字现金也是如此。目前，全球各国央行都实施了宽松的货币政策，疫情的逐步控制已经恢复了投资者对市场的信心。

威廉还表示，即使减半导致比特币价格上涨，涨幅也是有限的。“首先，比特币减半奖励将从12.5btc降至6.25btc。与前两次相比，这一减半奖励的绝对值很小:比特币的第一次半块奖励将从50btc降至25btc，减少25btc比特币的第二个减半奖励额度从25btc降至12.5btc，减少了12.5btc然而，在这一半之后，回报只下降了6.25btc。市场之所以关注这一半，是因为这一半将导致比特币产量下降，影响市场供求关系，进而抬高货币价格。然而，与之前的两次减半相比，这一次减半将带来比特币市场。影响显然没有前两次那么大。这是两者之间最明显的区别。”

可以肯定的是，无论比特币价格上涨还是下跌，减半都会带来采矿业的重组。就比特币采矿市场而言，减半将导致采矿行业利润减半，因此许多小型采矿公司将被迫关闭旧采矿机器，并可能因为无法承受新采矿机器的高成本而退出采矿行业，这将导致采矿行业更加集中。与此同时，为了应对奖金减半的局面，矿工们不得不升级采矿机械，采矿机械的性能和效率得到了更好的优化。从中长期来看，比特币网络的计算能力将继续提高。

威廉姆对《证券日报》记者分析说，减半带来的危机主要集中在比特币采矿业，这对该行业的运营提出了更高的要求。其原因基于以下两点:第一，由于采矿业是资本密集型行业，旧采矿机械的资本支出是固定的，因此经营杠杆较高。当采矿机器的产量突然减半时，旧采矿机器的利润将受到严重挤压，甚至损失；

“其次，矿山在采矿时需要支付电费，这是采矿机的可变成本。正如我们从前面所知道的，单个采掘机的输出随着整个网络的计算能力的增加而减少，也就是说，随着时间的增加而减少。当采矿机的日采矿收入小于可变成本(电力+劳动力，这里我们忽略劳动力)时，采矿机将关闭。由于生产减半，采矿机器的收入减半，这直接导致采矿机器的时间大大提前。”

本文只是客观而深入地解释了比特币新闻事件，并不作为投资建议。中国监管机构已明确禁止发行代币。加密数字货币的投资风险巨大。