中国HR+SaaS践行者：能解决HR们真实痛点 才是真正的独角兽

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从本地化的e-hr到asp软件，再到hr saas，人力资源管理软件正在成为企业服务领域最具想象力的垂直细分市场。在过去的几年里，随着中国市场的巨大容量、低市场渗透率和丰富的资本弹药，人力资源企业服务软件的规模迅速扩大，这已经成为中国二级市场上一个很有前途的概念。

自2018年以来，由于整个行业的冷融资环境，人力资源软件即服务市场经历了一个低潮。现在，随着我国经济环境的深化和企业的数字化转型，社会保障税的改革已经加快，用人单位迫切需要灵活就业和灵活福利。如何整合各种需求，实现智能化、高效化管理，已经成为人力资源和人力资本管理领域面临的挑战之一。

谁将成为中国人力资源市场的独角兽？要得到一个正确的判断，我们需要区分中国市场和阶段特征是充分理解的:

首先，中国市场未来的关键增长将长期来自大客户；其次，中国的人力资源软件即服务既有借鉴意义，又与美国市场有显著不同；第三，由于中国人力资源服务市场客户需求的不断迭代和多样化，单一平台的资源明显不能满足。最佳模式是生态化和建筑伙伴；最后，中国良好的人力资源saas市场的关键是优化和重复服务流程，而不是盲目追求技术。

总之，谁能真正解决中国企业人力资源工作的痛点，谁就有最好的获胜机会。

判断1:企业的数字化需求是集中发布的，人力资源软件即服务中国的轨道是“大鱼大鱼”

2019年，企业转型数字化速度加快，阿里、腾讯等巨头的云计算产品市场份额持续扩大，并迅速扩散。

对中国企业来说，数字化不仅是产品和市场的数字化，也是人力资源管理和组织结构的数字化。近年来，企业人力资源的作用已与企业战略和管理紧密结合。因此，可以预测，在未来，企业，特别是大公司，将投资更多的预算来购买高效的人力资源软件即服务产品和服务。

此外，随着社会保障税改革的继续实施，税收、社会保障和养老金政策面临调整，企业管理负担不断增加，特别是劳动密集型行业，人力管理成本不断上升。高效的saas产品和服务可以帮助这些企业大大降低管理成本。

可以判断，下一步，hcm领域企业的saas需求将迎来一个井喷期。数据显示，中国也进入了saas市场快速发展时期:据中国信息与通信研究院数据显示，2018年中国saas市场规模达到232.1亿元，同比增长37.6%。根据idc的报告，2021年中国saas市场的规模预计将超过323亿元，2018年至2021年的复合年增长率预计将超过30%。

判断2:人力资源saas一级市场再次受到青睐，为上市铺平了道路

艾瑞咨询(iResearch)的报告显示，从2014年到2019年上半年，中国人力资源saas领域共发生了188起融资事件，融资事件的数量在2016年达到峰值后逐渐减少。然而，在经历了2018年的小低谷后，人力资源软件即服务资本市场再次迎来上升趋势，仅2019年上半年，就有6个项目融资规模超过1亿元。

从融资轮次分布来看，A轮及之前的融资比例从2015年的92.6%下降到2018年的56.7%，B轮及之后的融资比例在2019年上半年超过三个季度。

从资本方面来看，更多高质量的投资银行或机构已经加入了人力资源saas轨道。例如，人力资源行业最近最大的融资来自对鼎晖集团的8000万美元投资，持有鼎晖20.2%的股份，成为第二大股东。

中国的saas行业在2019年迎来了一个新的转折点。第二轮以下的初创企业融资数量等于第二轮以上的初创企业融资数量。saas行业在初级市场的价值是回报。

业内人士认为，saas式企业的健康水平取决于40%规则，即收入增长率和净利润增长率之和达到40%。从这个角度出发，通过对市场上几个有代表性的企业，如cdp、大易云和Kennekesa的财务报告，可以发现人力资源saas在中国的增长和盈利前景都比较明朗。

收入方面，2019年前三季度，鼎晖集团收入6.742亿元，人力资源服务业务同比增长42.8%，远高于行业平均水平。肯尼卡萨的增长质量指数为38.24%，大易云为15.29%，虽然较低，但仍处于正向发展阶段。

考虑到目前的行业渗透率和未来的增长潜力，整个行业正处于一个广泛扩张的时期，市场仍然非常广阔。

判断3:上市之路，把握大企业是最远的轨迹

中小企业更喜欢使用免费的人力资源saas，因为它们的个性化需求低、更新率低、流失率高。然而，大型企业，尤其是那些近年来开始使用平台的企业，喜欢凭借其卓越的it能力构建自己的人力资源系统或人力资源平台。这两个原因是人力资源saas独角兽企业难以在中国出现的根本原因。

然而，就在过去几年中，我们看到许多人力资源saas头端服务提供商锁定大中型企业的用户，通过paas平台满足大中型客户的定制和个性化需求，同时保持其saas通用化的更新和发展，从而使大中型企业的人力资源应用获得高收入。

可以看出，在未来，人力资源saas领域更大的机遇轨迹必然来自大型企业的数字化转型。以核心人力资源为例，人力资源软件即服务很容易渗透到大企业中，信息化建设完善的大企业往往在维护自身核心人力资源战略的同时，有计划地从外向内应用各模块的人力资源软件即服务产品。传统的e-hr软件因其高度专业化而无法覆盖组织研究和人才开发，这可以作为hr saas制造商的一个突破，通过围绕“骨干”，金字塔顶端的客户可以被动摇。

判断4:合理衡量美国二级市场、中国的机遇和差异

在美国二级市场，hrsaas不能被描述为一场盛宴。目前，仅在美国市场就有数百家人力资源saas企业，其中约有7-8家上市，包括workday、gusto、zenefits等上市企业。总市值已超过1000亿美元。这个数量基本上等于客户关系管理市场。

然而，与客户关系管理软件即服务不同，人力资源软件即服务的每个垂直细分领域都有巨大的机遇。例如，taleo在招聘管理领域，successfactor在绩效管理领域和workday领域，前两者的价值都在几十亿美元，而workday目前的价值超过400亿美元。

与美国市场相比，中国的人力资源软件即服务整体市场潜力巨大，因为其公司基础较大，企业部署服务比例较低，但遗憾的是，中国二级市场的人力资源企业很少，除了无忧未来、柯睿、狩猎、米颠、104、任锐等上市公司，包括已经公开提交ipo申请的cdp在内，只有4家企业，仍需进一步发展。

由于人力资源软件即服务(hr saas)占据了经理和薪酬+企业管理的基本入口，它可以直接与财务、信用调查、信用等业务相关联，具有良好的发展潜力。

判断5:谁的市场上限可能更高？大客户+生态+长期深层种植者赢得世界

目前，美国人力资源saas市场在各个垂直领域都有代表性的企业，如综合服务的workday、招聘管理的taleo、绩效管理的successfactor、专门为中小企业服务的zenefits等。可以说，从大企业到中小企业，美国人力资源saas市场是一个非常广阔的市场。

美国的人力资源软件即服务市场为中国同行提供了一个参考，但不能盲目地用美国的基准模型来评估中国人力资源软件即服务企业的价值。

这两个市场的增长逻辑和人力资源的实际需求非常不同:

在中国，目前对人力资源saas服务的真正需求高度集中在大公司，而中小企业对人力资源管理软件的需求较弱。只有围绕高净值大型企业客户开放市场，我们才能实现高增长。大客户的粘性和示范效应，以及开放性和集成性，可以支撑平台的快速增长。

我们可以看到，中国人力资源saas企业中，增长率最高的往往是那些能够在各个领域获得大客户的企业。

以快速增长的cdp为例，客户包括:汽车领域的宝马；在零售领域，有传统零售商家乐福(Carrefour)、新的零售代表Box Horse以及施华洛世奇(Swarovski)等时尚奢侈品牌。此外，金融、医疗、科技、物流等领域的许多知名大企业。也是cdp集团的客户。

此外，中国企业客户需要的不是营销投入高但保留率低的纯软件，而是共同成长的合作伙伴。

这需要引入生态化。经济环境和数字化浪潮给企业带来了更大的变革和成本压力，客户需求越来越多样化，但人力资源saas企业资源有限。只有建立生态平台，整合更多专业的垂直合作伙伴，才能充分满足客户需求，增强客户粘性。

从人力资源的角度来看，一个真正好的人力资源软件即服务应该基于员工的需求，提供最高的频率和所需的应用。因此，cdp提出了一个基于生态系统+软件即服务的服务模型。将纵向和横向的系统应用和服务整合到生态价值链中，从生态平台、服务整合、知识和最佳实践、大数据四个维度构建人力资源双赢生态系统，帮助企业实现全球发展。

目前可以看出，生态化的人力资源软件即服务平台可以覆盖更多基于综合服务链的企业客户。以生态软件即服务的支持者cdp为例。目前，其客户具有很强的普遍性，从传统零售到新零售，从外资企业到民营企业。

此外，易于使用的hr saas软件不一定是技术的前沿。看看中国目前的人力资源软件即服务，它似乎是行业内技术流动的主题。大量的人力资源软件即服务公司热衷于前景、趋势、解决方案和技术，但很少有公司能够真正赢得客户并提供服务。这是因为人力资源软件即服务表面上是一个技术平台，但它充满了无处不在的业务流程、本地规则和人力资源实践。没有多年的服务，仅靠技术无法满足客户的需求。