上半年基金业绩全线飘红 下半年“择基”应攻守兼备

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股票产品有很多亮点，债券基金收入稳定-

今年上半年，该基金表现一片红色

今年上半年，股市整体表现良好，股票基金普遍受到欢迎。从行业角度看，白酒证券主题基金表现领先。与去年相比，债券整体估值的吸引力大幅下降，债券基金整体收益率相对较低。货币基金回报率略有回升。下半年，投资者仍需考虑“黑天鹅”因素。单方面配置股票型基金，尤其是股票型基金是不可取的，应该有进攻型和防守型之分

六个月后，公益金终于交出了“中考”的答卷。截至6月30日，中国今年的基金总指数增长了11.62%。在各类基金中，股票基金的平均回报率最高，为24.21%，其次是混合基金，为16.32%。由于上半年a股表现良好，部分股票型基金业绩普遍上升。此外，由于美国股市和其他外部市场今年回到历史高点，qdii基金表现良好，平均收益率为11.66%。为什么今年上半年公共基金的表现是浮动的？市场前景表现的趋势是什么？

白酒证券主题基金线索

今年上半年，市场对股市和债市的预期就像坐过山车一样。第一季度相对乐观，第二季度相对保守。在主要指数中，上半年表现最好的是上证50指数，上涨27.80%，沪深300指数上涨27.07%，上证综指上涨19.45%，深成指和创业板指数分别上涨26.78%和20.87%。在这样的市场环境下，股票基金普遍取得了良好的业绩。

中国银河证券基金研究中心(601881)统计的1455只股票型基金和3138只混合型基金的平均业绩超过20%。中国银河证券基金研究中心总经理胡认为，考虑到85%至90%的股票型基金头寸，总体而言，活跃的股票型基金的表现略好于沪深股市。

今年上半年，有10只基金的业绩翻了一番，它们都是b股。涨幅居前三位的分别是新诚CSI 300指数B级、华宝CSI 1000指数B级和招商CSI白酒指数B级

在行业方面，截至6月30日，中信一类产业约有30个，其中农林牧渔及餐饮行业排名前两位，分别增长40.29%和38.98%。受此影响，上半年上述部门的资金配置运行良好，主要投资于消费、农业、粮食等领域的资金运行良好。

上半年表现最好的行业指数是白酒行业指数和证券业指数。招商局中政白酒指数B级和鹏华白酒B级均增长140%以上。此外，表现较好的消费主题基金包括银华的消费评级组合、E基金的消费类股和汇天富CSI的主要消费类etf连接。

Jinniu.com分析师高凌云表示，今年上半年，除了b股评级，许多etf基金也表现良好。11只etf基金业绩良好，涨幅超过35%。从跟踪指数来看，这些优秀的etf产品大多是消费类和证券类基金，其中消费类基金主要集中在重磅酒类上，而所谓的非银行类基金主要投资于证券业，辅之以保险。从etf基金的表现来看，一些跟踪深市的基金表现良好。

固定收益基金处于稳定趋势

股票市场温暖，债券市场相对稳定。排名前20的债券基金是可转换债券。据中国银河证券基金研究中心统计，上半年1262只债券基金平均表现为2.71%，321只货币市场基金平均表现为1.25%，其他9只基金平均表现为8.86%。

具体来说，今年上半年表现最好的20家银行的债务收益率都超过了11%。Boss可转换债券增强型债券A以20.07%的收益率排名第一，惠天富可转换债券A同期业绩回报率为19.33%。

彭阳基金固定收益总监王华认为，债券整体估值的吸引力较去年大幅下降，商业银行配置的债券价值大幅缩水，未来存在配置不足的风险。这是今年债券基金整体收益率相对较低的原因之一。

货币基金收入略有回升，这与货币市场利率走势密切相关。6月28日，上海银行同业拆借利率(shibor)隔夜拆借利率(601229)为1.3705%，较前一天大幅上升了数十个基点。在前一周，shibor隔夜利率基本下降，但在今年上半年的最后一个工作日出现反弹，在季末显示出轻微的“踢尾巴”状态。

截至6月底，融360数据研究所统计的78种婴儿理财产品的平均收益率为2.56%，连续两周上升。目前，收入排名第一的是诺安现金宝，7日的年化收益率为3.79%；李财通的收益率排名第二，7日的年化收益率为3.42%，被扣货币基金为“鹏华增值宝币”。换汤和京东小金库也扣下了这笔钱。

在下半年，“选择基地”应该是进攻和防守并重

尽管上证综指仍在3000点左右徘徊，但一些公开发行的部分股票型基金的表现明显强于大盘。截至6月底，在统计的公开发行开放式基金中，近95%的基金产品在4年多的时间里实现了单位净值的增长，近62%的基金单位增长了30%以上。

据业内分析人士称，公共基金客观上具有更好的表现"长跑"能力，但在下半年分配资金时仍需考虑"黑天鹅"因素。单边配置股票基金，尤其是股票基金，是不可取的，应该是进攻和防御。

展望未来，华商瑞丰短期债务基金经理胡中原认为，虽然经过4月份的债券市场调整后，2018年债券市场走势已转为震荡，但国内经济增长下行压力仍未消除，下半年债券市场长期投资价值仍乐观，高评级信用债券仍有结构性机会，投资者应关注短期债务配置机会。

王华认为，对债券市场的基本支持是有限的。随着经济的稳定和反弹，债券市场将继续受到基本面的压力；在流动性层面，目前符合债券市场的预期；在估值水平上，债券市场在内部估值中的吸引力有限，但在外部估值中的吸引力显著增加，这可能会支撑第三季度的债券市场。股票市场波动的调整可能会降低市场的风险偏好，这将有利于债券市场。一般来说，目前的债券市场比较混乱，而利率债券具有良好的交易价值，但我们必须注意中低等级信用债券的风险。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，经过两个月的调整，a股市场已经基本形成。市场担心的外部问题可能有一个相对清晰的趋势，a股市场有望迎来一个反弹的机会。在下半年，一旦利润空因素得到改善或消除，a股可能会上涨，甚至达到新高。这些因素预计将有利于股票基金，但市场应该对“黑天鹅”事件有所预期，投资者可以适当考虑具有攻防能力的基金。