养老新时代来啦！从“储蓄养老”到“投资养老”

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虽然它还没有真正变老，但对于大多数60后、70后甚至80后来说，养老无疑是一个不可回避的话题。

日前，在《中国证券投资基金年鉴》主办的“2019年第14届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛”上，许多嘉宾认为，中国正进入一个养老的新时代，已逐渐从“养老储蓄”转向“养老投资”。

据相关业内人士介绍，在新的养老时代，养老金融发展潜力巨大，民营养老将成为推动养老金融不可或缺的重要力量。

未来，公共基金将在养老金融体系中发挥重要作用。广发基金资产配置部副总经理尹海英表示，中国13亿人的养老金是一个不可低估的问题，解决这个问题也将给资产管理行业带来无限的发展机遇。

“如果投资者每月在养老投资上花费1000-5000元，这些长期稳定基金的配置足以改变行业的发展模式。由于其透明性、稳定性、获得Alpha的能力强以及长期资产配置的优势，公共基金也更有可能成为解决养老问题的市场基准。”尹海英说。

老年护理新时代的帷幕拉开了

近年来，中国大力发展从社会保障到企业年金再到职业年金的多层次养老金制度，取得了显著成效。

究其原因，一方面，国家相关政策的实施促进了养老金规模的扩大；另一方面，随着养老意识的提高，普通投资者逐渐投资于保险、基金等养老资产管理产品。

但目前，中国的养老金制度仍面临挑战。从横向比较来看，中国养老保险制度的整体发展水平远远落后于欧美等发达国家，发达国家居民储蓄率较低也印证了其养老保险制度的发展。

银华基金(博客、微博)业务副总经理、固定收益投资总监蒋永康表示，中国发展多层次养老保险制度的过程实质上是一个从“养老储蓄”到“养老投资”的过程，这也意味着未来将发生两个重要变化。

一方面，是资本属性的变化。在“储蓄养老”模式下，大多数养老基金主要以银行存款的形式存在。

“对存款的主要追求是流动性和安全性，具有低回报率、固定收益和短期的特点。养老金投资有一个较长的时期，因此它可以承受较大的短期波动，最终获得较高的回报率。”他说。

江永康还说，另一方面这种变化属于融资体制的变化。

在“储蓄养老”模式下，银行主导的间接融资体系发挥主导作用，其对实体经济的支持是通过银行信贷等形式实现的。养老金投资作为一种长期投资模式，可以通过资本市场直接投资，从而进入银行信用体系难以渗透的领域。

同时，这种方法可以补充银行的资产定价体系，提高金融体系配置社会资源的效率，让长期稳定的资金流向投资回报率高的优秀企业，从而使金融获得回报，提高对实体经济的支持。

养老金融资将成为主要力量

随着国内养老金进入新阶段，养老金融也有着巨大的发展前景。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱指出，养老金融之所以具有巨大的发展潜力，主要有以下四个方面的原因:

首先，人口老龄化严重。到2050年，中国60岁以上的人口比例将超过三分之一，人口结构的变化将改变金融市场的格局。

第二，养老资产总量不足。中国养老金的资产缺口很大，但中国养老金三大支柱积累的资产占gdp的比重相对有限。

第三，养老金制度结构不平衡。目前，许多国家都致力于养老金结构的改革，公共养老金和私人养老金的发展相对均衡，共同为人们提供退休收入。然而，我国大多数人的养老金主要来自基本养老保险的公共养老金，而来自第二、三支柱的私人养老金很少。

第四，中国储蓄率偏高，发展养老金融是可行的。目前，中国的总储蓄率大约是世界平均水平的两倍。

“因此，必须大力发展民营养老，增加养老资产，这可以进一步改善养老体系结构的失衡，缓解基本养老保险的压力。根据国际比较研究，私人养老金较发达的国家往往拥有更稳定的养老金制度。”朱进一步说道。

业内人士认为，总体而言，发展养老金融可以为金融市场提供长期资金，重塑融资结构；另一方面，它可以培养机构投资者，重塑投资者结构。

“中国的养老金融有很大的发展潜力。有必要以养老金制度的结构改革为切入点。私人养老金将成为推动养老金金融长期发展的重要力量。”此人进一步说道。