1月封闭式产品平均收益率下降 银行理财收益或进入下行通道

本篇文章1227字，读完约3分钟

根据溥仪标准发布的最新银行理财市场月度报告(2019年1月)，1月份，415家银行发行了10，041种银行理财产品(包括封闭式预期收益产品、开放式预期收益产品和净值产品)，其中7家发行银行增加，1，809种产品发行量增加。其中，封闭式人民币预期收益率产品平均收益率为4.31%，同比下降0.05个百分点。

“下降的原因主要是由于封闭产品的持续失效，尤其是非标准产品。由于新的资产管理规定和新的财务管理规定的限制，银行不能投资新的非标准资产，只能投资流动性更好、回报更低的资产。理财产品的收益率自然会下降。”溥仪标准的研究员涂敏表示，此外，由于新的资产管理规定对资金池的限制，商业银行不能再调整理财产品的收入，如果市场下跌，理财产品的收入可能会相应下降。

值得一提的是，1月份，面向个人投资者的开放式预期收益理财产品有247，927种。其中，完全开放产品189，043种，比上年同期增加22，533种；半开产品58，484种，比上年同期增加1，812种，收益率披露相对完整的产品247，487种。从总体来看，预期收益的半开放式产品的流通低于预期收益的全开放式产品。

在涂敏看来，半开放式产品不如完全开放式产品的主要原因有两个:一方面，投资者需求旺盛，投资者越来越注重产品的流动性，因此对高流动性产品的需求不断增加，迫使银行增加开放式产品的发行；另一方面，随着客户需求的增加，短期封闭式理财产品对半开放式产品具有一定的替代性，从而形成了对半开放式产品的一定分流。他还补充道:“对于小银行来说，封闭式产品在产品设计和记账方面更加方便，这使得小银行可以选择发行这类产品，而不是半开放式产品。”

从收益率来看，数据显示开放式产品的整体收益率是稳定的，半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品，收益率在4.15%以上。股份制银行发行的产品平均收益率高达4.79%；完全开放产品的收益率低于4.20%，股份制银行的收益率为4.17%。对此，业内人士表示，在投资开放式产品时，他们必须牺牲利润来确保流动性，而投资于流动性高、回报低的资产，因此封闭式产品自然会比开放式产品有更高的回报。同样，半开放产品自然会比完全开放产品有更高的利润。

与此同时，随着净值银行理财产品数量的增加，许多投资者质疑净值产品与开放式产品的异同。对此，涂敏表示，开放式理财产品是指可以随时购买和赎回的产品，而净值理财产品是指以净值形式公布收益的产品，投资者可以根据产品的实际操作享受收益或承担损失。虽然净值理财产品的运作模式与开放式基金类似，如认购份额、赎回金额、实际收益的计算等，但开放式基金的计算方法可以借鉴。然而，根据目前银行理财产品的发行情况，许多银行的净值转型都是从发行封闭式净值产品开始的。

“简而言之，开放式银行理财产品包括开放式净资产理财产品和开放式预期收益理财产品。净值理财产品既有开放式的，也有封闭式的。对于理财产品的分类，开放式和净值是两个不同的视角。”杜敏说。