美团去年首次盈利 今年一季度又现亏损

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3月31日，美团点评(3690.hk)在港股的股价上涨了6.42%，远远超过恒生指数等互联网公司的表现，这主要得益于美团前天晚上披露的2019年辉煌业绩数据:美团净利润和经营现金流全年首次转正，收入同比增长近50%，接近1000亿元大关。然而，疫情的爆发也使美国使团面临操作压力。在这方面，美团预计今年第一季度收入将出现负增长。能否在2020年保持第一个年度利润是一个问号。

年报显示，2019年，美国使团年收入为975亿元，同比增长49.5%；毛利润323.2亿元，同比增长1倍，增幅114%；调整后的净利润为46.57亿元，从2018年的亏损83.46亿元转为盈利，这是公司成立以来的第一个年度利润。此外，其运营现金流首次转为正数，从2018年的-92亿元人民币增至2019年的56亿元人民币。

外卖业务的扩张、商店收入的增加以及新业务的流失成为其盈利的重要原因。

就收入贡献而言，餐饮外卖的年收入占总收入的56.23%，而商店、酒店、旅游和新业务各占20%左右。

美团的外卖业务有着巨大的市场规模。2019年，美团外卖业务交易额增长38.9%，达到3927亿元，实现率从2018年的13.5%上升到14.0%，即美团每100元订单可获得14元。提高变现率可以有效帮助美团增加收入。外卖业务的实现率与佣金密切相关。近年来，美团外卖业务的佣金率从最初的8%逐步上升到20%甚至更高。

今年第一季度，疫情对国外销售、旅游和其他业务产生了重大影响。在财务报告发布后的分析师电话会议上，美团管理层表示，2月份，餐饮外卖的订单量较正常水平减少了一半。旅游业几乎停止了。相比之下，提高佣金提取率几乎是美团保持业绩的重要手段。这也导致四川、山东等地的企业公开叫嚷，要求美团停止提高佣金。在疫情的影响下，餐饮企业普遍面临着食品原料价格高、库存困难、人工成本不足的问题。较高的佣金率影响了中小企业的利润。从目前的佣金率水平来看，即使在疫情爆发后，空继续提高佣金率的空间可能并不大。

美团在年报中表示，预计第一季度收入将出现负增长，经营亏损，由于形势变化极不确定，无法完全确定对2020年全年的预期影响。根据2019年第一季度的收入情况，美团今年第一季度的收入将低于194亿元，这也为美团能否在2020年继续盈利埋下了很大的不确定性。