“固收+”资管产品走俏 东方红多只产品一日售罄

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股票基金的发行正在蓬勃发展，公开发行“固定收益+”产品正悄然流行。最近，擅长股权投资的东方证券资产管理有限公司(简称“郑东资产管理”)集中发行了四只“固定收益+”混合基金，其中许多产品在一天内售罄并按比例配售。

业内人士表示，资产管理机构此时继续发行以固定收益和股权投资为主的产品有两个原因:一是考虑到二级市场的波动和投资者情绪的变化。尽管今年年初以来，股票资产表现良好，但a股市场的波动性已经加剧，这让大多数投资者难以把握。第二，在全球低利率的宏观环境下，纯债务基金的收益率难以满足投资者的要求，结合了债券稳定性和股权灵活性的二级债务市场将继续扩大。

据上海证券交易所统计，郑东资产管理公司发行的许多东方红系列“固定收益+”基金的平均认购金额在10万元至13万元之间。每户认购量低意味着大多数普通个人投资者配置“固定收益+”基金。

根据上海某券商渠道的分析，目前市场正处于利率下行周期。除了机构投资者，普通个人投资者也感受到了压力。尤其是银行理财产品的吸引力下降，推高了部分固定收益投资需求，导致相关产品短缺。

“固定收益+”产品以绝对收益为目标，策略灵活。例如，东方红的各种“固定收益+”基金这一次主要集中在37%的股票和债务资产的比例。其中，东方红的质量优化了两年，混合基数也可以配置可转换债券资产；其他产品可以配置香港股票通行证，杠杆上限从100%到200%不等。

从风险和收益的角度来看，包括“固定收益+”产品在内的二级债务基础在纯债务基金和股票基金之间具有产品波动性，而长期收益相对可观。数据显示，过去10年(2009年12月31日至2019年12月31日)，二级债务基础年均收入为5.9%，年均波动为5.09%；同期，上证综指和沪深总债券指数的年均回报率分别为1.28%和4.67%，年均波动幅度分别为20.68%和1.99%。

由于各种策略，“固定收益+”对基金经理有更高的要求，需要平衡产品安全和投资收益。除了固定收益之外，还有哪些不良资产以及如何分配它们将直接影响产品的收益率。

华东某大型公募基金负责人表示，在2020年的各种“固定收益加”策略中，除了以固定收益为主外，分配给股票、新股和固定收益的收益将会相对突出。目前，海外疫情正在蔓延，市场流动性相对宽松。中国的债券和股票资产仍是世界优质资产，市场表现值得期待。

东方红资产管理基金经理陈觉平表示，如果周期延长，可转换债券和股票将获得更好的回报。