银行间市场“活水”充沛 同业负债利率全面走低

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自央行4月初宣布RRR降息以来，银行间市场一直有充足的流动性。受此影响，中长期资本利率加速下行，多期资本利率达到11年来的最低点。在这种背景下，许多大银行和股份制银行发行的同业存单利率创下历史新低，一年期浮动利率存单利率低至1.53%。

货币市场利率持续下降，使得银行间负债利率全面下降。据悉，兴业银行(601166)等机构近日下调了银行间活期存款的结算利率。就具体的下调幅度而言，许多农村商业银行的交易对手表示，各银行的下调幅度并不一致。

许多银行下调了银行间存款利率

在流动性充裕的背景下，基金交易员传出多家银行下调同业客户活期存款结算利率的消息，引起市场高度关注。在这方面，《上海证券报》与规模较大、银行间业务比重较高的兴业银行进行了核实，获悉兴业银行上周确实下调了银行间存款利率。

“今年以来，央行加大了货币政策的反周期调整力度，货币市场利率整体回落。根据市场利率走势，兴业银行不排除做出相应调整的可能性。”兴业银行相关人士获准进入上海证券交易所。

截至4月13日，上海银行同业拆放利率(601229，诊断)与3个月前相比一夜之间下降了114个基点；3月份，品种市净率下降了138个基点。在银行间债务利率本身处于下行通道的基础上，近期银行间充裕的流动性使银行降低银行间债务利率成为合理而紧迫的任务。

据了解，除兴业银行外，招商银行(600036)等银行也对同业存款利率进行了调整，但没有透露具体的调整范围。农村商业银行的几个交易对手表示，“幅度不同，但确实有所下降。”

在资金方面，央行上周没有进行反向回购操作，因为700亿元的反向回购到期，实现了700亿元的净回报。根据金融银行间报价平台dm的数据，上周资金充裕，各机构隔夜拆借需求强劲，因为隔夜利率维持在较低水平。

根据dm对等平台的数据，2000亿人民币的中期贷款将于4月17日到期。从整个4月份来看，mlf和定向中期贷款(tmlf)均已到期，总计4674亿元；就tmlf而言，2674亿元的tmlf将于4月24日到期。

银行间存款利率创下历史新低

充裕的流动性促成了上周银行间存款证的最低利率。以一年期银行间存单为例，数据显示加权票面利率为1.8258%，首次跌破2%，创历史新低。aaa级银行发行的一年期定期存单的利率一般为1.6%或1.58%。

今年以来，中长期利率一再下降。在上周利率加速下降后，一个月至一年期市净率达到11年来的最低点，一年期市净率首次跌破2%。

工业研究公司宏观分析师郭玉玺表示，近期一年期shibor下滑主要与两个因素有关:第一，央行近期全面下调RRR利率，并有针对性地下调RRR利率，中长期流动性投资较大，使得长期资金更便宜；其次，银行间的流动性很充足，隔夜拆借利率已经降至1%左右。

随着市场利率走低的“东风”，浮动利率存单经过一年多的时间，“重现江湖”。4月10日，兴业银行发行了单一浮动利率存款证，参照三个月期shibor的收益率，期限为一年，发行利率为1.53%，是上周整个市场的最低水平。该单一浮动利率存单的实际认购金额为1.5亿元。

以1.6%的发行率计算，上周一年期存款证的发行规模显然很大。据统计，以1.6%的发行率，民生银行(600，016)和上海浦东发展银行(600，000)一年期同业存单的总发行规模分别达到182.5亿元和103亿元，交通银行(601，328)一次发行大额票据180.5亿元。

“去年，市场对利率的预期不稳定，隔夜利率波动很大。自今年年初以来，中长期利率已随隔夜利率下降，并保持在较低水平。”郭表示，近期的政策声明稳定了市场预期，这使得市场认为短期利率可能会在一段时间内保持在目前的低水平，进而导致中长期利率整体下行趋势。