羡煞股民！最牛基金暴赚26倍 如何挑选“牛基”？

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在多轮a股技术和消费下，最牛基金的表现已经接近26倍。

数据显示，截至6月7日，23只基金自成立以来累计回报率已超过10倍，最强基金自成立16年来累计回报率接近26倍。据业内人士称，最牛基金的出现与基金经理持续稳定的头寸和大量消耗牛股有关。贵州茅台(600519，股票咨询)在过去的16年里增长了150多倍，而恒瑞医药(600276，股票咨询)同期增长了190多倍。

基金经理职位的稳定保证了持股的持续稳定。研究数据还显示，基金的长期头寸对基金业绩做出了积极贡献。在收益率水平上，一只基金的长期股票能够在同一时期胜过市场的概率超过三分之二。然而，与早期空的狭隘选择不同，明星基金经理的持续稳定性相对较差，且有许多私募处于过渡阶段，这影响了基金的长期表现。与此同时，由于a股市场的有效性逐渐增强，股票市场的超额收益也在下降，智能基金也在发生变化

23只基金累计收益率超过10倍

根据数据显示，截至2020年6月7日，目前有两只基金自成立以来，回报率超过20倍，即华夏市场基金和嘉实成长基金，回报率分别为25.8倍和20倍。此外，兴泉趋势投资、郭芙天一价值、国泰金鹰成长、景顺长城内需成长、Boss主题产业等基金自成立以来回报率也超过了14倍，而广发稳健成长基金和鹏华莆田收益基金自成立以来回报率也超过了10倍。以超过10倍的回报率计算，共有23只基金成为当前市场上最好的基金。

值得一提的是，上述10倍以上收益的基金都是在2006年之前成立的，其中华夏精选基金是在2004年8月成立的，过去16年的累计回报率接近26倍，令普通百姓和散户羡慕不已。

华夏大盘股基金的成功在很大程度上源于华夏基金前明星基金经理王亚伟精湛的选股能力。

在市场效率较低的a股市场，王亚伟往往能够主动、敏锐地捕捉市场热点，并提前布局，从而善于从竞争对手那里挖掘资本覆盖率较低的冷门股票，从而暂时成名。在“从上市公司赚钱”和“从竞争对手赚钱”两种投资风格中，王亚伟被认为是“从竞争对手赚钱”的顶尖高手。

数据还显示，在王亚伟工作的六年半时间里，华夏大盘股基金的累计回报率高达12倍，为华夏大盘股基金在16年内实现接近26倍的回报率奠定了坚实的基础。

嘉实成长基金目前已经实现了20倍以上的回报率，其核心原因在于长期聘用明星基金邵建，这体现了基金经理聘用的连续性和稳定性，对打造明星基金大有裨益。数据显示，在邵建担任嘉实成长组合基金经理的11年里，他的回报率超过了7.6倍。

此外，博塞拉主题基金和景顺长城内需增长混合基金的回报率达到14倍以上，这在很大程度上得益于包括邓晓峰和李学文在内的一批明星基金经理。李学文在不到两年的时间里实现了超过5倍的基金回报率。在被明星基金经理刘艳春接管后，该基金再次开始发挥其实力。

a股基金很难砍掉韭菜

值得一提的是，上述数据也表明，就长期投资策略而言，回报率最好的基金仍然是活跃的管理型基金，尽管只有1%的基金经理能够击败股市。

然而，基金公司对etf和指数基金产品的大力分销，意味着a股市场发生了一些微妙的变化——a股的市场有效性逐渐增强，这意味着很难像以前那样利用市场的不成熟来获取收益。

“从长期来看，一些明星基金经理已经赚了大钱，这些股票实际上是主题股，甚至是矿业股。”一些业内人士直言不讳地告诉券商中国记者，2015年的a股市场仍不成熟，市场上有很多赚钱的方式。从竞争对手那里赚钱或切韭菜是一种常见的策略，但这仍然是一种快速赚钱的策略。上述人士直截了当地表示，明星基金经理大量储备的许多股票的表现是不可持续的，大多数股票早就被“废除”甚至打雷了。

在智能基金越来越多的情况下，很多业内人士不太可能希望在十年前复制10倍的业绩回报。

嘉实基金董事总经理杨宇认为，目前的市场参与者相对来说是在追求传统的主动管理型基金，但这种趋势正在改变，因为在a股中获得超额回报并击败市场的基金越来越少。在他看来，中国股市超额收益的空效应正在缓慢下降，而积极基金争取超额收益的比例也在下降，基金经理业绩超过市场的比例也在下降。

更重要的是，明星基金经理也是一种成本。当基金经理因管理公共基金产品而出名时，他们通常会转向私人基金，以获得更大的个人自主权，而普通投资者和公民需要为购买私人基金产品支付更多费用。

“优秀的基金经理毕竟是少数。优秀的基金经理会收取更高的管理费。许多基金经理已经获得了2%的管理费和20%的业绩佣金。”杨宇强调。

例如，在公募基金行业成名后，现在已经成为高益资产的首席投资官，而管理京顺长城内需增长基金的王则创立了资产。幸运的是，接手Boss主题并使京顺长城内需增长十倍的两只基金也是目前市场上的明星基金经理，这表明基金公司不遗余力地打造牛奇品牌。

这一点在广发小盘股成长基金中表现得更为直接，该基金在陈仕德管理的十年中实现了9倍的回报率。陈仕德离开公司后，资金被转移到李宪峰进行管理。或许是因为运气不好，接管该基金的时间恰好是2015年6月至2017年6月。李宪峰管理的广发小盘股成长基金回报率为45%，几乎毁了这个十倍牛基地的品牌形象。2017年，

你能通过持续稳定的持仓抓住牛市吗？

尽管最牛基金在过去16年中实现了近26倍的投资回报率，但由于基金运作的持股比例和持仓规则的限制，它与中国a股牛市相比仍然相形见绌。

如果我们以华夏市场最牛基金的成立时间为参照，格力电器(000651，诊断股票)自2004年8月以来股价上涨了93倍，而贵州茅台的股价同期上涨了150多倍，恒瑞药业的股价同期上涨了190倍，涨幅惊人。

正是由于大型消费类股持续出现牛市的现象，基金经理们对大型消费类股的布局情有独钟。

数据还显示，自成立以来回报率超过10倍的23只最牛基金的尴尬类股主要指向截至第一季度末的消费类股。例如，嘉实成长基金最大的尴尬股是安晶食品(603345，诊断股)，其股价自今年年初以来上涨了80%以上，是该基金今年十大尴尬股中涨幅最高的。

一位来自中国南方一家基金公司的人士认为，在消费类股中出现牛市的概率往往高于科技股，风险也较小。同时，由于中国巨大的人口特征，消费类股的扩张能力往往很强。在过去的十年里，出现了许多超级牛市。从生命周期的角度来看，科技股的风险和波动性可能令许多投资者难以承受。

从牛奇的诞生来看，上述人士认为，它最终取决于明星基金经理职位的连续性和稳定性，即持股的连续性。显然，由接任的基金经理取代前任基金经理持有的股票是一种普遍现象。

广发证券(000776，诊断)关于公共基金头寸的数据也显示，在超额回报水平上，基金在过去三年的长期头寸已经为市场和整个行业实现了一定程度的超额回报；在收益率水平上，对于一只基金来说，其长期持有的股票在同一时期的表现优于市场的概率超过三分之二；在交易层面上，长期持有股票在持有期内的权重变化也会对基金业绩产生较小的积极影响。从近五年的情况来看，长期持有同一只基金作为一个整体可以获得较高的超额收益和收益率，这表明基金的长期持有股票对基金业绩做出了积极的贡献，这意味着最牛基金诞生的必要条件包括基金经理的持续稳定任期。

上述信息也意味着，随着私募股权基金在过去几年的快速发展，公开发行的明星基金经理越来越受欢迎，明星基金的持续稳定面临挑战，这与早期空的狭隘选择大相径庭，也意味着积极管理的基金在未来创造更多牛基地的概率也在下降。