多部门政策频出 证券集体诉讼制度建设再进一步

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我们必须对资本市场上的犯罪“零容忍”

金融欺诈、内幕交易、欺诈发行等违法犯罪行为是资本市场发展的“毒瘤”。近年来，资本市场上发生了多起上市公司财务欺诈案件，严重损害了投资者的合法权益，危及了资本市场的健康稳定发展，产生了极其恶劣的影响。目前，对资本市场上的违法犯罪活动“零容忍”已成为各界的共识。国务院金融稳定发展委员会多次强调对资本市场违法行为的“零容忍”，并提出了一系列“零容忍”的具体措施，形成了“组合拳”。其中，加强民事赔偿，建立和完善证券集体诉讼制度是重要措施之一。

7月31日，最高人民法院发布《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》司法解释，细化了新证券法的相关规定，更加系统地规定了证券代表人诉讼的定义、审理原则、管辖、立案、登记、通知、调解、审理、上诉、执行和分配，确立了高效、透明、便民、低成本的审理原则。

同一天，中国证监会和中证中小投资者服务中心分别发布了《关于做好投资者保护机构参与证券纠纷特别代表诉讼工作的通知》和《特别代表诉讼业务规则(试行)》，对保险机构、登记结算机构等参与特别代表诉讼的单位进行了详细规范，明确了保险机构和投资者参与诉讼的权利和义务。

迄今为止，中国特色证券集体诉讼制度的建设又向前迈进了一步。

规范代表人诉讼制度

近日，江苏省南京市中级人民法院发布公告，对江苏省四家上市公司证券纠纷代表人进行了登记，其中包括成兴(600078)、上市两种方式的证券纠纷诉讼。一是投资者在法院登记参加诉讼，二是投资者保护机构可以代表所有受损害的投资者参加诉讼(明示撤回除外，即集体诉讼)，受50名以上投资者的委托，未登记的投资者也可以受到法律保护。这两种方法在今年正式实施的新证券法第95条中有相关规定。

南京中级人民法院财务处处长黄德清表示，证券纠纷牵涉到大量的人。在此之前，如果成千上万的投资者提起诉讼，法院将设立成千上万的案件进行审判。采用代表人诉讼后，几千次起诉只需一个案件，不仅大大提高了案件的审理效率，也更好地保护了投资者的合法权益。

上海明伦律师事务所的王志斌表示，已有20多名投资者接受委托，未来可能会有100多名投资者加入。过去，大多数股东并不积极参与诉讼，因为诉讼程序繁琐，成本高，但赔偿金额不一定大。如果保险机构作为代表人提起诉讼，被动投资者和不积极维权的投资者也可以受到法律保护。获得补偿的投资者数量大幅增加，对非法上市公司的打击力度将更大。

这只是代表人诉讼制度优势的一个方面。司法解释将证券纠纷代表人诉讼分为传统加入制度下的普通代表人诉讼和声明退出制度下的特别代表人诉讼，并系统规定了登记、事先审查、代表人选择、调解协议确认、诉讼审判和判决、上诉制度、效力扩大、执行和分配等各种重要的操作流程。

司法解释对集中管辖、启动程序、权利登记、当事人回避、保险机构的诉讼义务、诉讼费用、财产扣押等作出了特别规定。，从而解决了特别代表诉讼中的许多实际问题。

最高人民法院审判委员会专职委员刘桂香表示，集体诉讼制度为权利受到损害的中小投资者提供了一个便捷、低成本的渠道，其“聚沙成塔、聚精会神”的赔偿效果可以对证券犯罪形成强大的威慑和高压态势。新证券法规定了“默示加入、明示撤回”的特别代表诉讼。司法解释为各级人民法院正确执行法律，统一判决标准，提高证券集体诉讼的质量和效率，使证券集体诉讼制度落到实处提供了可操作性的指导。

降低诉讼当事人权利保护的成本

资本市场纠纷和诉讼案件具有涉案人数多、专业性强、市场影响力大的特点。投资者通过诉讼和仲裁解决纠纷的成本很高，时间长，结果不尽人意。

该怎么办？为了降低诉讼门槛和维权成本，司法解释明确规定，如果代理人要求败诉的被告赔偿合理的公告费、通知费、律师费等费用，人民法院应当予以支持。同时，普通代表人诉讼和特别代表人诉讼都采用特别授权模式，代表人可以代表原告变更或放弃诉讼请求或承认对方当事人的诉讼请求，与被告达成调解协议，提起或放弃上诉。

近日，上海市金融法院受理了由中星圣中安(600654)提起的诉讼。*st中安(上市公司)现更名为中安科有限公司..投资服务中心公益律师肖旭代表投资者向上市公司实际控制人涂国申、深圳中恒汇智投资有限公司、*圣中安及其子公司中安消费科技有限公司、殷新资产评估有限公司索赔..

“投资中心支持的诉讼让相对弱势的普通个人投资者看到了提高案件审理效率、降低诉讼成本的希望。”北京智普律师事务所主任李生认为，今后，无论是投资者权益的保护，还是整个资本市场的法制化、规范化，都将凸显这一司法解释的作用。

“重点在于司法解释的可操作性，尤其是在‘代表人诉讼启动’、‘权利登记’和‘代表人选举’三个方面。”李生表示，通过“提起代表人诉讼”，不仅可以实现覆盖面广、诉讼成本低、节省司法资源，还可以解决群体性纠纷；通过“权利登记”，投资者的权益可以得到保护。特别是，投资者可以在网上注册他们的权利，不用离开家就可以加入诉讼。也可以在一审前向人民法院申请补充登记，并设立异议和复议程序；“选举代表”既尊重公民自治原则，又认为如果登记的权利人不同意候选人或申请代理代表，人民法院应组织投票选举代表，以有效解决以往选举代表难的问题。

保护当事人的诉讼权利

司法解释在提高代表人诉讼效率的同时，也注重妥善保护投资者的诉讼权利和程序利益，包括投票权、知情权、异议权、复审权、撤诉权和上诉权。

在投票权方面，司法解释要求代表应当一人一票当选，以充分保护弱势群体的利益。在知情权方面，司法解释规定，代表人应当及时将决定撤诉、达成调解协议、变更或放弃诉讼请求、放弃或决定上诉等重要诉讼事项通知所有原告。

中国证监会高度重视特别代表诉讼的顺利进行。中国证监会首席律师焦金红表示，目前，证监会全力支持和配合人民法院实施司法解释。投资服务中心是中国证监会系统参与特别代表诉讼、制定和发布特别业务规则的主要保险机构，除此之外，根据分工安排，保险基金是中国证监会系统的另一个保险机构，在试点阶段主要从事数据分析、损失计算、协助分配等工作，补充投资服务中心，随后根据需要制定业务规则。

在焦金红看来，证券集体诉讼只是证券期货多重纠纷解决机制的一种类型，并不影响其他纠纷解决方式发挥积极作用。新《证券法》规定，保险机构“可以作为代表人参与诉讼”，对于社会影响恶劣的重大典型案件，保险机构将按照业务规则中的案件筛选机制及时启动集体诉讼。