解禁潮来袭 超八成上市银行陷“破净”压力

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在经历了早期的上市潮后，银行股今年大幅上涨。据《北京商报》统计，5月20日至26日一周内，共有三家上市银行:青岛银行(002948，诊断)、杭州银行(600926，诊断)和浙商银行(601916，诊断)。新股发行导致解禁，涉及市值32.54亿元人民币，时间延长。仅今年上半年就有10只。与此同时，随着解禁压力的袭来，银行股的大规模“破网”仍在继续。目前，80%以上的上市银行股处于“破网”状态，银行股在市场前景中的表现需要检验。

根据安排，青岛银行将于5月20日迎来5万股首次限售股解禁，这是今年第二次解禁。根据公告，本行此次解禁限制性股票共计5万股，占本行a股的0.0018%，占本行股份总数的0.0011%，涉及3名股东，均为自然人股东。此前，今年1月16日，青岛银行原股东1.54亿股初始限制性股票上市流通，占a股的5.6077%，占总股份的3.4154%，涉及股东1873人。

关于两次解禁后股东是否会面临减持压力，《今日北京商报》记者试图采访青岛银行，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

数据显示，除青岛银行外，杭州银行和浙商银行将于5月20日至26日面临解禁。其中，杭州银行原股东限售股1.47亿股将于5月21日解禁，涉及市值13亿元。；浙商银行将于5月26日发行4.82亿股首次普通股和首次机构配售股，市值19.54亿元。

事实上，在2019年银行联合起来上市后，今年上半年迎来了解除银行股禁令的小高潮。数据显示，2020年上半年，10只银行股面临解禁，市值297.77亿元。相比之下，去年上半年仅提振了5只银行股，市值为191.63亿元。数据显示，今年共有15只银行股将被解禁，总市值为1266.66亿元。

尽管解禁并不意味着股东会立即减持，但它会给市场带来心理预期，即银行将面临股东抛售的压力，进而对银行的股价和估值造成压力。

不同类型的被禁股票，股东减持意愿不同，影响也不同。R&D资本证券有限责任公司总经理王建辉今天在接受《新京报》采访时表示，不同的股东会有不同的经营策略和具体的实施做法。一般来说，解禁“启动原股东限售股”和“启动机构配股”后，考虑到长期持有的资产配置，股东对减持的要求不高；相对而言，“初始普通股”持有人是相对分散的中小投资者，“固定机构配股”可能存在阶段性盈利动机，减持的驱动力更为明显。

苏宁金融研究所研究员石也指出，配售股份解禁后，参与定向增发的机构一般会出于利益和流动性的考虑，选择减持，这将对市场造成一定压力，尤其是在企业股价严重高估或基本面恶化的情况下。

值得注意的是，尽管解禁的压力正在到来，但银行股的大规模“破网”仍在继续。所谓“破网”，是指市盈率小于1倍。据《北京商报》记者统计，根据最近的收盘日期，在36只银行股中，有31只处于"破网"状态，占86.11%。

“在疲软的周期环境下，银行股的压力也首当其冲。在经济疲软的情况下，其业务发展和现有资产质量表现将承受巨大压力，市场预期不佳，这是银行股出现大规模“净亏损”的根本原因。此外，随着过去两年新上市银行的出现，银行股的供应量大幅增加。在同质化竞争下，市场对银行股配置资产的需求也有所下降。”谈到银行股大规模“净亏损”背后的原因，王建辉表示。

史今天告诉《京华时报》说，银行股的大规模“破网”反映了市场的两种预期。首先，市场预期银行股潜在实际不良率较高；二是市场对未来宏观经济下行压力不乐观。

那么，就目前的情况而言，银行股适合投资者投资吗？据王建辉称，“破网”表明该行的估值水平已被大幅打压，这与股东利益相悖。从现在开始，“破网”不再是一个好的投资信号，投资者需要综合考虑银行的核心资本充足率、盈利能力、业务增长率、坏账控制和风险控制等重要指标来决定是否投资。