收益凭证产品受热捧 至4月底其存量规模已达4611.59亿

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收入凭证在经纪理财产品中的独特优势是众所周知的。这类产品不仅受到机构投资者的喜爱，个人投资者的购买热情也有增无减。

根据中国证券业协会6月25日发布的最新数据，今年前四个月，证券公司共发行收入凭证9856张，累计发行规模2419.89亿元。就股票规模而言，今年4月底为4611.59亿元，较2017年底下降6%。

然而，自今年以来，收入证明的发放规模一直在不断扩大。4月份，发行规模为712.98亿元，较前三个月有所增长。从发行人的角度来看，截至4月底，海通证券(600837)(港股06837)新发行收入凭证1215张，中信证券(600030)(港股06030)发行规模238亿元，发行数量和规模均居首位。

4月底的库存规模

达到4611.59亿元

根据中国证券业协会6月25日发布的最新数据，今年前四个月，证券公司共发行收入凭证9856张，累计发行规模2419.89亿元。回顾去年证券公司发行收入证明的情况，去年发行规模继续保持高位，月发行规模也在去年12月达到最高点。去年共发行收入证明22252张，发行规模8182.66亿元。在当时热点问题的前提下，今年月平均发行规模与去年基本持平。

据《证券日报》记者介绍，经纪收入凭证的发行主要有两个发行场所，即报价系统和柜台市场。自去年市场发行收入凭证以来，去年11月报价系统的月收入凭证发行规模达到新高，去年12月柜台市场的月收入凭证发行规模达到新高。但是，今年以来，收入凭证的发行规模明显下降，今年1月份的发行规模比去年12月份下降了37.58%。

随着备受关注的新资产管理条例的实施，收入凭证因其“保本特性”在今年再次成为市场热议的焦点，其发行规模也呈现出持续增长的趋势。

据证券业协会最新数据显示，4月份，证券公司发行新收益凭证2631张，发行规模712.98亿元，比3月份增长15.25%，比2月份增长67.59%，比1月份增长7.57%。发行规模继续明显增长。

其中，通过报价系统发行收入凭证682张，发行规模为249.59亿元，占本月总发行规模的35.01%；证券公司在场外市场发行收入凭证1949张，发行规模463.39亿元，占64.99%。两种主要收入证明的发放地比例变化不大。

另一方面，由于发行周期短，收入凭证的月支付金额也大，收入凭证的存量规模正在下降。具体来说，最新数据显示，4月份收入凭证本金为642.96亿元，是当月新增发行规模的90.18%。据测算，4月新增存量规模为70.02亿元。年内存容量(截至4月底)为4611.59亿元，较2017年底下降6%。

但是，与去年相比，今年单个产品的发行规模已经明显缩小。记者了解到，今年前四个月，报价系统发行的收入凭证平均发行规模为3200万元，去年年底为4200万元；证券公司柜台市场发行的收入凭证，平均发行规模达到2200万元，去年年末为3600万元。单个产品发行规模的缩小在一定程度上促进了证券公司销售收益凭证的流行。

海通证券刚刚发行

1215收入凭证

事实上，不仅收入券的发行规模在不断扩大，二级市场的销售情况也非常火爆。

在向《证券日报》记者推荐理财产品时，一家大型券商的理财规划师表示:“对于个人投资者来说，购买理财产品时，收入凭证是一个不错的选择。首先，起购金额为5万元，主要用于短期财务管理，大多数产品的期限在3个月到6个月之间。在产品选择上，如果比较保守，可以选择本金有保证的固定收益凭证，7天内可以达到6.4%的发行利率。此外，还有浮动收入证书，其中一些与黄金和股票指数挂钩，收益率可能达到10%以上。”

在这方面，记者查看了几家经纪公司的APPs，发现确实有几款浮动收益券产品在出售，而且大部分都显示“年利率在1.5%到12.5%之间”，引起了很多投资者的关注。

这种经纪理财产品在经纪应用中很常见。由于收入凭证属于券商的表内负债，许多券商积极发行收入凭证，供机构投资者和个人投资者选择。

据证券业协会发布的《场外证券业务发展报告》统计，《证券日报》记者了解到，今年前四个月，中信证券、海通证券和国泰君安(601211、诊断股)(港股02611)证券的收益凭证发行规模排名前三，前四个月的发行规模分别为238亿元、216亿元和156亿元。位居榜首的中信证券连续16个月被评为收入证明发行规模前十名的证券公司。此外，海通证券和国泰君安也长期处于发行规模的前列。

收入凭证发行规模超过100亿元的证券公司还包括中国银河证券(601881，诊断股票)(香港股票06881)和中国证券(601066，诊断股票)证券(香港股票06066)，发行规模分别为144亿元和133亿元。在五家证券公司中，海通证券仅发行了1215种收益券产品，远远领先于其他证券公司，发行形势十分火爆。