小米2017年收入超千亿 雷军为何却要急着上市？

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值得注意的是，小米在海外市场的增长率相当可观。从2015年到2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元和320.8亿元。2017年，海外市场收入同比增长250%。

两年前，小米创始人雷军在接受媒体采访时表示，该公司拥有充裕的现金流，五年内不会考虑上市。

然而，三年过去了，自2018年以来，小米上市的消息一天天地更新。

最后，2018年5月2日，小米提交了招股说明书，并正式申请在香港上市，这有望成为香港交易所第一只拥有不同权利的股票。据了解，这也将成为自2014年以来全球最大的ipo。

根据招股说明书中的声明，小米上市的主体是小米集团，即小米的全部上市。小米的估值可能超过1000亿美元。

根据招股说明书草案数据，小米2015年至2017年的收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元，2017年增长67.5%；营业利润分别为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元，同比增长222.7%。

根据招股说明书，小米的收入来自四个业务领域，即智能手机、物联网和消费产品、互联网服务和其他。

智能手机业务仍是其主要收入来源。2017年，智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的70.3%；物联网和消费品收入234.48亿元，占20.5%；互联网业务收入98.96亿元，占比8.6%。

根据招股说明书，小米是一家以手机、智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司，采用硬件+新零售+互联网服务的“三项全能”商业模式。目前，小米已经建成了全球最大的消费级物联网平台，连接了超过1亿台智能设备(不包括手机和笔记本电脑)。

值得注意的是，小米在海外市场的增长率相当可观。从2015年到2017年，小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元和320.8亿元。2017年，海外市场收入同比增长250%。

截至2017年12月31日，小米集团的净负债为人民币1，272亿元，累计亏损为人民币1，290亿元，原因是可转换可赎回优先股的公允价值损失较大。

截至招股说明书签署之日，执行董事、董事长兼首席执行官雷军持有31.4%的股份，如员工持股计划员工持股计划中包含的期权池占总股本，雷军持有28%的股份。

小米董事长兼首席执行官雷军在招股说明书的公开信中承诺:“从2018年起，小米整体硬件业务(包括智能手机、物联网和消费类产品)的综合净利润每年不超过5%。如果有多余的，我们将退还给用户。”

小米不是一家纯粹的硬件公司

在公开信中，雷军解释了小米的立场:小米不是一家纯粹的硬件公司，而是一家创新驱动的互联网公司。

具体来说，小米是一家以手机、智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司。我们的使命永远是做一个“打动人心、价格实惠”的好产品。

根据雷军的描述，小米将其商业模式归类为“三项全能”:硬件+新零售+互联网服务。通过“生态链”公司集群，从“用户参与的互联网发展模式”到小米米粉的高效新零售。

根据招股说明书，小米是全球第四大智能手机制造商，并已构建了全球最大的消费物联网平台，连接了1亿多台智能设备。与此同时，小米每月也有1.9亿活跃的miui用户。小米只经营了7年，年收入超过1000亿元。

在《展望未来》中，小米希望建立一个全球商业生态，让世界上的每个人都能享受科技带来的美好生活。

众所周知，小米的市场份额在2016年短暂下降，但在2017年，小米通过缓慢的发展重回世界前列，其“硬件+新零售+互联网服务”三驾马车在市场上并驾齐驱，这给了小米另一个提前上市的理由。

小米8年了，为什么选择今年上市？

小米成立于2010年，今年刚刚进入第八个年头。这个数字在中国象征着好运，但尽管有神秘的数字含义，无论是从外部市场环境还是从小米公司自身的发展来看，小米在这个时候选择上市都是不可避免的。

一方面，小米在招股说明书中引用了idc的数据，显示未来几年全球智能手机出货量将保持在较高水平，但与前几年的爆炸性增长相比，幸运的是全球智能手机出货量不会大幅下降。

不幸的是，根据idc最近发布的报告，2018年第一季度全球智能手机出货量为3.361亿部，同比下降2.4%。报告特别指出，全球智能手机出货量呈下降趋势，主要是因为中国市场出货量低于1亿部，这是自2013年以来的首次，目前中国市场仍是小米手机的最大市场。

面对已见顶的智能手机市场，手机制造商对股票市场的竞争将不可避免地变得更加激烈，这也将提高企业的营销成本，降低利润率。对于利润不高的国产手机来说，明天将会更加残酷。尽管一切都还很美好，但以高估值迅速上市是最好的策略。

其次，自2017年以来，全球科技股已开始飙升。两家国内科技巨头的市值均首次超过5000亿美元，苹果、谷歌母公司alphabet、亚马逊和微软的市值均超过7000亿美元。可以说，这是科技股的黄金时代。

在招股说明书中，小米引用了idc的报告，称自己是全球第四大手机制造商，仅次于苹果、三星和华为。此外，物联网和新零售等新领域也有精彩的故事。从苹果三星和国内两大巨头的市值来看，此时的资本市场普遍不吝啬，1000亿美元的市值可想而知。

就小米公司自身的发展而言，是时候上市了。

按照科技公司的总体发展节奏，如果业务发展迅速，用户积累速度理想，业务模式可靠，那么他们往往会选择在成立3-5年后上市。一方面，这是由于早期机构投资者需要变现他们的现金；另一方面，现在是创业公司完成身份转变的时候了；由于前几轮融资，如果新业务的后续发展需要资金注入，融资的难度和成本会逐渐增加，上市将基本成为一种自然选择。

事实上，早在2014年，市场上就有报道称，小米正准备在2015年上市。当时也是小米公司如火如荼的时候，但出乎意料的是，市场并没有上涨，而是迎来了黑色的2016年。幸运的是，2017年，雷军扭转了局面，小米实现了见底，迎来了第二个高峰。然而，如果他错过了第一次窗口，雷军可能永远也不想再错过第二次，更不用说如果他不在这个时候上去，恐怕那晚。