杠杆让影子银行暴露在阳光下 未来钱会流到哪里去？

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金融创新与货币投放相结合，给影子银行带来繁荣的同时，也过度刺激了房地产和虚拟经济。既然去杠杆化让影子银行暴露在阳光下，未来资金将流向哪里？

你有没有想过你投资银行管理的钱去了哪里？

大多数人可能从来没有想过这个问题。

当然，这个问题重要吗？对于一个只想购买财富管理并迷信银行的人来说，这或许并不重要。

然而，如果我再问你一次，你有没有想过为什么房价一直在上涨，为什么股票一直在下跌，为什么你一直在理财，但财富总是被稀释？

也许你又有点兴趣了。

事实上，上述问题与你购买的银行融资密不可分，并涉及一个终极问题:社会财富是如何分配的？

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影子银行是怎么来的

为了容易回答这个问题，我们需要先定义一个概念。

也就是说，我们所指的财富是货币，中央银行决定如何印制货币，中央银行可以决定如何分配货币，以及货币如何流入普通人的口袋。

然而，扔钱的依据是什么？你不可能在打印后平均在每张卡片上打几百块钱。这显然是不现实和不可取的。

你知道，在经济学中，每笔钱都必须对应一种商品。如果货币过多，但商品没有增加，就会发生通货膨胀。如果通货膨胀太严重，将会出现一系列的社会问题。这种情况不是杨妈想看到的。

然而，回到我们复杂的现实，为所有我们想借出的钱创造价值并不那么简单。我们应该知道任何经济活动都可能赔钱。

在国外，一般来说，解决办法是为高风险行业设定高利率，让市场决定所有的资本配置。

然而，我们的母亲是一个令人担忧的生命，这显然是不够的，以信任的儿子，商业银行只在他们心中的利润。

因此，商业银行贷款不仅涉及利率控制，还涉及行业、授信和信贷规模限制。说白了，在中国，如何花钱不是由市场决定的，而是自上而下由政策决定的。

但结果是，杨妈和她的儿子们发生了冲突。仅仅因为杨妈不想要钱，并不意味着她的儿子没有表现压力。

为了提高利润，商业银行想出了一个好办法，即把表内业务转出表外，以规避资本充足率、贷存比、行业投资限制等监管。

同时，为了避免宏观调控，银行将表内业务转移到表外业务，或者投资房地产和地方融资平台。

这些所谓的表外渠道业务也是影子银行系统的一部分。

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影子银行提高利率

说到影子银行，我不知道你是否还记得我的问题。你为银行融资买的钱去了哪里？

现在我可以回答你了。是的，所谓的银行融资是影子银行的一部分。

当然，影子银行不是真正的银行，而是一个头衔。它的真实身份可以说是银行逃避利率管制的秘密渠道。

事实上，我们购买的理财产品与银行存款的最大区别是银行存款监管严格，理财产品是银行的表外业务，监管相对宽松。

因此，银行财务管理的蓬勃发展，一方面使我们能够以较高的利率维持或增加资产的价值，另一方面也使商业银行能够从杨妈的手中逃脱，放开自己。

从理财产品的说明书可以看出，银行理财大部分是用于购买基金子公司或证券公司的资产管理计划。

资产管理计划可以让资金流向它想去的地方。举一个简单的例子:

小企业甲想要贷款，但在银行的控制下它不能满足贷款条件。没问题，银行将首先通过资产管理计划向大型国有企业B注资。然后，企业乙通过银行以委托贷款的形式将资金贷给企业甲。

这样，企业甲可以借钱，企业乙可以作为中介抽取一点水，银行也可以通过委托贷款获得几个渠道的费用。

可以说是一箭三鸟。

实际上，影子银行以各种形式存在，可以说是无处不在。不仅银行融资，保险公司的普遍保险、银行间存款证、信托甚至小额贷款都是影子银行体系的一部分。

操纵资金流向的手段也是百花齐放，但最根本的是在不改变药物的情况下改变形式——最终接受资金的人总是会在层层剥削和套利下获得高利息成本的资金。

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与你何干?

对我们来说，最直接的影响是拿到钱的人的风险是无法控制的。如果他不能还钱，这一行的所有人都可能完蛋。

然而，最有趣的影响不是这个。你有没有想过，事实上，投机高房价和高股市是好事，而这些资金的最终来源可能是我们自己？

事实上，很多年前，房地产市场有各种调控政策，很多中小型房地产公司在银行融资并不像他们想象的那么容易。

但是为什么房地产市场仍然脱离了这样一个只涨不跌的市场呢？由于理财产品的普及，许多资金最终流向了高收益的房地产开发商。

一波又一波的资金不仅让房地产开发商无所畏惧，也让那些借房地产投机的人敢于捂盘。从小额贷款公司借的用于房地产投机的一些钱很可能是从影子银行借的，也就是说，很多像你我这样的人把它放在银行融资的名义下。

这样，最不光彩的幽默结果就是我们用自己的钱去炒我们要买的房子，最后我们成为了房子的继承人。

同样，股市也是如此。在房地产业务困难和房地产危机期间，从影子银行系统流出的资金进入股市，使得股市在14年后半段突然上涨。

我不知道有多少人知道保证金贷款，这是结束2015年牛市的罪魁祸首。

2015年6月，证券公司正式融资融券达到2.3万亿人民币的峰值，杠杆率为2: 1。

通过灰色市场进入股市的融资融券已达到近1万亿，杠杆率达到5:1或更高。

这些资金的主要来源是银行和信托公司出售的结构化理财产品。杠杆率越高，股市能够承受的波动就越小。只要跌破某条线，这些基金就会被迫平仓。

当时，在壮丽的市场下，有人喊着一万点的口号牛市。但是为什么突然停在5000点？这在很大程度上是因为当时监管部门查处了灰色市场中的保证金贷款，导致资金中断。

引人注目的是，那些被股票市场切断的投资者，一大批人的家庭，也在银行融资和全民保险上投入了大量资金。从某种程度上说，这是对自己的屠杀。

那么，为什么我们需要知道这些，以便在伤口上撒一把盐？

事实上，我更想解释的是财富是如何流动的。

许多人认为金钱是理性的，但事实并非如此。金钱总是盲目的，它们只会跟随趋势，从更有利可图的地方流向更有利可图的地方，这是不变的真理，也是影子银行的根本原因。

对于普通人来说，如果他们能掌握资金流向，他们就能抓住机会上车。

但是，同样的事情是，当所有的钱开始减少时，我们想要的不是如何抓住机会，而是如何及时脱身。

当银行去杠杆化时，也就是说，当影子银行逐渐消亡时，我们的钱应该去哪里？更重要的是，影子银行支持的资产价格的结果是什么？

当然，在不同的政策和市场环境下，会有不同的答案。然而，不要认为如果危机没有发生，它就不存在。

如今，监管正在追逐和堵塞各种融资渠道，只是为了缓解影子银行的炸弹危机。

对我们普通人来说，最明显的教训是，闭着眼睛购买财务管理的时代真的过去了。

学会理解理财基金的投资，判断投资资产的风险，将决定你在理财的道路上能走多远，能否获得长期可观的回报。