四大行结构性存款规模达1.81万亿 是存款还是理财？

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长期以来，结构性存款产品一直是一种“支撑角色”，最近在金融市场变得炙手可热。

据了解，近期许多银行都在推出结构性存款产品，其预期年化收益率大多在4%以上，与同期银行理财收入持平。根据央行数据，截至2月份，四大国有商业银行的结构性存款达到1.81万亿元，同比增长38.84%。其中，个人结构性存款增速突出，同比增长85.60%。结构性存款也受到许多上市公司的青睐。据不完全统计，今年以来，沪深两市已有300多家公司选择结构性存款作为重要的财务管理工具。

结构性存款是存款还是理财？热度怎么样？

结构性存款不是简单的普通存款，而是商业银行在吸收客户普通存款的基础上增加某些衍生品的结构性金融产品。具体来说，它可以分为两个部分。一部分像普通存款一样，用于银行信贷或固定收益等低风险产品；另一部分资金投资于高收益和高风险产品。对于投资者来说，收入也有两部分，一部分是存款产生的固定收入，另一部分与投资对象挂钩。早在20世纪90年代末，一些国内银行就引入了结构性存款，但多年来一直不温不火。

这次结构性存款繁荣的一个重要原因是有限的资本保全和财务管理。去年底发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)明确规定，金融机构在开展资产管理业务时，不得承诺保护资本和收益，金融机构在赎回有困难时，不得以任何形式提前偿还资本，这将对银行表内财务管理，即保本财务管理业务产生影响。在这方面，许多银行已经开始提前规划，寻求表内理财业务转型。结构性存款属于表内业务，产品设计灵活，是一个不错的选择。

一般来说，结构性存款不同于银行融资。以以往的预期收益银行理财产品为例，它一般是根据基金池以往的表现给投资者一个预期收益，到期后以滚动方式刚性支付，因此投资者对理财基金的投资一无所知。结构性存款具有明确的存款投资和风险预警，以及关联产品获得预期回报的触发条件。投资者可以根据自己对未来市场状况的判断做出选择并承担相应的风险。从这个角度看，结构性存款对银行理财业务的转型具有积极意义。

值得注意的是，由于结构性存款涉及衍生品投资，银行不能直接配置衍生品等高风险资产，理论上开展结构性存款业务存在一定的合规风险。此外，由于银行间结构性存款的会计计量和统计口径存在偏差，在销售流程、协议文本和投资者风险预警方面没有相关监管规定，制约了结构性存款的进一步发展。当前，要进一步完善相关规章制度，设立合规边界，使结构性存款业务在银行金融管理转型和深化利率市场化改革中发挥更大作用。