债券市场规模超过95万亿 吸引境外投资者“买买买”

本篇文章2272字，读完约6分钟

“目前，中国债券市场规模超过95万亿元，居世界第二位，已成为增加直接融资比重、优化金融资产配置的重要渠道。”12月24日，关于国家法院审理债券纠纷的研讨会在北京召开。中国证监会主席、党组书记易会满在会上说。

易会满表示，债券市场的平稳运行关系到金融稳定的大局。在国务院财政委员会的统一指挥和协调下，中国证监会积极加强与中国人民银行和国家发展和改革委员会的监管和协调，统一执法债券市场违法行为，共同维护债券市场秩序。

作为多层次资本市场体系的重要组成部分，今年以来中国债券市场的各项制度不断完善，中国债券市场的统一监管已形成总体框架。同时，随着去年民营企业债券融资支持工具的建立，债券市场对实体经济尤其是民营企业的支持作用进一步加强。

统一监管已经形成了一个总体框架

东方金城首席债券分析师李肃向《证券日报》表示，近年来，债券市场体系在严格的信息披露要求、规范的信用评级体系、加强债券市场执法等方面不断完善，对债券市场的发展起到了积极的推动作用。

例如，今年10月16日，央行表示，为进一步便利境外机构投资，体现高水平开放的要求，中国人民银行和外汇局制定了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场的通知》，允许同一境外机构的qfii/rqfii和直接入市渠道下的债券以非交易方式转让。 通过上述渠道进入市场的同一个海外实体只需提交一次。

12月20日，中国人民银行、发展改革委、中国证监会联合征求了《企业信用债券信息披露管理办法(征求意见稿)》及配套文件的意见。

12月24日，关于国家法院审理债券纠纷的研讨会在北京召开。会上，最高人民法院介绍了《债券纠纷案件审理座谈会纪要》的主要内容和起草过程。最高人民法院党委书记、院长周强强调，要立足于债券市场和司法实践，充分发挥司法职能作用，依法保护投资者合法权益，为建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场提供有力的司法服务和保障。

中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》采访时表示，中国信用债券市场存在三方监管模式:中国银行市场交易商协会(601988，中国证监会)主要负责监管短期贷款、中期票据、定向工具、资产支持债券等。，国家发展和改革委员会主要监管公司债券，中国证监会主要监管公司债券。中央银行、国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会联合征求了《企业信用债券信息披露管理办法(征求意见稿)》的意见，表明中国债券市场的统一监管已形成总体框架。

今后，在制度层面上，建立全面的违约债务处置机制，加强信用评级的统一监管，统一和强化违规行为，是政策发挥作用的主要方向李湛认为。

李肃预测，为了化解信用风险，保护投资者的合法权益，未来将进一步完善投资者保护制度，建立适合中国债券市场的投资者保护制度。

吸引外国投资者买入买入

债券市场体系的不断完善也吸引了海外机构投资者的青睐。李肃在接受《证券日报》采访时表示，近年来，中国债券市场进一步加快对外开放，为境外投资机构参与银行间债券市场带来了更加简化的管理，从而便利了其运作，有助于吸引境外投资机构增加对中国债券市场的投资，促进多元化投资机构中长期投资中国债券市场，提高市场活力和流动性，促进中国债券市场与国际市场接轨。

根据中国外汇交易中心发布的统计数据，今年前11个月，境外机构投资者在银行间债券市场共购买了9702亿元债券。其中，11月份的净购买量为988亿元，比上个月增加485亿元。

债券互联(Bond Connect)发布的数据显示，2019年11月，进入市场的外国机构投资者人数较上月增加了154人，创造了单月开户数量的新高；截至11月底，共有1533家外国机构投资者完成了债券申报并进入市场；11月，营业额达到3756亿元，创下新的月营业额纪录。

李湛告诉《证券日报》，外国资本继续流入中国债券市场。首先，由于中国债券市场对外开放进程的加快，中国债券被纳入几个重要的国际指数，加速了外资的流入；其次，中国债券收益率高，中国作为世界第二大净债权国，安全性高，对国际投资者具有吸引力。

李肃表示，海外机构在华持有的债券比例仍较低，持有的债券种类单一。今后，我们可以进一步完善债券市场开放体系的规则，丰富债券市场的金融工具和交易机制，加强与国际市场的融合。

“目前，中国债券的收益率在全球范围内仍处于高位，中国债券市场的开放进程仍在加快。预计外国资本将继续流入中国债券市场。”李湛认为。

私营企业得到进一步支持

2019年，债券市场各项制度的不断完善，进一步发挥了支撑实体经济特别是民营企业的作用。

2018年10月22日，央行宣布建立民营企业债券融资支持工具。中国人民银行利用再融资为民营企业债券融资提供部分初始资金支持工具，专业机构进行市场化运作。通过销售信用风险缓释工具、担保信用增级等。，它的重点是支持私营企业债券融资暂时困难但市场，前景和技术竞争力。

12月24日，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军向《证券日报》表示，自民营企业债券融资支持工具建立以来，基于crmw(信用风险缓释证书)的工具已经发行上市。130左右，在两个层面上有一定的影响:一方面，民营企业债券融资工具可以在分散和降低整体信用风险的基础上，提高债券市场的流动性水平，降低部分民营企业的债券融资成本。另一方面，随着民营企业融资环境的优化，“融资难”问题将得到改善，这也将从侧面改善企业的融资需求，促使企业从自身长远发展的角度进行长期投资布局，从而在外部不确定性依然存在的情况下，提升全社会生产和投资的内生增长动力，缓解经济低迷的压力。