经常听说一些货币出现大幅贬值 却很少听说美元大幅贬值为什么

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目前，世界上大多数主要货币的汇率都是浮动的，即使在采用盯住某一种货币的汇率制度的国家或地区，汇率也不会完全固定。例如，中国香港采用盯住美元的汇率制度，但美元与港元的汇率仍会在一定范围内变动。只要汇率变动，就会出现货币贬值和货币升值的现象。

如果你关心汇率，你可能经常会听到某种货币的急剧贬值。例如，2018年，包括人民币在内的许多货币对美元大幅贬值。然而，似乎没有什么关于美元大幅贬值的消息。这是否意味着美元的大幅贬值很少发生？

从历史上看，在过去30年里，美元也经历了两次大规模贬值，一次是在1986年至1992年，另一次是在2002年至2008年，两次贬值幅度都超过了35%，每次周期只有6年。在较长时期内，美元处于相对稳定或升值状态。因此，如果我们只看过去10年，美元确实没有大幅贬值。

为什么美元在过去10年里很少大幅贬值？

一个原因是美国经济增长相对稳定。2008年金融危机爆发后，美国经济经历了两年的负增长，但很快开始复苏。虽然美国的经济增长率在过去10年中并不高，但总体上是稳定的，大多数时候经济增长率可以超过2%。一国货币汇率的稳定主要来自经济稳定。当经济不好时，货币更容易贬值，反之亦然。2002年至2008年，美元大幅贬值，主要是由于经济突然下滑。

一个原因是美国的货币扩张相对缓慢。从2009年到2018年的十年间，美国广义货币的年均增长率仅为4%左右，而同期中国的广义货币年均增长率达到14%。显然，一国货币的升值和贬值不仅与经济形势有关，还与货币流通的增长有关。当经济增长率确定后，发行的货币越多，就越容易导致货币贬值。

尽管过去10年美国货币流通的增长率仍高于其国内生产总值的增长率，但并不太高，也不离谱。此外，美元不仅被美国使用，还被世界其他国家使用。目前，全球60%以上的外汇储备是美元，40%以上的国际支付和结算是以美元完成的。因此，当一些超支的美元流入其他国家时，超支的美元可能不会太多。由于全球市场上的美元不多，除非美国经济再次陷入大萧条，否则美元没有必要贬值。

另一个原因是，美国政府对美元汇率的干预已经减少。如果一个国家的政府想直接干预汇率，即使经济形势良好，也会使货币大幅贬值。例如，从1986年到1992年，美元的大幅贬值是由于美国政府对汇率的直接干预。现在，也许是因为干预汇率的权利被削弱了，直接干预汇率的情况已经很少了。如果美国政府有机会干预汇率，我相信它愿意让美元贬值。

然而，美国经常指责其他国家干预汇率。如果它也这样做，它恐怕会丢面子。