“金九银十”预期浓厚 医药股仍是基金“心头好”

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在9月的第一周，受利好政策的推动，a股“在量和价上都有所回升”，导致股票基金收入明显增加。公开发行分析师指出，随着利好政策的不断发展，在“金九银十”的预期下，市场将继续回暖。然而，具有明显超额回报潜力的医药行业仍是持续公开发行的投资领域。

独立性和韧性是显而易见的

上周以来，a股市场推出了从释放RRR减持预期到实际实施RRR减持的多重利好政策。受此推动，上证综指、深成指和创业板指数均录得良好增长。随着股指飙升，北行基金的净买入也发生了变化。数据显示，北行基金上周的净申购总量为280.09亿元，超过了7月和8月的净申购总量。

"最近a股的独立性和弹性越来越明显."平安基金指出，自9月份以来，北行基金已成为当前市场的主要驱动力。随着上证综指重回3000点，市场人气将大幅提升。“未来，摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)和S&P等外国资本配置基金将继续流入。从长期来看，a股估值具有吸引力，风险溢价处于有利水平，提供了一个良好的战略配置机会。”前海联合基金指出，在反周期政策的持续运用下，a股交易情绪在“金九银十”的预期下明显回暖。

数据显示，截至9月6日，股票投资在股票型基金中的比重为85.39%，明显高于8月底83%左右的水平。其中，健康医学主题基金取得了明显的超额回报。数据显示，上周，38个医疗和健康主题基金中有33个实现了正回报，最高回报达到10.3%。从近一个月的回报率来看，38只基金的平均回报率高达10.94%。其中，华夏乐祥医疗、农业银行惠利医疗主题等基金收入均超过13%。

一家公开发行医疗基金的经理林晓(化名)告诉记者，他管理的医疗基金今年的业绩已经超出基准10个百分点以上，主要是因为对创新药物和医疗配套服务的高度重视，以及医疗服务和医疗器械等高繁荣子行业的布局。

聚焦于高度繁荣的子行业

从a股中期业绩来看，288家医药企业中有186家上半年实现了正净利润增长，其中24家净利润增速超过30%。其中，华润三九(000999)、志飞生物(300122)等企业，利润增长率不仅超过60%，而且利润规模超过10亿元。

记者发现，今年生物医学概念指数累计增幅达到26.44%，但从5月到6月出现了一波修正。林晓表示，上半年的政策对医药股市场产生了很大影响。6月份，受“4+7”试点范围扩大(指四市七市带量采购)影响，医药类股一度下跌10%。“但当时我们提前做了回撤控制，抓住了医药板块子板块的增长机会，所以基金产品整体表现较好。”

“制药行业的发展轨迹和风口是可持续的，超额回报的潜力是显而易见的。”林晓指出，医药行业背后有着巨大的医疗保健需求。如果我们能继续关注政策变化和子行业的增长，它仍将是一个可持续的投资领域。

招商局医疗健康产业权益基金基金经理李嘉存指出，未来10年将是中国人口老龄化加速的10年，随着60岁以上人口比例的增加，医疗费用负担将越来越重。在这种背景下，医药行业的需求将大幅增加，其增长和确定性将远远强于其他消费品。同时，李嘉存认为，制药业是一个高度专业化的领域，子行业众多，不同阶段表现差异巨大，这使得研究比其他领域更加困难，需要长期的专业积累。如果你能在这样一个行业长期深入培养，专业投资者的价值就能得到充分展现。因此，符合经济趋势的确定性制药增长的目标将非常稀缺。“无论是战略布局意义还是长期持股，制药企业的负责人都应该关注布局。”

林晓还指出，医药布局方向不会有大的调整，但考虑到医药子行业景气度差异较大，我们将坚持对一些景气度较高的行业进行筛选。