私募上榜市场准入负面清单“松绑”后将迎来发展新阶段

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之后，私募股权行业的市场准入将更加透明和公平，准入的隐性障碍将进一步消除，私募股权行业将进入规范、透明、高效发展的新阶段。

又一份鼓励和支持优质私募机构全面发展的文件即将出台！

最近，经中共中央、国务院批准，国家发展改革委、商务部发布了《市场准入负面清单(2019年版)》(以下简称《清单》)，对私募股权基金的管理提出了明确要求，非金融机构、不从事金融活动的企业原则上不得在其注册名称和业务范围内使用“基金管理”(注:基金管理公司或合伙企业从事私募股权基金管理业务。

这是私募股权行业首次被纳入负面清单管理体系。之后，私募股权行业的市场准入将更加透明和公平，准入的隐性障碍将进一步消除，私募股权行业将进入规范、透明、高效发展的新阶段。

“休息”和“站立”

至于私募股权行业被纳入国家统一的市场准入体系，其目的和作用可以概括为“两个突破、两个立足点”。

1.“破局”是为了解决私募股权基金行业特别是民营企业的准入难问题。具体来说，中国科学技术基金会指出，一些地区对私募股权基金行业有不同的准入标准，而且这一过程是不透明的。一些地方“开停”的短期控制措施导致行业预期不稳定，甚至对私募管理机构有歧视性政策，包括“玻璃门”、“弹簧门”和“旋转门”，这构成了市场准入的隐性障碍。此外，协会的注册效率受到相关信息不对称的影响。

因此，在“立法”方面，中国科学技术基金会表示，将积极向有关部门反映相关问题，今年将私募股权行业纳入市场准入的负面名单，规范私募股权行业，加强对地方各级政府的政策引导，改变私募股权行业难以进入的现状。

第二，“破”就是要解决“假私募”问题。“一段时间以来，一些以‘基金管理’名义从事私募基金业务的机构违反行业发展规范，误导、欺诈、利益转移等损害投资者利益的行为时有发生，甚至出现了以‘私募基金’名义非法集资的现象。其他违法犯罪行为损害了私募基金行业的声誉和健康发展。”中国基金会指出。

优化监督与合作机制是解毒剂，也是第二个立足点。《名单》中明确规定，对于选择在名称和业务范围中使用上述词语的企业(包括股份制企业)，市场监管部门将及时将注册信息告知财务管理部门，财务管理部门和市场监管部门将持续关注并将其列为重点监管对象。

中国科学技术基金会还表示，已与市场监管总局签署了信息共享合作协议，市场监管总局将相关私募股权基金的注册数据全面推送至协会。协会正在加快数据和信息对接平台的开发和建设。建成后，将实现数据和信息的全面共享，并与市场、证券监管等监管部门更加紧密地合作，极大地提高备案效率。

实施八项主要措施

为配合市场准入管理措施的放开，中比协调研究、同步部署、同步实施相应的自律管理措施，有效维护市场秩序，提高合规、优质机构的收购意识。具体来说，有八种:

一是提高登记备案的规范性和透明度。进一步细化和量化登记备案标准，全面公布登记备案所需材料清单。

二是完善信息公开制度。比如，要丰富官方网站的信息公开维度，公开登记备案的进展情况，加强管理人员管理能力的持续公开，丰富办理结果的公开。

三是探索登记与备案的分类和分离。例如，根据经理的合规性和完整性以及产品风险特征，明确定义了差异化处理标准和流程。

第四，压缩中介机构的责任。例如，为律师和会计师建立正常的沟通和培训机制等。，并通过中介机构实施合规要求，形成专业分工、相互制衡的行业生态。

五是为风险投资基金提供差异化服务。如设立风险投资基金登记备案专项服务，探索“分业备案制”等。

第六，推进私募行业信用体系建设。如全面客观地刻画管理员，巩固市场化的信用记录、信用管理和信用应用系统基础等。

第七，我们将继续打破私募行业的隐性进入壁垒。比如，我们要与有关部门合作，坚决纠正一些地方私募股权基金行业“真实审批”和“暂停注册”的矫枉过正做法，确保各种所有制的市场主体依法享有平等准入待遇。

第八，积极争取将私募股权行业纳入放宽市场准入试点。协会将积极加强与国家发展和改革委员会等领导部门的沟通，围绕国家重大战略，努力将私募股权基金的发展纳入试点范围，在大力完善备案登记工作的基础上，完善市场准入、融资、退市和税收便利，形成制度红利，为行业有序健康发展拓展更大的空空间。

进入新的发展阶段

那么，私募被列入市场准入负面名单对行业发展的意义是什么？中国债券前法律顾问、德润律师事务所合伙人柯敬民在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，其积极意义主要有两个方面:

一方面，它确认了私募股权基金的“非许可和监督”制度，即注册制度。在注册制而非审批制下，相关部门应对符合规定条件的私募股权基金进行注册，不得设置无形壁垒或歧视所有权。

“在放开前端的同时，监管机构将加强对中端和后端的监管，即放开前端的注册，加强对私募股权基金的募集、运营、投资和退出的监管，这是注册制度的应有之意。不允许在前端进入，但进入后，要加强对私募股权基金违法犯罪活动的处理。”柯敬民补充道:“从监管者的角度来看，这显示了一段时间前清理整顿私募股权基金后的自信。从私募股权基金的角度来看，私募股权基金在未来很容易注册，但公司治理、筹资和信息披露等合规成本有所增加。合规性是私募股权基金的生命线，不可能关注合规性。”

另一方面，市场监管机构以“基金管理”的名义向基金监管机构报送公司信息，体现了各国监管机构之间的密切合作，有利于基金监管机构控制“假基金”和“假基金”，有利于进一步打击非法集资，从而打好系统性金融风险的硬仗。

上述措施将把私募行业推向一个新阶段。柯敬民认为，私募行业中的负面名单制度的建立，解决了近期私募基金“注册难”的痛点。事实上，这是私募股权行业的一种放松，很有可能会迎来私募股权行业的又一次发展，但那些存在合规问题的私募股权基金将受到严格调查，甚至被淘汰。

“除非在名单上，否则进入”的普遍实施打破了行业的隐性壁垒，降低了进入壁垒，提高了行业的透明度。“假私募”和“假私募”将得到进一步遏制，这将有助于推动私募行业进入规范、透明、高效发展的新阶段。”私募排牌网研究中心相关人士告诉《国际金融新闻》记者。