理财资金瞄上新目标 公募竞技“固收＋”

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随着刚性赎回的打破，预期收益型理财产品转化为净值型理财产品，银行理财产品的预期收益率不断下降。万亿美元的财富管理市场正在探索一个新的配置方向。以绝对收入为目标的“固定收益加”产品的吸引力大大提高，正成为公共资金的新舞台。

荣360数据研究所最近发布的一份报告显示，2019年8月银行理财产品的平均预期回报率为4.04%，银行理财产品的预期回报率已连续18个月下降。

华泰的固定收益团队认为:一方面，央行今年多次下调RRR利率，货币供应量相对充足，市场流动性充裕。lpr下降导致短期资本价格中心下降，金融收益率下降；另一方面，在新的资产管理规定等监管要求下，现有非标准资产的到期资金转向配置流动性较高、回报相对较低的资产，这也导致了金融收益率的下降。

业内许多人表示，低利率可能会持续很长时间，目前配置“固定收益+”产品更具成本效益。

在上海一位基金经理看来，“固定收益加”产品现在更具吸引力，因为传统固定收益低风险理财产品的收益率持续下降，投资者的风险和回报意识也在加深。越来越多的投资者愿意在承担一定风险的前提下追求相对较高的投资回报。

郭芙基金固定收益投资部基金经理张明楷表示，“固定收益+”产品兼顾了绝对收益和相对收益增加，收益高于无风险资产，波动低于风险资产。

最近，已经暂停多年的量化对冲基金审批重新开始。根据中国证监会网站，京顺长城基金、德邦基金和光大保诚基金今年分别申报了一只量化对冲基金，并于9月18日全部被接纳；富国基金在8月底宣布的富国量化对冲策略混合基金也收到了修正通知。此外，9月23日，海富通基金公布了第二只量化对冲基金——海富通安迎阿尔法对冲混合基金。

海富通基金定量投资部主任杜晓海表示，股指期货持续宽松后，股指期货可以有效对冲市场系统性风险。从产品的实际运行结果来看，只要波动得到很好的控制，定量对冲基金将成为“固定收益+”产品的重要补充，满足理财客户的需求。

招商证券(600999)分析师杨玉玺表示，公募基金的股权产品主要以相对收益为导向，而量化对冲基金弥补了公募基金绝对收益产品的不足，可以显著改善投资者的投资感受。在资产管理产品向净值整体转化的趋势下，这种长期稳定产品的价值将更加突出。