全球股市波动加剧 如何投资避险类资产

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在美元降息和中美贸易摩擦等多重因素下，全球股市波动加剧，国内股市走势相对疲软，投资者风险偏好处于较低水平。

在这种背景下，各种具有避险资产的产品价格飙升，黄金价格仅在3个月内就上涨了近20%，突破了1500美元大关。在市场疲软的情况下，现在是投资避险资产的好时机吗？如何投资避险资产？

多种产品可以实现套期保值功能

据业内人士称，当系统性风险因素增加时，一些稳定资产将更受青睐。最常见的避险资产是黄金和美国债券，而容易被忽视的避险资产是日元和瑞士法郎。在公共基金领域，除黄金基金外，一些合格的境内机构投资者(qdii)产品和以股指期货为对冲工具的对冲产品也具有一定的对冲功能。

鉴于目前的市场环境，诺亚财富首席研究官夏纯表示，投资者应该坚持高质量的资产组合。除了黄金、日元和美国债券等传统的避险资产之外，海外市场有更多的投资工具来应对风险资产的下降，如制造更多的波动性、制造空指数etf、坏账投资等。

海富通基金表示，目前对黄金投资机会较为乐观。根据主流市场观点，黄金仍处于长期上涨周期，短期冲击不会影响其长期趋势。与外汇投资不同，黄金投资更加市场化，机会更加明确。

关于对冲产品的投资，海富通基金表示，从目前的市场环境来看，这类产品可以在有效控制投资风险的同时追求可持续的正回报。此外，这类产品可以通过采用新策略来不断增加回报。对冲基金的收益主要来自两个部分。首先，选定的股票组合可以继续跑赢市场，也就是说，它可以涨跌；二是在控制合理套期保值成本的情况下，灵活运用股指期货，降低市场系统性风险的影响。

疲软的市场应该更加关注股票投资

“虽然黄金市场波动很大，但黄金本身并不产生收入，而只是一种定价工具，最终会实现长期的平均回报。同样，比特币也属于此类投资产品。”好买研究中心主任曾凌华认为，当前股市的整体环境是疲弱的，但这并不意味着追逐不断上涨的避险资产是最佳选择。普通投资者应提前做好资产配置，并按照资产配置计划进行投资。他分析说，尽管黄金近年来有了大幅增长，但归根结底，黄金是一种情感对冲工具，一种货币产品，具有保值功能。

在他看来，流动股票资产的隐含回报率高于黄金，后者对配置更具吸引力。当前股票市场的平均估值约为10倍，其隐含回报率高于黄金和债券。“从长远来看，股票市场代表着社会和经济发展的趋势。在长期看好社会经济发展的前提下，要大胆增加低水平的股权资产配置，以分享企业成长和经济发展带来的红利。”

格菲多的资产配置合伙人李付俊持有类似观点。他表示，在当前的市场环境下，格非目前的策略是加大对资产流动性的控制，改善投资组合的分散性。他分析说，从长期来看，国内环境更有利于股权投资，但股权投资的短期波动可能较大，因此流动性头寸可以在长期逐步增加头寸的过程中用来做一些波段操作。

在股权投资领域，海富通基金表示，对估值合理的高表现白马股相对乐观，短期回调不会改变其长期利好趋势，尤其是消费和科技板块，仍将长期受益于经济转型升级的历史红利。