银行理财收益率持续走低 净值化转型加速推进

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近年来，银行财务管理有两大趋势:一是产品收益率，特别是保本产品收益率持续下降；第二，净资产的转化正在加速，未来的银行金融产品将不再是资本保全。面对这种市场形势，一家国有大银行分行的财务经理说，他从去年开始就为客户服务，大家都在逐渐接受现实。现在无担保财务管理卖得很好，销量也在慢慢增加。

该行的理财收益率连续16个月下跌

下降趋势仍在继续

根据荣360数据研究所监测的数据，截至2019年6月，银行理财的平均预期回报率已降至4.20%，较上月下降4个基点，此前该预期回报率已连续16个月下降。今年年初，银行融资的平均预期回报率为4.38%，在半年内下降了18个基点。与2018年6月4.80%的平均预期回报率相比，一年内下降了60个基点。

就类型而言，2019年6月，银行资本保全和财富管理的平均预期回报率为3.76%，较上月下降14个基点，降幅较大；然而，非担保理财产品的平均收益率为4.31%，高于担保理财产品的平均收益率，比上个月略微上升了2个基点。根据几家国有银行的官方网站，在目前出售的各种银行理财产品中，只有少数产品的收益率高于4%，除了一些净值产品和结构性产品外，大多数产品的收益率都低于4%。

一家股份制银行的资产管理部门的一位人士告诉记者，该行的理财收益率持续下降，这主要与今年相对宽松的货币政策有关。今年上半年，央行两次下调银行存款准备金率，并释放了数万亿资金。在流动性充裕的背景下，市场利率不可避免地会继续下降，银行的理财收益自然会下降。从长期来看，银行财务管理收益率呈现下降趋势，很难回到4%和5%的旧时代。

融360分析师杨惠民表示，预计下半年该行理财产品收益率仍将保持下降趋势。一方面，市场流动性仍然相对宽松，银行理财产品投资的债券等资产也依然较低；另一方面，由于长期非标准期限和有限期限错配，银行很难进行非标准投资，也不可能通过非标准投资增加收入。

净值理财的发行量大幅增加

金融附属产品正在出售

在新的资产管理法规和新的金融管理法规的推动下，银行理财产品的净值转型仍在加快。国有银行上述分支机构的财务经理表示，在今年银行新发行的金融产品中，净值产品所占比例相对较高。

荣360数据研究所的数据显示，近几年，资产净值理财的发行量一直保持快速增长。据不完全统计，2019年6月，共发行980家净资产理财公司，比上个月增长42.44%。其中，封闭产品763种，占77.86%；公开产品217种，占22.14%。

上述股份制银行资产管理部人士表示，由于银行理财子公司只能发行净值产品，随着理财子公司陆续获准开业，银行理财产品净值转型的步伐将继续加快。记者在官方网站上查询了金融子公司已经开业的四大国有银行，发现四大银行金融子公司新发行的金融产品已经全部售出。最显著的特点之一是，与以前的理财产品相比，认购起点大大降低。

工行财富管理推出的“天宝”、“李新德”、“新万里”、“新天一”、“全信股权”等九种理财产品目前已在工行官方网站上发布，其中两种产品的认购起价为1元，其余七种产品的认购起价为1万元。中国银行理财推出的“稳定财富”系列和中国建设银行理财推出的“甘源安信”系列均有多种产品出售，认购起价为1万元。然而，交通银行理财已经完成了“稳定享受”和“愉悦享受”三种理财产品，均从1元起认购。

以工行理财产品为例，两个以1元卖出的“李新德”恒信固定收益理财产品的长期封闭期分别为715天和1080天；相应的绩效基准也很高，分别为4.5%和4.7%；风险等级为二级，高于保本理财、现金管理产品和结构性存款。其余7种产品售价在10000元左右，有的有很长的闭市期，有的没有固定的闭市期，只在相应的时间间隔内开放；该产品没有性能基准，但披露了单位的净值；风险级别从2级到3级不等。

一些分析师认为，为净值产品设定长期期限或考虑到大幅波动，如果期限较短且客户频繁赎回，将对净值管理不利。然而，根据荣360数据研究所，净值财务管理仍以短期和中期为主。据其统计，在6月份发行的净资产理财产品中，6-12个月的占比最高，为36%；第二是3-6个月，占30%。

虽然银行融资在未来不会得到保证，但仍相对稳定。如果投资者对流动性有更高的要求，建议购买开放式净值产品。目前，净资产财务管理的风险等级主要为二级和三级，二级为低，三级为中等，但损失的可能性很低。前述国有分行的财务经理表示:“到目前为止，我们的无担保财务管理基本达到了预期的回报率，没有出现亏损。”