短期理财型基金平均收益率0.76% 较货币型基金高出10个基点

本篇文章1518字，读完约4分钟

自去年7月监管部门加强短期金融管理中债权投资的范围和风险控制以来，短期金融管理基金配置的平均剩余期限不到90天的资产在过去6个月内出现萎缩，而期限超过90天的资产在半年内飙升了43个百分点，呈现出整体期限延长的趋势。

据业内人士介绍，在监管和投资回报的指导下，短期理财资金的整体存续期延长，有利于提高此类产品的投资回报。

超过90天的资产

它在半年内飙升了43个百分点

随着基金年报数据的披露，去年下半年遭遇严格监管的资产配置和短期财务管理负债基础期限浮出水面。在短期财务管理基金中，各期资产的比例发生了很大变化。其中，90天内剩余期限的总资产占比55.9%，比去年半年报数据低17.7个百分点；然而，90天以上的资产比例从10.76%上升到53.7%，并在半年内上升了43个百分点。

北京一家中型公共债务基金经理认为，从盈利能力的角度来看，期限超过90天的短期财富管理基金的资产比期限在90天以内的资产更具竞争力。元旦以来，短期利率逐渐下降，如果你想继续获得高回报，你需要延长投资期限，包括短期债务基金最近增加的较长期限进行配置，以抵御投资者因收益率下降而赎回的压力。

彭阳基金投资经理秦丽表示，一般来说，债券期限越长，收益率越高。从去年第三季度报告开始，90天内的资产将在年底前到期，可以避免新年期间融资成本扰动的风险；然而，在第四季度末，资产增加了90多天，可能是因为年底资本成本上升推高了资产回报率。在回报率的高点，基金经理倾向于配置更多的长期资产，以便在回报率下降的过程中获得资本收益。

与资产配置相似的传统货币基金相比，短期理财债务基础也因长期资产配置而获得超额回报。

从货币基金去年年末的平均剩余期限来看，剩余期限在90天以内的资产比例为78.9%，比短期理财基金高出22.7个百分点；90天以上资产占比31.66%，比短期理财基金低22个百分点。

随着长期资产的增加，今年第一季度短期理财基金的收益率略高于货币基金。数据显示，截至第一季度末，今年短期金融基金的平均回报率为0.76%，比传统货币基金高出10个基点。

有效期限差价

提高产量

除了考虑收益率之外，监管水平的调节也是调整资产配置的重要原因。

去年7月，监管部门发布了《关于规范金融债券基金业务的通知》，将现有的金融债券基金分为固定组合金融债券基金和短期金融债券基金两类。要求的投资范围和投资比例是“80%以上的资产投资于债券”。

对于短期理财债券基金，调整通知要求，按照市值法计量净资产值；对于固定组合金融债券基金，除了投资比例要求外，还要求将封闭式运营期延长至90天以上。

在估值方法上，如果固定资产组合金融债券基金继续采用摊余成本法进行估值，应符合《企业会计准则》和新的资产管理规定的要求。同时，从风险防控的角度来看，需要同时满足以下要求:一是投入的金融资产是为了收取合同现金流量，并且是到期持有的，资产的到期日不得晚于产品封闭运营期的到期日；二是公司采用影子定价的风险控制方法来评估摊余成本法计量的公平性，明确相应的风险应对措施；第三，不得采用固定单位基金份额净值。

上述在京中型公开发行的债务型基金管理人认为，延长固定资产组合理财债券基金封闭式运营期的监管要求将限制基金的流动性，但提供了配置长期资产的机会。只要所配置资产的到期日不晚于基金闭市期的到期日，基金管理人就可以利用期限差价获得比短期资产更好的投资回报。

该基金经理表示，短期金融管理债务基础购买了更多的银行定期存款、存单和反向回购资产，监管要求是80%以上的债券应该进行配置。尽管债券市场比银行间市场波动更大，但如果长期和杠杆策略能够得到控制，以前的资产结构下的收益可以大大超过前者。