黄晓明投资的第1车贷资金链断裂 重复抵押、骗贷致逾期和坏账

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对于中国的汽车市场来说，糟糕的数据就像雪花一个接一个地落在前挡风玻璃上，即使雨刷被调到最大速度，也无济于事。

根据中国汽车工业协会发布的报告，2018年11月，中国乘用车实际销量为217.3万辆，同比下降16.1%，为近7年来最大降幅，这是中国乘用车市场自7月以来连续第5个月出现下滑。

传统汽车集团龙头上汽(600104) (600104.sh)和第一个民营自主品牌吉利汽车(0175.hk)去年的实际销量与年初的目标相比分别只有97%和95%，而后者12月份的销量同比下降了39%。1月8日，两家公司的股票分别下跌了1.22%和11.46%，与52周高点相比，它们的收盘价分别下跌了32%和64%。

当强有力的领导人需要低头面对现实时，一些互联网汽车金融企业，旧资本泡沫时代的宠儿，自然没有值得骄傲的资本。

2018年12月12日，一位获得V认证的用户率先揭露了第一笔汽车贷款的裁员:“第一笔汽车贷款的资金链被打破，大量裁员。第一天由人力部通知，第二天就离开了。不要给任何补偿。即使是孕妇、休产假和哺乳的雇员也没有放弃。”14天后，另一家媒体报道称，第一汽车贷款资金链断裂，供应商收债，欠经销商1000多万元回扣和6000多万元存款，员工下岗比例可能达到70%。

中国财政科学研究院应用经济学博士后潘和林表示，第一笔汽车贷款的裁员与汽车市场环境有关，但主要与其内部运营和不可持续的商业模式有关。在快速扩张的过程中，由于无法跟上自身的业务能力如风险控制，重复抵押贷款和欺诈性贷款时有发生，导致逾期和坏账。

为了核实真实情况，《投资时报》的记者打电话给该公司并发了一封电子邮件，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

首都宠儿

第一笔汽车贷款成立于2013年，在新车和二手车领域为高端和低端用户提供金融和交易服务。

公司成立之初，主要为各大品牌汽车经销商提供融资服务。2016年11月，达索推出基于蚂蚁金融服务开放平台的“弹跳车”，并在中国启动“首付10%，先用后买”的灵活金融服务方案，引发了汽车金融租赁的发展热潮。2017年11月，第一汽车贷款推出“梦想汽车”产品，通过融资租赁为C端用户提供汽车金融服务。

作为汽车金融行业的龙头企业，首笔汽车贷款经过五轮融资，包括A、a+、b+和债务融资，已收到近10亿元。宁波梅山保税港区凤兴新荣股权投资合伙(有限合伙)股权结构为33.45%，其他股东持股不超过10%，且分散。

其股东中不乏投资明星。例如，最近在资本市场上备受瞩目的黄晓明，曾经对他有一双明亮的眼睛。有资料显示，黄早于2015年以个人身份参与投资，并于2017年通过明嘉资本进行再投资。目前，宁波乔明投资管理有限公司持有1号车贷1.61%的股权，其背后的股东是张晓婷与黄晓明共同设立的股权投资基金明佳资本。

此外，CreditEase的创始人唐宁也增加了100英镑.目前，共青城商祺投资管理合伙公司和嘉兴一郎投资管理合伙公司分别持有首笔汽车贷款股份的7.26%和2.1%，唐宁是这两家公司的控股股东。

当然，明星股东的出现只能算作额外加分，而真正的认可仍取决于是否有顶级vc或pe下注。2015年6月初，第一笔汽车贷款完成了1000万元的首轮融资。投资者包括中信集团、北汽集团、经纬创业投资、安百里集团和中国信贷；2016年4月，完成了华创资本、玉瑾资本、经纬风险投资牵头的2.17亿元的首轮融资；次年1月，公司完成了由玉瑾资本和亿达资本牵头，经纬创业投资、宜欣新金融产业投资基金和360金融共同投资的3.6亿元人民币的第二轮融资；一个月后，完成了天马与东南基金联合投资1.4亿元的b+轮融资；2018年7月，完成债务融资2亿元。然而，据了解，该公司的C轮融资未能真正到位。

除了寻求私募股权投资基金的帮助，2017年5月，第一汽车贷款还与京东金融联合发行了6.25亿元二手车场外资产支持证券，即“浙江黄金？荣威第七号资产证券化集合资金信托计划”。2018年7月11日，“老大一号汽车贷款汽车金融资产支持证券”在上海证券交易所上市，总发行规模2亿元。

问题是那时的蜂蜜现在可能变成砷了。当流动性收紧、监管政策变得更加严格时，尤其是当最初的商业逻辑动摇甚至崩溃时，被资本追逐的汽车金融公司将会回到它们最初的形式。

烧钱模式

《投资时报》记者查看了第一汽车贷款官方网站，发现其页面有两个入口，一个是汽车经销商入口，另一个是个人入口。进入个人入口，将显示“梦想汽车”的产品页面。“10%的首付，2个小时来取车，3个步骤来完成”确实给想提前买车的年轻人带来了方便。共有8款，以大众朗逸2017 1.6自动时尚版为例，首付2万元，48期，每月还款2851.29元。如果用户选择分期付款购买，他将在四年后获得汽车所有权，前后共支付156，900元。

这辆车的官方价格是121，900元(裸车价格)。《投资时报》记者打电话给一些4s店，一些店说这些车已经停产，目前售出的所有车都有库存。记者发现一家4s店有二手车，对方开出的全价为91900元，落地价约为110000元。这意味着，如果用户选择分期付款购买这辆车，第一笔汽车贷款将在大约3年后收回初始投资。

首车贷款也承认市场环境不容乐观:“由于近期新的资产管理规定和国内金融政策的不断变化，整个金融业相对低迷，国内金融机构年末放贷意愿普遍较低，导致行业资金整体趋紧。”

事实上，不止一家汽车贷款公司处境艰难。

qdn的子公司大白汽车也于2017年10月进入汽车融资租赁市场，并在全国大张旗鼓地展开布局，提出2018年销售10万辆的目标。

事实上，大白汽车的销量远低于预期。2018年上半年，它总共交付了15，000辆汽车，因此该店将其年销售目标降至25，000-30，000辆。2018年上半年，趣味商店的总成本为9.48亿元，同比增长387.8%，这主要是由于对大白汽车业务的成本投资。自2018年9月以来，大白汽车裁员、关门、大量库存汽车滞销的消息不断传出。

根据曲店集团前三季度财务报告，2018年第一季度末现金及现金等价物余额为57.37亿元，第二季度末急剧下降至29.05亿元，第三季度末进一步下降至27.54亿元。市场分析师指出，第三季度现金流量下降收窄，这与本季度大柏汽车业务大幅萎缩有关。

“汽车金融租赁作为一种新的模式仍然有前景，但它必须有足够的现金来度过资本的寒冬，才能真正发展。”一位市场观察人士表示。

(文章来源:投资时报)