红岭创投周世平详谈退出计划 为何总是自爆负面？

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3月23日，红菱创业投资董事长周世平突然宣布清算方案，并表示红菱创业投资在咨询监管部门后已正式提出清算时间表和初步方案。此外，周世平还在红菱创投的社区帖子中透露了清算原因——大额竞价不符合备案要求，平台资产净值占比过高。

一个值得关注的问题是，撤资对投资者有多大影响？

红菱创业投资已经退出清算，还有184亿资金需要偿还

3月23日，红菱创业投资董事长周世平宣布了清算方案，称近两年来，随着行业形势的变化，并征求监管部门的意见，红菱创业投资正式提出了清算时间表和初步方案。事实上，红菱创业投资已经在2017年提出了清算计划，这引起了媒体的大量报道。由于监管机构考虑到行业的稳定性，电话提醒被改为合规备案。

根据周世平在红菱创业投资社区的帖子，“虽然是清算，但不是告别”，清算的初步计划和退出时间表是:

1.2021年12月末，平台网上债权资产被清算，剩余部分债权被红菱控股全部收购；

2.投资宝平台全面改造线下私募，将原来的网上目标批量替换为优质资产。在线平台将在2021年12月底之前清理干净

3.亿元贷款平台的资产是合规的，并已存入银行，银行将予以保存和备案。

周世平表示，预计2019年该平台网上股票规模将减少50亿元，2020年将减少80亿元。到2021年12月底，平台网上库存规模将清理完毕，红菱控股将以全部可变现资产为上述清算计划提供担保。

为了实施清算和退出，将在3月底设立一个资产处置专家顾问。顾问由专业合作机构、监管代表、投资者代表、股东代表和董事监事代表等组成。，为平台的资产回收提供保障。

原本监管部门打电话提醒他们遵守备案要求，但他们在整改期间未能满足备案要求，最后提出了清算方案？根据周世平的自我报告，红菱创投原有的大规模资产为违规资产，净值标志占平台总资产标志的比重过大，自运营以来一直没有盈利。

根据红菱创业投资网站数据，截至23日，平台累计成功贷款金额为4520.24亿元，交易1233万笔，未偿184.39亿元，债权转让96亿元，用户273万人。红菱创投凭借大竞价模式成为网上贷款平台的龙头企业。

然而，大型单一模式遇到了监管困境。根据有关规定，同一自然人在同一网上贷款平台和所有网上贷款平台的贷款余额分别不超过20万元和100万元；同一法人或其他组织的配额分别为100万元和500万元。

从大规模模式到小规模分散模式，这意味着红菱风险投资必须重新开发原有的风险控制体系和资产方发展模式，这无异于“刮骨疗伤”的调整。

周世平此前在接受《泰晤士报》采访时透露，网上贷款业务的清算早就计划好了，这也是一项长期计划。此外，该公司两年前一直在寻求业务转型。大竞价并不是红菱擅长的模式，也不赚钱，还有很多坏账。目前的监管政策不能很好地为企业融资服务。

杠杆风险隐藏在净值标准中

在讨论了大出价之后，让我们来讨论一下净出价的杠杆风险。目前，红菱创投尚未披露最新的净投标规模，但根据公司2017年的经营数据，净投标营业额为1005.78亿元，占2017年贷款投标的92.35%。

净值标志以投资者在平台上投资的净资产为抵押，在平台上发起贷款需求。与债权转让类似，净值标志也是平台管理流动性的一种好方法。初衷是为了方便平台投资者的资金周转，解决他们的临时资金需求，但同时也存在巨大的隐患。

网上贷款平台的高利率标准往往供不应求。在稀缺资源短缺的地方，就会有套利空.可以说，净值标志的出现为网上贷款黄牛的滋生提供了土壤和机会。

在理论模式下，净值杠杆系数为1/(1-净值系数)。当网上借贷平台的净值系数为0.9时，杠杆系数为10倍；当网上借贷平台的净值系数为0.5时，杠杆系数为2倍，以此类推。

了解净值的杠杆系数，让我们看看净值套利的逻辑。我们假设“万元初始本金，净值系数0.9，普通年化收益率20%，净值年化收益率15%”为例。投资者甲按规定公布净资产为10000元，可以借9000元，然后以普通标准投资这9000元，然后通过净资产标准。

2019年3月21日，红菱创业投资发布公告，宣布自2019年4月1日起全面停止发行净值标准，并调整债权转让费，其中债权持有时间不足30天的，转让服务费为转让本金的2%，债权持有时间超过30天的，转让服务费为转让本金的0.5%。

此前，红菱风险投资的一位高管透露，监管要求是实现零杠杆(在净值标准中)。周世平透露，根据最新黄金监管政策，红菱创投净值标准的清算工作即将完成，平台股票资产规模和投资者数量将根据需要减少。

对投资者的影响

从昨天开始，红菱创业清算的消息已经在各大微信群中传开，很多投资者开始陆续转移手中的其他平台资产，担心红菱创业清算会危及流动性。

在这份清算计划中，周世平表示，他控制下的另一个在线贷款平台的十亿美元贷款应该“保存并归档”，该十亿美元贷款于2014年10月启动。根据他的官方网站，截至2019年2月底，累计交易额为13.6亿元，贷款余额为5.9亿元。

2018年3月，周世平参与的a股上市公司深南(002417)购买了千千贷款51%的股份，红菱创业投资获得了剩余的49%，周世平成为千千贷款的实际控制人。当时，许多人猜测周世平想“打破记录”，但这一说法没有得到回应。

“自爆底片”周世平

2009年3月，红菱创投正式投入运营，由于对p2p的“风险承担”方式并不乐观，所以以“刚性赎回”的口号开始，很快营业额和投资者数量成倍增长。

在初始阶段，“刚性赎回”确实让投资者放心，并让整个在线贷款行业开始效仿。即使是现在，这仍然是业内的潜规则。然而，从金融角度来看，刚性赎回违反了金融法律，因为没有任何金融产品能够保证资本和利息没有风险。另外，红菱创投一直在做“大单模式”，对风险控制要求很高，稍有不慎就容易产生坏账。

2014年，红菱创投发生了第一笔规模达数亿美元的大额单项坏账。然而，周世平选择自掏腰包支付给投资者。

从那以后，红菱创投似乎陷入了一个“怪圈”，将巨额逾期坏账放大，并承诺严格偿还——越多人谈论自己的问题和坏账余额，就越有人欢呼。在红岭风险投资论坛社区，关注帖子的投资者会让周世平开心起来，这在投资者中很受欢迎。

2015年底，周世平再次自爆，红菱有5亿坏账。投资者再次被周世平直言不讳的态度所感动，无数人跟随帖子欢呼。

2017年7月31日，在一次投资者会议上，许多投资者甚至发表了大胆的言论，他们会追随周世平所在的平台。

然而，不可能一直前进。周世平在接受《纽约时报》采访时表示，“我没有信心说我一直在进步，长期进步的漏洞会越来越大。”总有一天这个平台会爆炸。”

在网上贷款行业，周世平更像是一个网络红人，既然他是黑人，别人就不能深深地黑他，但他否认“网络红人老板”的标签，认为他是一个企业家。他穿得不像金融界的投资银行家，而是更像企业家。他经常穿着简单的t恤，通常会花时间回答记者的问题，他的语气很平静。

据他身边的人说，他应该是网上贷款平台上最喜欢自己社区的老板，并亲自回复。在红菱创业投资的社区帖子中，他声称每年都会发送和回复数千条帖子。

当《泰晤士报》的记者问及他为什么喜欢频繁发布新闻时，他说他喜欢与投资者互动，并认为这是必要的。对投资者的信任需要一个长期的积累过程，双方应该相互沟通。