我国股市境外投资者持有约2.7% 未来增长会很快

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每位记者齐一边江万里

央行行长易纲在离开现场时与记者进行了沟通。新华社记者冉立照片

3月10日上午10时30分，十三届全国人大二次会议新闻中心在媒体中心新闻发布室举行新闻发布会，邀请中国人民银行行长易纲、副行长陈、、国家外汇管理局局长潘、副行长就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

这是易纲自去年3月上任以来，首次以央行行长的身份出现在全国“两会”新闻发布会上。

图片来源:新华社记者沈博涵照片

社会融合的持续下降已经得到初步遏制

易纲在新闻发布会上表示，2月底社会福利保持稳定增长，1月份较高的社会福利显然是一个季节性因素，应该从前两个月的数据来看。今年以来，社会金融增速连续两个月高于2018年末增速，社会金融持续下滑得到初步遏制，为2019年经济金融启动提供了保障。

稳健货币政策的内涵没有改变，应该体现反周期调整

易纲对货币政策的回应是删除“中性”一词:中国稳健货币政策的内涵没有改变，应该体现反周期调整。

对于今年的货币政策是否会偏向宽松，易纲表示，稳健货币政策的内涵没有改变，要体现反周期调整，货币调整总体上要适度从紧；在结构上，要加强对小微企业和民营企业的支持；同时，应该考虑到中国在全球经济中的地位。

易纲还表示，2018年底，中国宏观杠杆率总体水平为249.4%，比2017年底下降1.5个百分点。

中美在许多关键和重要问题上达成了共识

3月10日，央行行长易纲在两次会议的新闻发布会上表示，中美贸易谈判讨论了许多问题，如如何尊重对方货币当局决定货币政策的自主权，双方应坚持汇率制度由市场决定的原则，双方应遵守在以往二十国集团峰会上做出的承诺(包括不进行竞争性贬值和保持外汇市场的密切沟通等)。)，双方应承诺按照imf数据透明度标准披露数据，双方在许多关键和重要问题上达成共识。

套利不是票据融资增长的主要原因

易纲在两会的新闻发布会上表示，央行高度重视票据的高增长，但1月份数据的快速增长存在季节性因素，2月份与农历新年有很多重合之处，不宜将1月份和2月份放在一起看，货币信贷数据应在3月份反映出来。如果我们更全面地看，我们应该一起看今年前三个月的数据。

央行副行长、国家外汇管理局局长潘在两会记者招待会上表示，近期票据融资总量有所增加，主要支持实体经济，特别是中小企业。票据融资具有期限短、便利性高、流动性强等特点，是中小企业普遍的重要融资渠道。以往票据的利率持续下降，企业通过票据融资的意愿增强。

关于票据融资和结构性存款之间是否存在套利，潘龚升认为这只是一种个别现象，空有限套利并不是票据融资增长的主要原因。下一步，央行应加强票据融资利率与市场利率的联动传导，引导金融机构加强内部管理，完善业务评估，防止相关行为扭曲和风险积累。

私营企业和小微企业的融资状况略有改善

易纲表示，从实际效果来看，应该说民营企业和小微企业的融资状况略有改善。反映的贷款数据，如贷款增长和贷款覆盖面，都有很大增加，小微企业的贷款利率也有很大下降。去年10月推出债券市场融资支持工具后，对改善市场上民营企业和小微企业的融资氛围，增强他们的风险偏好，改善全社会的融资环境起到了很好的作用。

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易纲表示，金融危机后，发达国家法定存款准备金率相对较低，但超额存款准备金率相对较高。例如，美国和欧洲的法定存款准备金率加超额存款准备金率约为12%，日本为20%，中国第三档的加权平均法定存款准备金率为11%，银行超额存款准备金率约为1%，与发达国家几乎相同，远远低于日本。在发展中国家，一定的法定存款准备金率是合适的。通过降低准备金率，中国目前仍有一定的空，但比往年小得多。调整存款准备金率，既要考虑资产和资源的优化配置，也要考虑风险防范。

解决贷款利率高的问题就是解决高风险溢价的问题

至于如何降低实际利率，易纲说，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。假设通货膨胀率稳定，我们应该首先讨论如何降低名义利率。去年，货币政策取向实际上一直是降低无风险利率，这是名义利率的一个重要组成部分，如7天回购利率被大幅降低。通常，我们以10年期国债利率为基准利率，去年下降了70多个基点。

易纲表示，无风险利率的下降显然有利于降低名义利率。政府工作报告提出降低实际利率水平，主要是为了解决小微企业实际感受到的融资成本高的问题。除无风险利率外，贷款利率主要包括风险溢价，贷款利率越高，风险溢价越高。去年，1000万元以下小微企业贷款不良率约为6.2%，反映在风险溢价中。因此，我们应该解决如何降低风险溢价的问题。

至于如何降低风险溢价，易纲表示，首先是通过利率市场化改革消除利率决策过程中的垄断因素，更准确地进行风险定价。二是进行供给侧的结构改革，可以提高信息的透明度，如完善破产制度、改善执法等。这些控制结构改革可以降低实际交易成本，从而降低风险溢价。

发展金融技术为实体经济服务

中国人民银行副行长范一飞表示，去年底，中国人民银行会同国家发展和改革委员会等部门，在京、沪、粤十省市开展了金融技术应用试点，重点从四个方面服务实体经济，强化分析计划。能够提供实践经验和借鉴:加强金融技术应用，帮助解决民营小微企业融资难问题；搞好顶层信息基础设施建设，提高金融惠民服务水平；促进数据资源的整合和利用，增强金融服务实体经济的能力；应用科技监管，提高金融风险筛查、防范和化解能力。

鉴于小微企业融资困难、融资成本高，央行将加大努力

央行副行长潘表示，小微企业融资难是一个世界性的问题，也是一个非常复杂和全面的问题。中国人民银行今年应在这方面进一步加大努力。在货币政策方面，要加大反周期调整力度，保持合理充裕的流动性，利用结构性货币政策工具引导金融机构加大支持力度。

他还表示，在支持小微企业和民营企业融资的过程中，要注意市场规律，坚持精准支持；防止盲目支持和意外贷款；解决民营企业和小微企业的融资困难，需要长期不懈的努力。

全世界的投资者对人民币将会越来越有信心

易纲表示，汇率的稳定并不意味着汇率是固定的。汇率必须是灵活的，并有一个灵活的汇率形成机制，以发挥自动稳定器的作用。我们绝不会为了竞争而使用汇率，也不会利用汇率来增加中国的出口，或者考虑贸易摩擦工具，我们承诺永远不会这样做。

易纲表示，展望今年的未来，在市场决定的机制下，人民币汇率将成为一种极具吸引力和可自由使用的货币，中国人民(603883)、中国企业和世界各地的投资者对人民币将越来越有信心。

图片来源:新华社记者冉立照片

外国投资者持有中国股市约2.7%的份额，未来将快速增长

潘表示，中国经常账户将保持在合理的基本平衡范围内。一方面，中国制造业基础设施成熟，产业链完整，技术工人众多，正在推动出口市场转型升级和多元化，使中国货物贸易具有较强的国际竞争力。另一方面，在服务贸易方面，服务贸易逆差的增长率正在缩小。随着中国国内服务业质量的提高和生态环境、教育水平等软实力的提高，中国服务贸易逆差的变化将逐步趋于稳定。这是观察中国国际收支结构的一个方面。

观察中国国际收支结构变化的另一个方面是资本账户。最重要的资本项目之一是直接投资。随着中国工业的转型升级和服务业的开放，中国吸引外国直接投资的潜力仍然很大。资本账户中第二重要的项目是金融市场证券投资的开放。近年来，随着中国金融市场的开放，中国的股票市场和债券市场对海外资本有很强的吸引力。然而，它仍处于开放的初级阶段，开放程度还不高。外国投资者在中国股市的份额约为2.7%。过去两年，中国债券市场发展迅速，但外国投资者的份额约为2.3%。因此，这一块的比例并不高。然而，随着中国金融市场的进一步开放，以及中国股票市场和债券市场被纳入主要国际指数，这一块将在未来几年迅速增长。

潘在谈到2019年债券市场风险时表示，要坚持市场化和法治化，完善债券违约处置市场和债券违约处置制度。

关于债券市场的违约问题，潘介绍说，去年违约企业的行业分布和地区分布比较分散，总体违约率不高。几年前，中国债券市场因其刚性赎回而受到批评，这不能反映风险偏好，也不能有效区分价格，阻碍了资源的有效配置。一些债券违约是正常的，这有利于打破刚性赎回，纠正债券市场的扭曲，形成正常的投资文化和正常的价格，改善债券市场的资源配置。总之，扩大对外开放和控制风险是2019年债券市场的两大任务。

让市场信用信息服务的车轮越来越强

央行副行长陈在3月10日的新闻发布会上表示，他希望包括“百行征信”在内的市场化征信机构能够迅速提升创新能力竞争力，使市场征信服务的车轮越来越大，为我国金融基础设施的优质发展做出更大贡献，推动我国的优质发展。