“新基建”热炒背后：是稳增长大招吗？钱从哪里来？

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自今年3月以来，水泥和建筑材料等大型基础设施行业集体爆发，尽管自那以来有所下降，但上峰水泥(000672，咨询股)(000672，深圳)、冀东水泥(000401，咨询股)(000401，深圳)、福建水泥(600802，咨询股)(600802)

到目前为止，许多省市已经公布了2020年的总投资计划。粗略估计，各省总投资已超过30万亿元。在各地列出的2020年重大项目投资计划中，基础设施投资仍是重要组成部分，项目涵盖高速公路、高铁、能源等传统基础设施领域。

然而，可以看出，科技产业、创新载体项目和高技术产业也是地方政府投资清单中经常提到的词语。因此，5g和云计算等新的基础设施概念也不甘示弱，总体而言，它们正在上升。

新基础设施概念股飙升的另一个原因是，2020年后，许多政府会议都提到了建设现代基础设施系统的必要性。3月4日，中共中央政治局常委召开会议，提出“加快5g网络、数据中心等新基础设施建设”。

事实上，新基础设施不是一个新概念。早在2018年底，中央经济工作会议就首次提出“新基础设施建设”。与铁路、公路、轨道交通等传统基础设施相比，新基础设施主要涵盖5g、大数据中心、人工智能、物联网、工业互联网等新领域。

随着概念的扩展，新基础设施的范围越来越广。除了以5g为代表的知名科技创新领域外，还包括传统基础设施领域的短板领域或新兴子行业，如UHV和能源行业短板领域的充电桩、民生基础设施领域的公共卫生和医疗等。

具体来说，根据中央电视台的中国新闻节目，新的基础设施包括七个主要领域:5g基站建设、UHV、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电站、大数据中心、人工智能和工业互联网。

为什么要投资新的基础设施？

既然这不是一个新概念，为什么它在这个时候再次流行起来？一些分析人士认为，这是为了应对疫情对经济发展的影响。

“如何对冲疫情和经济衰退？事实上，最简单、最有效的方法是基础设施。”恒大经济研究院院长任泽平发布文件。

新冠肺炎爆发肺炎后，外出人数减少，工厂关闭，学校关闭，这对各行各业都产生了很大影响。不时地，我们可以从新闻报道中看到企业现金流问题的消息。从历史上看，在1998年的亚洲金融危机中，中国发行了额外的特别债券来加强基础设施建设，而在2008年的全球金融危机中，中国也推出了大规模的基础设施投资计划。

任泽平在文章中说:虽然当时有很多争议和批评，但现在意义重大，大大降低了运输成本，增强了中国制造业的全球竞争力，释放了中国经济高速增长的巨大潜力。

中国人民大学金融技术与网络安全研究中心研究员车宁在接受《中国商报》采访时表示:“我们已经打开了与印度等发展中国家的差距，这主要体现在2008年的‘铁公基’浪潮中。”基础设施投资。”

不过，车宁也指出，“铁公基”总体上更像是“洪水灌溉”。例如，就经济价值而言，一些地方可能很长时间没有汽车经过，所以这部分的投入产出比很低。

在接受《国家商报》采访时，中央财经大学副教授陈端提到了他在2019年下半年观察到的数据:根据国家统计局发布的数据，自2018年3月以来，各类投资的累计增长率基本下降，传统的“铁公基”粗放式投资的边际效用持续下降。

与传统基础设施相比，新基础设施需要一定的产业基础来支撑。车宁认为，京津冀、长三角、珠三角等地将避免洪灾，使资金使用更有针对性。“我们的国家希望进入一个更高的发展水平。需要新的基础设施，这反映在对尖端基础领域的投资上。”车宁说。

陈端还表示，新基础设施的概念已经浮出水面，成为反周期调整的重要起点和促进产业升级的基础。它已经接管了稳定增长的责任:“新基础设施的意义不仅在于刺激投资增长和加强反周期调整，以对冲经济下滑。依托新的数字经济基础设施，它还带来以下价值:1 .在各种分行业场景中落地，可以促进传统行业的转型升级；2.在应用层面推动产品形式、产业形式和商业模式的创新，为中国经济向创新驱动型转变提供帮助；3.在新形势下，刺激数字信息技术承载的新消费，不仅可以扩大内需，减少中国在当前形势下对外部环境的依赖，还可以利用网上数字消费对线下实物消费形成补偿性满足。让我们的经济转变增长方式，早日从高能耗、高污染的过去走向绿色、低碳、健康的未来。”

更直接地说，清华大学社会科学院经济研究所助理研究员肖旭告诉《国家商报》记者，中国经济正在从高速增长向高质量发展转变。在这一过程中，有必要深入挖掘数据信息，充分发挥数字技术在实现创新驱动发展中的优势，这必须以建设完善的新兴基础设施为基础。

如何看待新基础设施对相关产业链的影响？

新基础设施包括的领域，如5g、云计算、人工智能等。，是近两年市场发展的热点，国家和企业都在大力推广。这一流行病的爆发暴露了公共治理的一些缺陷，并使企业认识到数字转型的重要性。

以煤矿为例，受疫情影响，春节后，大多数煤矿面临人员短缺、原材料供应和运输不足等问题。其中，人员的及时短缺、疫情的预防和安全事故的发生是影响煤矿生产的重要原因。这种流行病也使政府和企业认识到机械化和智能化对能源安全的重要性。

在此之前，我国中东部地区的煤矿已经开采了很长一段时间，山东、河南、山西、贵州等省由于开采深度不断下降，安全投资较高，已经开始发展煤矿智能开采。2019年9月，河南提出力争到2021年底实现60万吨及以上煤矿的智能化改造，全面实现60万吨以下煤矿的机械化生产；稍早，山东省在2019年5月提出，到2022年，煤矿将基本实现自动化、信息化和智能化，力争在三分之一以上的工作面实现智能无人开采。

具体到参与智能采矿的公司，华为参与5g矿车，百度参与中国煤云建设，中兴(000063)，山东联通和兖矿合作建立“5g+智能采矿联合实验室”等。

随着5g的发展和各种5g应用在各行各业的普及，最直接的影响是流量的激增。东吴证券(601555)在相关研究报告中预测，5g期的流量将是4g期的100倍，这将进一步推动交通基础设施、基站和云计算市场成倍增长。

流量爆炸将导致对支持idc(互联网数据中心)和网络平台服务的需求增加。最近，阿里扩展了100，000台服务器，以支持其远程协作软件，腾讯云和其他制造商在疫情期间采取了这一行动。

关于idc，太平洋证券(601099)在其研究报告中指出，2018年，中国数据中心的全球市场份额不到10%，而数据量占23%以上。尽管需求持续增长，但供应并未显著释放。目前，北京、上海等核心城市都出台了能源消耗、环境评估等指标限制，北上广一线城市idc资源的短缺将持续。

新的基础设施是未来，但我们应该对新的基础设施有一个理性和清晰的认识。

车宁表示，从各地的投资清单来看，有两点需要特别说明:一是就总量而言，就2018年、2019年和2020年的总投资与计划完成年份而言，差别不大。这并不像市场上说的那样，因为疫情已经到来，为了缓解经济困难，有了定量突破；其次，尽管新基础设施在地方政府投资清单中的比例有所增加，但这只是一部分。在相当多的省份，这不是大部分投资。

车宁强调:“新基础设施建设始终是一个持续的行动，如5g、大数据、云计算、工业互联网等。在一些地区，当地政府一直在大力推广。这更符合社会的发展趋势。它既不能夸大新基础设施空诞生的感觉，也不能夸大大量的增长。”

国泰君安(601211)研究院全球首席经济学家华长春也明确提到，在17万亿元以上的ppp项目库中，新基础设施项目所占的比例很小，不到1000亿元，仅占0.5%。

新基础设施能促进国内生产总值快速增长吗？

政府投资所需的资金通常来自哪里？肖旭引入了几个主要渠道:地方政府债券、ppp项目、政府采购服务和行业指导基金。中钢经济研究院高级研究员胡在接受《商业日报》采访时表示，根据目前的情况，特殊债务应该是主要来源。

在陈宁看来，筹集和使用资金的方式比过去更加多样化和开放。

尽管各种资本涌入新基础设施领域，华长春认为新基础设施发展空空间巨大，但由于其比重较小，不足以支撑稳定增长。车宁还向记者提到:“总投资没有突破性增长。就一般基础技术而言，新的基础设施可以与运行相提并论。从长远来看，它肯定能保持健康，但短期内依靠跑步来抵御感冒有点困难。从这个角度看，它不会对刺激gdp增长产生立竿见影的效果。”

胡持类似观点。他认为，总的来说，经济增长取决于“三驾马车”，即消费、投资和对外贸易。新基础设施主要与投资需求相对应。目前，对中国经济增长贡献最大的是消费。2019年，消费对经济增长的贡献率为57.8%，连续六年成为经济增长的第一推动力。因此，仅靠投资无法支撑稳定增长的任务，应大力刺激消费。由于贸易形势的不确定性和疫情的影响，对外贸易不容乐观。

陈端还表示，空新基础设施的发展是巨大的，这是事实，但从基础设施投资到工业生态改善，再到应用创新喷雾，这需要一个时间过程。从短期来看，稳定增长不能仅仅依靠新的基础设施，而是需要新老基础设施和区域经济布局。协调规划，赋予新的基础设施权力，以促进传统产业的转型和升级，迅速形成新的大都市地区，新的人流和物流汇集和整合，