上周基建类信托平均收益率近8% 直追房地产信托

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过去两天，资本市场基础设施板块持续上涨，导致a股上涨。事实上，在集合信托市场，基础产业信托的预热从上周开始，融资规模超过20亿元，比上个月增长近100%；产品收益率约为8%，与房地产信托收益率持平。

今年以来，基础行业信托蓬勃发展，1月和2月的发行规模比例超过了去年同期水平，这也反映出信托公司加大了在这一领域的布局。基础产业信托作为信托公司的重要传统业务，是信托公司参与基础设施建设的主要方式。今年，基础设施建设预计将迎来更大的政府支持和资源倾斜，基础产业信任将继续爆发。与此同时，信托公司还应注意探索新的基础设施业务模式。

基础设施信托的平均收益率接近8%

过去一周，集体信托市场明显回暖，募集资金的数量和规模大幅增加。根据福利信托的数据，上周共设立了127个集体信托产品，比上个月增加了58.75%；募集资金166.13亿元，比上个月增长177.58%。受益信托的分析称:“筹资规模大幅增加的原因是:一是近期市场流动性充裕，信托公司复业进展良好。集体产品的收集在被流行病压制后有所回升。第二，信托业正在回应监管。该层呼吁积极设立一个特别救济计划，为实体经济提供财政支持。”

从信托基金投资的角度来看，就筹资规模而言，据统计，上周金融集合信托共筹资54.44亿元；工商企业信托募集资金26.26亿元；基础产业信托募集资金22.04亿元，比上个月增长98.84%；从平均回报率来看，工商企业信托(8.87%)、房地产信托(7.96%)和基础产业信托(7.92%)位居前三。基础产业信托表现突出，融资规模几乎翻了一番，平均回报率也接近8%。

事实上，今年基础产业的信任度一直在上升。“我们的统计数据显示，今年1月和2月，基础行业集体信托分别发行653.76亿元和383.03亿元，分别占集体信托产品总量的32.43%和27.14%，而去年同期只占22.71%和22.01%。这表明信托公司今年大幅增加了基础行业产品的布局。”受益信托的研究员帅国郎告诉《证券日报》记者。

作为与实体经济密切相关的三大传统业务之一，基础产业信托具有明显的政策优势。帅国郎认为，在“留而不投机”的基调下，房地产信托的发展是有限的；经济增长方式转变和实体经济增长放缓也导致资产质量下降，工商企业项目信用风险增加；最近，7个省启动了25万亿元的重点基础设施项目，基础设施投资已成为经济稳定增长的有力起点，在发展基础产业信托方面优势明显。

应该探索更多新的基础设施商业模式

目前，机构普遍认为基础设施建设是恢复生产和刺激经济增长的重要起点。根据中银国际证券的研究，预计疫情影响下的反周期调整政策节奏将比预期更快、更强。就财政政策而言，发行地方政府特别债券和促进基础设施投资是取得成效的最快途径。作为支撑经济的主要手段，基本建设在当前环境下的重要性进一步凸显。

然而，近两年来，地方平台的债务违约事件逐渐增多，因此有必要警惕政治和信托平台项目的风险。资深信托研究员袁继伟分析《证券报》记者称，目前基础产业信托具有资金周期短、融资成本高、对政府信用依赖程度高的特点，与基础设施建设周期和投资回报率不匹配，需要不断推陈出新才能维持。债务的巨额积累和较高的融资成本逐渐加大了地方财政压力，部分债务在集中还款期间容易出现流动性风险。

基础产业信托的未来前景如何？许多机构和研究人员对此持乐观态度。

中融信托在研究报告中表示，未来基础产业规模将保持在较高水平。虽然最近新冠肺炎的爆发影响了业务的发展，但基础产业的信托将是未来信托业务的主要支撑点，特别是考虑到可能出台一系列政策刺激经济，政治信托业务可能会得到更多的政策红利支持。

袁奇伟告诉记者:“今年基础设施投融资需求强劲，这将支撑基础产业的信任度，新产品的发行仍将更快。与此同时，中央政府将加强地方债务管理和控制政策的延续，这将限制传统政治和信托业务的发展速度。新基础设施在本轮基础设施投资中占很大比重。这是一个新的商业领域。在信托公司没有大量参与之前，有必要探索可行的商业模式。”