旷视科技IPO上市申请失效 属IPO过程正常情况

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以人脸识别为支点，阿里的缺席技术正以交通和风力走向市场... 2015年3月15日，在德国汉诺威信息展开幕式上，马云通过微笑支付在手机淘宝上成功购买了一枚1948年汉诺威纪念邮票。这是支付宝刷脸支付的雏形，这项技术的创始人是一家名为迪法恩斯科技的人工智能公司。

迪法恩科技由淘宝中国和蚂蚁金服投资，其最大股东是阿里。作为阿里的“皇家”视觉算法业务，不屑科技自成立以来就与各大资本联手，其在香港上市的消息一直触动着众多投资者的心弦。2月25日，HKEx官方网站显示，科技首次公开募股申请因无效而被忽略，师旷科技也立即回应:上市进程仍在正常进行，材料正在更新中。

迪法恩科技是中国计算机视觉领域的一颗明星。一旦ipo成功，迪法恩斯科技将成为四大人工智能公司中第一家上市的人工智能公司。虽然“上市失败”并不意味着“上市失败”，但轻视技术的粗略上市经验似乎也表明视觉算法的落地和商业化并不是那么简单。

在阿里的支持下，首次公开募股也是坎坷的

迪法恩科技去年8月向香港交易所提交了ipo申请，随后其估值发生了变化，因为它被美国商务部列入了黑名单，迪法恩科技的首次听证会也失败了。HKEx上市委员会要求其向投资者解释进入美国“黑名单”的风险，并补充相关材料。

缺席科技首次公开募股受阻后，联想风险投资和创新工程、视觉科技股东赎回优先股并退出股东行列，李开复也选择离开视觉科技董事会。老股东的退出让市场担心忽视了科技的首次公开募股。

今年年初，忽视科技ipo的消息再次成为热点。据悉，香港证券交易所已于今年2月批准了视觉科技的ipo申请。与此同时，由于疫情，原本计划在2月份发行股票的视觉科技推迟了上市计划，并暂停了上市。

招股说明书提交已经半年了，现在面临着无效申请的局面。关于无视科技申请无效一事，知情人士表示，根据香港联交所主板上市规则，新上市申请人提交的会计报告最后一个会计期间的结算日不得超过上市文件公布之日起六个月。显然，对技术的蔑视已经超过了规定的时间，按照证券交易所的正常程序来判断它是无效的。轻视技术只需要再次提交新的申请材料。

迪法恩科技由清华大学毕业的殷琦、唐文斌和杨牧于2011年10月8日创立。根据藐视科技招股说明书，藐视科技自2011年成立以来，已完成4轮融资12次，融资总额13.49亿美元，约100亿元人民币；其估值也达到了40亿美元，约合280亿元人民币。

不管技术背后的股东实力如何，阵容都相对强大。阿里巴巴、国鑫控股、鸿海精密、阳光保险、sk、联想风险投资、中国银行集团(Bank of China Group)等知名互联网公司和投资机构，都成了无视科技市场扩张的资本助推器。

值得注意的是，从师旷科技的股东结构来看，师旷科技是典型的阿里人工智能公司。其中，阿里巴巴通过淘宝间接持有迪法恩科技14.33%的已发行股份，蚂蚁金服通过其全资子公司api间接持有15.8%的已发行股份。阿里已成为该公司的最大股东，总持股近30%。

尽管上市过程曲折，但它得到了庞大的资本和人工智能市场的支持，并有足够的信心影响二级市场。正如Defiance Technology的创始人野田佳彦公开声明的那样:“确认上市，我希望我们能成为人工智能领域的第一人。”

亏损和上市竞赛

佩戴许多概念，如人脸识别、物联网等。，它鄙视技术有足够的流量来吸引资本，同时，它也深深地陷入了诸如着陆周期长、投资大、竞争激烈和人工智能毛利率下降等问题。

招股说明书显示，迪法恩科技2016年至2018年的收入分别为6700万元、3.132亿元和14.269亿元，复合增长率为358.8%。2019年上半年，收入为9.49亿元，同比增长211.1%。

一方面，收入增加，另一方面，损失越来越大。2016年、2017年和2018年的赤字分别为3.428亿元、7.59亿元和33.51亿元。2019年上半年，亏损52亿元，同比增长613.3%。

至于亏损的原因，它忽略了科技的反应:亏损的增加主要是由于优先股公允价值的变化和持续的研发投资。以R&D为例，2016年至2018年R&D投资分别为7820万元、2.05亿元和6.13亿元，R&D年投资呈现快速增长趋势。

迪法恩科技在2012年推出了第一代产品“face++”，随后其业务逐渐扩展到深度算法学习和计算机视觉领域。就2018年收入而言，视觉技术已成为中国最大的云人脸识别认证解决方案提供商，占据超过60%的市场份额。

从藐视技术的具体业务来看，其计算视觉算法业务主要从三个方向获得收入:个人联网、城市物联网和供应链物联网，而城市物联网解决方案成为藐视技术的最大收入来源。

2017年、2018年和2019年上半年，科技落后城市物联网收入分别为1.68亿元、10.57亿元和6.95亿元，分别占同期总收入的53.6%、74.1%和73.2%。城市物联网领域占据了被轻视的技术收入的大部分，这得益于中国基础设施数字化转型带来的红利。

然而，在城市物联网业务中，轻视技术仍不得不面对来自海康、大华等传统安全公司的竞争压力。在城市证券市场，一半以上的股份属于海康、大华等传统证券公司，而不屑科技、上塘科技等新兴的人工智能独角兽只能分享剩余的一小部分，同时，它们应该警惕华为等互联网巨头抢食。

此外，21.8%的科技个人联网收入被忽略，5%的收入来自供应链中的物联网。迪法恩科技已经成为1044家企业(如支付宝、今日头条、滴滴和vivo手机)的人脸识别和在线身份验证的主要技术提供商。同样，轻蔑技术在这些领域仍要与四小龙中的上塘技术、易图技术和从云技术展开激烈的竞争。

人工智能领域的参与者很多，但是轻视技术还没有在相关的垂直领域形成强大的竞争地位。除了面临工业、医疗、汽车等行业人脸识别接受环境不完善的痛点外，藐视技术还必须应对一些由科学伦理导致的市场受限领域的问题，如用户对人脸隐私的关注。

如果科技冲突得以突破，成为人工智能领域的佼佼者，它也将面临资本市场的批判目光。然而，对技术的蔑视似乎并不可怕。正如英格在招股说明书中对投资者所说，“我们是人工智能领域的先驱，经常会遇到前所未有的问题。我们尊重疯狂的想法，喜欢那些让不可能成为可能的想法。”

作者|陈大才

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