导弹落地 油价金价上天 莫为“避险品”热昏头

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最近，中东地缘政治局势紧张，原油和黄金等避险资产大幅增加。业内专家指出，根据历史经验，一旦形势趋于缓和，这些避险资产的价格也会大幅下跌，因此投资者不应过于乐观。

避险情绪正在暂时升温

8日，中东再次成为市场关注的焦点。当天在亚洲交易时段，国际原油和黄金期货价格大幅上涨，但随后涨幅收窄。大多数亚洲主要股指收盘下跌，而欧洲主要股指开盘普遍走低。

京顺(日本除外)亚太地区市场策略师赵指出，短期而言，紧张的地理形势将会给金融市场带来持续的波动，风险资产将会承压，避险资产将会被推高。市场正在观望局势是否会进一步升级，以及石油市场是否会受到干扰。

fxtm Futuo首席市场策略师赛义德(Saeed)表示，2020年最初被认为是全球经济有望复苏的一年，但过去一周发生的事件无疑将这一前景置于风险之中，一些投资者担心此举可能引发中东新的冲突，并产生全球性后果。“由于没人知道接下来会发生什么，投资者一度将油价推高至每桶70美元以上，金价也因此飙升。”

许多空大战即将爆发

与黄金相比，原油本身的套期保值能力相对较弱。然而，从历史数据来看，一旦中东地缘政治局势紧张，原油将普遍成为资本追逐的避风港。目前，围绕原油的“或多或少”的战争即将爆发。

据赛义德说，他注意到一些投资者购买接近100美元的原油看涨期权以获利。“这些投资者预测，伊朗将把霍尔木兹海峡的船只作为目标，世界五分之一的海上石油贸易将通过霍尔木兹海峡。如果这条海峡被封锁，即使很短的时间也会导致油价飙升。当油价达到每桶70-80美元时，全球经济可能感受不到油价上涨的影响；但是，如果油价接近100美元/桶，将会产生严重后果，导致股票市场暴跌。”

赛义德还强调，黄金也受益于局势的升级。金价已超过去年每盎司1557美元的高位和阻力位，并接近每盎司1600美元的心理价位。“当市场充满不确定性时，没有比购买黄金更好的选择了。尽管从技术图表来看，黄金市场已经超买，但只要不确定性仍然很高，金价就会继续上涨。”

瑞银财富管理还指出，黄金将是2020年的“理想对冲工具”。美国疲软的经济增长和利率的进一步降低降低了持有黄金的机会成本。此外，美元走低也有利于金价走势。

防止价格下跌的风险

值得注意的是，所谓的对冲产品也有风险。一旦消息因素得到缓解，回调幅度往往会更大，因此投资者仍需谨慎。

2019年9月14日，沙特的两个石油设施遭到无人机袭击，国际油价立即飙升。纽约原油价格从9月15日的每桶54.79美元飙升至9月16日的每桶61.66美元。然而，随着沙特阿拉伯产量的迅速恢复，油价迅速回落，纽约的油价跌至每桶52.57美元。投资者冒险押注一个以上的订单，但未能及时平仓，可被称为“失算”。

赵强调，回顾过去，地缘政治事件不足以结束商业和市场周期。例如，2019年，伊朗轰炸了沙特阿拉伯的油田，导致市场出现短期波动，但那一年原油市场没有受到太大影响。此外，作为一个独立的能源国家，与净能源进口国相比，美国的影响要比20年前小得多。在当前环境下，投资者应该继续分散投资，包括持有适量的黄金、房地产和私人股本。

瑞银财富管理(UBS Wealth Management)指出，尽管油价短期内大幅上涨，但2020年石油供过于求的问题更加明显，预计到3月底，纽约油价可能回落至55美元/桶。