货基收益率扎堆“破2” 闲钱还能往哪投？

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市场流动性宽松，商品收入进入下行通道。自3月以来，余额宝和腾讯李彩通平台推出的货币基金年化回报率7日已降至2%以下。与此同时，货币基金市场7天平均年化收益率也降至2.15%的低水平，比去年同期2.83%的平均水平低了一步。它还支付了表现不佳银行的三年期定期存款利率，这甚至比2018年初基于商品的总收入“突破4倍”还要糟糕。

值得一提的是，3月30日，为保持银行体系合理充裕的流动性，央行推出了500亿元人民币的7天反向回购操作。中标率为2.2%，比上一次低20个基点。当天，它向市场投入了500亿元人民币的净投资。一些分析师指出，随着央行向市场释放更多资金，货币基金的收益率仍会因空.而下降我们的闲钱有什么好去处？

超过30%的货物基础收入“突破2”

长期以来，余额宝平台上的货币资金就像居民的钱袋一样，因其具有储蓄、取钱、持续创收的特点而受到公众的青睐。然而，这种“稳定的幸福”正面临萎缩。

《国家商报》记者注意到，在目前在线余额宝平台上的29只货币基金中，有11只未能保持2%的7天年化收益率——截至3月29日，长盛天宝货币的7日年化收益率为2%。只有1.654%；田弘玉宝7日的年化收益率为2.004%，距离“破发2”只有一步之遥。

腾讯财富管理的基于商品的收入并不十分引人注目。在29种网上商品中，9种商品7日的年化回报率不到2%；表现最差的只有1.338%的收入，这与三个月来1.35%的水平非常接近。

在过去的两年里，货币基金的收入可以说是一次又一次的下降。风力数据显示，2018年初，货运基地7天年化平均收益率仍为4.69%，一般在4%以上；现在，731只货币基金(其股票单独计算)最近7天的平均年化回报率仅为2.15%。此外，目前，30%以上货币资金的7天年化收益率已降至2%以下，9个商品基地的7天年化收益率低于1%。

收入的下降往往伴随着规模的下降，货币基金的规模在经历了多年的强劲吸金后已经下降。根据中国资产管理协会的数据，货币基金的规模已经从去年年初的7.62万亿元下降到去年11月底的7.17万亿元。

从“突破3”到“突破2”，货币基金只用了一年多的时间。据基金fof研究所所长杨介绍，目前，世界已进入降息周期，货币资产面临整体收益率下降的局面。投资者应该接受这样一个现实，即这些资产的整体收益率在未来将会下降。

“从国内来看，央行明确表示，货币政策应加大反周期调整力度，以进一步降低实体经济的融资成本。3月30日上午，七天反向回购的中标率下降了20个基点，从2.4%降至2.2%。今后，中国还将进行缓慢的市场化降息过程，货币资产收益率将进一步下降。”

银行的货物基础仍然有超额回报

7日，商品基础年化收益率继续走低，商业银行现金管理理财产品抢占了小流动性市场，成为低利率市场环境下货币资金的替代品之一。

此前推出的一系列政策为银行取代公开发行扫清了一些障碍，比如银行理财产品的无限t+0。其次，前者的投资标准比公募基础宽松，包括投资品种的期限和投资范围，因此银行类产品的收益率将高于公募基础整体的收益率。

然而，去年底，在银监会发布《关于规范现金管理金融产品管理的通知(征求意见稿)》后，我行现金管理金融产品被分级监管，商品基础与公开发行基础完全融合，收益率优势似乎不太突出。

根据溥仪标准数据，截至3月29日，7天银行商品基础年化平均收益率为3.32%，与去年同期3.57%的平均水平相比略有下降。然而，尽管收入有所下降，但仍好于公开发行基础的表现。

《国家商报》记者了解到，与常见的“破发2”公开发行不同，目前7天年化收益率低于2%的银行现金管理产品仅占所有现金管理产品的2.5%。

好买基金研究中心研究员谢守鹏表示，上述现象最根本的原因是投资底部资产回报率下降。投资于银行理财底部的债券、利率债券等固定资产大多是短期的，这些资产的价格收益率最近一直在下降。因此，无论是公开发行、银行融资还是债券基金，收入都在减少。目前，大部分银行的商品基数在3.5%左右，中小银行超过4%，大银行一般不到3.5%。与公共基金相比，仍有100个基点的超额回报，但回报没有以前高。银监会的通知中还有一年的过渡期，银行的商品基础(收入)可能会慢慢与之持平，优势差距会逐渐缩小。如果实际收益率没有差异，就没有所谓的替代效应。

普通人用他们的闲钱还能买什么？

现金管理金融产品，如公开发行商品基础和银行商品基础，本质上要求委托人不要尽可能地赔钱，同时确保更好的高流动性和适度的回报率，旨在超越通胀，通胀是一些低风险偏好投资者的核心，也是家庭资产配置的重要组成部分。面对不断下降的商品回报率，除了银行商品，普通人还能买什么呢？

“短期和中期债务产品是公开发行的更好替代品之一。其优点是标的资产更多，通过公开发行获得的标的信用风险相对较低。会有轻微的差别，有些短期债务基金不会持续太久，一般在8~9个月，而有些短期债务基金的持续时间超过一年甚至1.5年左右，所以整体回报率会更高。总的来说，平均持续时间不到一年。此外，中长期纯债也是风险厌恶型投资者更好的配置工具，真正投资于信用债券、利率债券和高级信用债券的纯债基金不会有太大问题。不建议配置可转换债券、二级债券和一级债券，风险波动会更大。规避风险的投资者可能无法容忍这种市场波动。”谢寿鹏指出。

格商财富研究员张婷也表示，中国的货币政策将继续保持宽松的节奏，10年期政府债券的收益率将继续下降。在短期经济压力的背景下，货币政策的方向没有改变，空.国债收益率持续下降在利率下调的背景下，债券表现相对较好，但鉴于信用风险增加，建议投资以利率债券或高等级信用债券为主的债券基金或固定收益产品，如中短期债券基金、中长期债券基金等。

“从流动性管理的角度来看，银行融资和短期债务基金是更好的选择。如果你想进一步提高你的收入，你可以考虑同类资产的优良品种，但投资者也需要明白，闲置资金管理的重点是资产的安全性和流动性，其次才是对收益率的考虑。”杨对说道。