你还没去吃火锅喝奶茶 基金公司投资方向聚焦消费行业

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“去吃顿好饭吧！”

大多数网民说，摘下口罩，享受火锅、烧烤和奶茶将是他们的第一个目标。

在过去的两个月里，新冠肺炎肺炎的影响给消费行业带来了巨大的变化。线下餐饮业已经按下了“暂停按钮”，但一些网上零售行业已经赚了很多钱。幸运的是，国内疫情的影响正在消退。随着各行各业工作的有序恢复，整个消费行业正在复苏。最近，中国许多省市的地方官员带头“外出就餐”，旨在刺激餐饮业的消费增长。

在二级市场，机构长期以来一直“关注”消费行业。《国际金融新闻》记者注意到，建行最近向监管部门报告了餐饮主题基金的材料，该基金为股票型基金，投资方向将聚焦消费行业。对于食品和饮料行业来说，错过春季销售旺季是不可避免的。接下来市场会反弹吗？

机构对消费部门持乐观态度

随着中国重返工作岗位的比率不断上升，消费和其他行业也逐渐走上了回归正轨。

根据商务部的调查，截至3月22日，大型农产品批发市场(000061)、超市(96%)、农贸市场(94%)和百货商店(90%)的平均恢复率达到97%。商务部监测的零售企业日均销售额在2月底增长5.6%，3月初增长0.5%，3月中旬增长0.8%。3月25日，商务部联系的3000家餐厅营业收入同比增长约10个百分点，比2月份的最低点高出30多个百分点。

招商局证券食品行业首席分析师杨永生(600999)表示，强制消费属于需求型行业，在疫情中后期将显示较强的相对收入，并对餐饮行业未来的表现持乐观态度。

3月25日，贵州茅台(600519)再次被北行资本以近5亿元的价格收购。一些公众投资者认为，外资和公开发行积极购买白酒是因为运营中不存在资金链问题，而且大量白酒企业拥有大量现金。即使估值没有提高，每年还是会有股息。

在国内市场，许多公共基金对消费行业持乐观态度。根据中国证监会官方网站，3月24日，建行基金公布了建行餐饮行业股权基金。此外，年内还设立了4个消费者主题基金，其中3个处于发行状态。

目前，市场上现有的基金中，“餐饮”的名称很少，共有3只基金，分别是田弘中正餐饮、银华餐饮和中泰餐饮。有数百只基金的名称中有“消费”。此外，还有一些基金主要投资于消费行业，如白酒基金。

在疫情下，整个国内消费行业遭受了巨大冲击。国家统计局的统计数据显示，1月和2月，社会消费品零售总额同比下降20.5%，其中商品零售总额下降17.6%。旅游商品零售额明显下降，规模以上汽车和石油类商品同比分别下降37%和26.2%；餐饮收入大幅下降43.1%；上述指定住宿行业客房收入下降近50%。

在这种背景下，消费者主题基金在最近三个月表现出了巨大的差异。风数据显示，截至3月26日，以“消费”为名的基金年平均净值增长了-2.07%，比上证综指同期高出7个百分点，但部分基金的净值增长差异较大。具体来说，消费者主题基金的最高净值在这一年中增长了14%，但最高跌幅也超过了20%。共有40只基金获得正回报，80多只基金亏损。

但是，不可否认的是，长期以来，食品饮料是神湾一级产业指数增长最快的行业，涨幅区间为71.24%，其次是家电行业，涨幅区间为14.64%。

行业内的大洗牌

上述消费主题基金的分化与庞大的消费产业密切相关。春季是消费行业增长的高峰期，但现在呈现两极分化:一方面，白酒主导价格持续下跌，这意味着需求下降，线下商店遭受巨大损失；另一方面，以永辉超市(601933)和博士马鲜生为首的新鲜电子商务公司正在网上战场上如火如荼地展开。

根据天丰证券(601162，诊断股票)的数据，从3月16日到3月20日，食品和饮料子行业的排名为肉制品(0.18%)、乳制品(0.32%)、调味发酵产品(1.04%)、食品合成(3.5%)、啤酒(7.81%)

从以上数据可以看出，疫情对短期白酒行业的影响明显大于其他子行业。这也使得市场上存在的白酒评级基金作为白酒主题基金成为今年跌幅最大的基金。一位基金经理告诉《国际金融新闻》，为了方便操作，可以考虑将白酒评级基金转变为etf基金。

这种流行病的出现加速了包括白酒在内的消费行业的重组。金百林咨询公司首席分析师秦宏在接受《国际金融新闻》采访时表示，目前，疫情对餐饮行业的影响存在分歧。它可能会对餐饮服务业和白酒等高端可选消费品产生巨大影响。然而，它对冷藏保鲜、冷冻方便面等产业链有积极的刺激作用，这实际上符合年轻人“懒经济”的发展趋势。未来，一半的菜肴有望成为新的消费亮点。

一位中型公共基金经理告诉记者，白酒行业将出现结构性分化。头和下品分别是高端葡萄酒和低端葡萄酒，葡萄酒行业的整体运作会相对正常，但高端葡萄酒受疫情影响较大，因为它涉及公众消费和馈赠。

何时会出现触底反弹

面包是生命的支柱。记者注意到，最近恢复营业的小吃店门前排队的人数逐渐增多。与此同时，中国许多省市的官员已经率先在当地酒店“外出就餐”。此外，一些开门的服装店也在进行大规模的清仓促销。据业内人士称，这主要是为了刺激居民消费。

消费行业已经按下了“重启键”，居民的消费欲望正在逐渐变成苏醒。该行业中哪些投资机会值得更多关注？

深圳一位公开募股的知情人士告诉记者，防疫形势将持续一段时间，高端白酒将在第二季度走出疫情阴霾，低端白酒将在第三至第四季度逐渐升温。

中信证券(600030，诊断股)认为，贵州茅台和五粮液(000858，诊断股)批发价格的短期下跌反映了短期需求的下降，而不是行业繁荣的转折点。目前，疫情的影响尚不确定。在非极端悲观的预期下，疫情只会给白酒行业带来阶段性影响，预计疫情过后繁荣还会持续。

秦宏表示，以目前的估值来看，餐饮行业并不便宜。一方面，受影响的行业领先品种的股价近期没有太大下降，仍处于去年的平均价格或平均估值线区间。另一方面，最近从疫情中受益的相关主要品种的股价一直偏高，股价没有调整。一旦市场稳定，产业趋势比估值更重要，因此仍然可以跟踪适合未来相关产业链的主导品种，如新鲜食品、冷链、速冻、半成品蔬菜和外卖。

中融基金表示，食品和饮料行业的复工率进一步提高。随着餐饮业工作的恢复，终端销售已经恢复。由于海外市场的崩溃，该行业的流动性吃紧，白酒行业也有所下降。然而，随着商店恢复营业，卤素产品正走出受疫情影响的低谷，他们对食品和饮料行业内部估值合理的公司持乐观态度。