2020年“新基建”投资规模约1.2万亿

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3月23日，中国银行研究院(601988)发布了2020年第10期《宏观观察》，主题为“新冠肺炎疫情影响下中国“新基础设施”发展方向及政策建议”。

文章认为，新冠肺炎肺炎疫情对中国和全球经济产生了前所未有的影响。未来，以5g为代表的“新基础设施”投资将成为照亮中国经济未来的新希望，因为它考虑了短期刺激经济和释放中长期经济增长潜力的作用(000876，股票咨询)。中国银行研究院估计，到2020年，“新基础设施”七个关键领域的总投资规模将达到1.2万亿元左右。

为什么要启动“新基础设施”？

对于启动“新基础设施”的原因，中国银行研究院博士后叶银丹分析了两个主要原因:一是经济下行压力叠加了疫情的短期影响，要求新老基础设施投资稳步增长；第二，“新基础设施”投资不仅关系到短期经济增长，也是未来创新驱动发展的基础。

总体而言，这一流行病对年度经济增长的负面影响是不可避免的。因此，反周期调控政策需要加大稳定增长和确保就业的力度。投资作为宏观反周期调控最重要的起点，在当前形势下将发挥更加突出的支撑经济的作用。目前，基础设施投资被赋予经济启动者和助推器的重要任务。投资“新基础设施”不仅能形成对经济增长的强大支撑，还能为创新注入强大动力。

同时，“新基础设施”是中国经济新旧动能转换的内在要求，是未来创新驱动发展的基础，前瞻性布局非常重要。对“新基础设施”投资的需求不是由流行病造成的，而是只会加速“新基础设施”的进程。早在2018年底，中央经济工作会议就规划了未来创新驱动发展所需的新基础设施建设布局，提出“加快5g商业化步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设”，新基础设施一词由此诞生。

2020年初，在疫情影响下，以基础设施投资为起点的反周期监管力度加大，“新基础设施”进程加快。主要发展领域包括:5g基础设施、UHV、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电站、大数据中心、人工智能和工业互联网。

3月4日，中央政治局常委会议进一步指出，“要加大公共卫生服务和应急物资保障投入，加快5g网络、数据中心等新基础设施建设。”短期而言，“新基础设施”投资预计将在推动经济增长方面发挥重要作用。从长远来看，抓住5g等“新基础设施”的历史机遇，激发投资活力，优化产业结构，提高经济增长潜力，跨越中等收入陷阱，具有重要的战略意义。

新的“新基础设施”在哪里？

叶银丹分析说，“新基础设施”的“新”可以从四个方面来看；

首先，新的投资领域。根据这项研究，“新基础设施”在广义上不仅应包括上述七个关键领域如5g，还应包括与中国经济转型升级方向一致的领域，至少包括以下三大领域。首先，与科技创新和高质量经济发展相关的领域，如5g基站和相关设备、人工智能、工业互联网和大数据中心等基础设施领域。第二，与供应方结构改革相关的短板领域，如紧急物资保障和受疫情影响的相关设施，以及公共卫生服务等基础设施领域；与环境保护相关的基础设施领域，如污水处理、空气体处理、自然环境恢复和新能源汽车充电桩；教育、医疗、养老和其他与社会保障相关的基础设施领域。第三，与新型城市化相关的领域，如与提高大都市地区和城市群的经济辐射能力和人员流动水平相关的基础设施领域，以及与提高城市治理水平和治理能力相关的领域，包括城际高速铁路和城市轨道交通、智能交通、智能城市大脑、智能城市安全等。

第二，新的投资领域。基础设施建设最终服务于人口和产业，因此基础设施投资布局区域应与未来人口流动和产业发展趋势紧密结合。未来，新增的城市化人口将更多地集中在城市群和大都市地区，这将在轨道交通、城际铁路、5g等通信基础设施、教育、医疗保健等诸多方面带来资源压力。因此，城市群和都市圈将成为未来“新基础设施”投资的重点领域，从而扩大城市群和都市圈的承载能力和经济辐射能力。对于人口外流地区，要避免大规模基础设施投资造成的资源明显浪费。

第三，新的投资主体和融资模式。“新基础设施”需要改革，以提高基础设施投资的效率。在投资主体方面，要进一步放开基础设施领域的市场准入，扩大投资主体范围，积极吸引民间资本参与，提高投资效率。在融资模式上，“新基础设施”有其自身的科技基因，应积极吸引实力雄厚的高科技企业参与投资，并积极探索高科技企业技术入股等投资模式。

第四，新的配套政策和制度保障要求。“新基础设施”大多属于高技术产业，因此在政策和配套制度保障方面有新的要求。在财政政策方面，要加大研发支出的扣除力度，推进高新技术企业的低税率政策，激发企业的创新活力。在货币政策方面，要在增加低息融资和专项贷款的基础上，加快多层次资本市场建设，加大对高新技术企业并购、上市和发行债券的支持力度。

“新基础设施”关键领域的投资潜力估算

本研究梳理了“新基础设施”七大重点领域的发展现状和未来发展目标规划，预计2020年“新基础设施”七大重点领域的投资规模约为1.2万亿元，约占2019年基础设施总投资的7%。其中，5g基站及相关设备投资约2500亿至3000亿元，UHV投资(包括电网信息化等。)约为800亿至1000亿元，而新能源汽车充电桩的投资约为200亿至300亿元。大数据中心、人工智能和工业互联网的投资分别约为600亿至800亿元、300亿元和500亿至10000亿元

中国银行研究院认为，未来政策继续聚焦“新基础设施”重点领域时，“新基础设施”相关投资增速可能达到两位数，部分子行业增速甚至更高；“新基础设施”投资比重将从目前的7%逐步提高到15%-20%左右，以“新基础设施”投资替代“旧基础设施”投资的力度将进一步加大。