美股拉升、黄金反弹 美联储这个最新重磅工具什么来头？

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周四(3月17日)，各类资产明显反弹！美国股市继续上涨，而欧洲股市也大幅上涨。现货黄金继续上涨，一度达到每盎司1550美元。

纽约联邦储备银行宣布，美联储将在周二进行额外的隔夜回购操作，最高限额为5000亿美元。此外，美联储最近宣布，将建立商业票据融资机制(cpff)，以支持信贷流向家庭和企业。

2008年10月，美联储成立了商业票据融资基金，从企业发行者手中购买商业票据，恢复市场信心。自那以后，未偿商业票据已降至1万亿美元以下，但市场的使用率近年来再次上升。

美国财政部长努钦表示，他已致信美联储主席鲍威尔，要求建立企业商业票据融资机制。市场原本预计美联储将于上周日宣布启动这一融资机制。鲍威尔认为，将利率降至零+qe5将解决市场流动性短缺的问题。出人意料的是，这两天的市场反应表明情况并非如此。因此，这种商业票据融资机制终于在两天后与投资者见面。

美联储表示，由于疫情，商业票据市场最近一直处于“相当大的压力”之下。商业票据融资机制应该能够消除市场风险，提高企业在疫情爆发期间维持就业和投资的能力。财政部将向美联储提供100亿美元的信贷保护，这将来自财政部的外汇稳定基金。除非延期，否则商业票据融资机制将于2021年3月17日终止。

据一些分析师称，商业票据融资工具是市场上最受欢迎的。由于这是缓解市场“美元短缺”的最有效措施，该公司依赖商业票据市场作为可靠的短期现金来源，以满足意外的资本需求。

企业一直在寻求利用商业票据市场来弥补短期资金缺口，而货币市场共同基金(mmf)一直试图在二级商业票据市场筹集现金。如果你不能进入商业票据市场，公司可能会向银行求助使用其信用额度，这可能会给贷款人带来更大的压力。后果可能很严重，因为根据摩根大通的计算，自金融危机以来，全球美元短缺已经翻了一番，到目前为止达到12万亿美元，约占美国国内生产总值的60%。

但坏消息是，美联储的“雷曼脚本”显示，美国现在面临着系统性风险，包括银行和公司，而这在以前是不存在的。这就是为什么在对上涨做出短暂反应后，市场可能会加剧下跌，尤其是如果市场要求看看美联储还剩下什么弹药。如果问题无法解决，市场最终会像耶伦三个月前暗示的那样，要求美联储购买股票。高盛(Goldman Sachs)表示，美国股市的流动性已达到金融危机以来的最糟糕时期。

事实上，在美联储(Federal Reserve)宣布上述决定后，衡量美元在银行间和融资市场稀缺程度的联邦存款利率/隔夜指数息差(fra/ois息差，即远期利率协议和隔夜利率互换之间的息差)反而飙升，表明金融体系的流动性压力正在加大。

根据分析，尽管美联储可能已经“解决”了一个问题(企业流动性危机)，但全球金融体系中美元/流动性的短缺正在加剧。美国银行警告说:

“这种工具(cpff)无助于缓解融资需求，也不能解决货币基金的资金外流问题。”

这表明美联储将不得不寻找其他方法。

古根海姆合伙人公司(guggenheim partners)全球首席投资官斯科特梅纳德(Scott Maynard)周二在给客户的一份报告中表示，事实上，美国可能需要一个2万亿美元的资产救助计划和一个巨额贷款计划来帮助消费者和救助陷入困境的公司。

梅纳德认为，短期内不会有经济增长，“我们可能已经进入全球衰退。”

接下来，美国可能会采取措施缓解流动性危机。

1.美国联邦监管机构正在考虑是否放松对国有银行的流动性监管。

据消息人士称，美国财政部下属的货币审计办公室正在考虑在2013年放松对杠杆贷款的监管，但尚未做出最终决定。这将取消银行对高风险企业贷款的一些限制，并可能为能源行业的企业腾出资金，这些企业受到了日益严重的公共卫生危机和全球经济活动下滑的冲击。反对者指出，杠杆贷款监管非常有效地防止了银行发放高风险贷款，这可能会让银行在当前的危机中变得不稳定。

2.特朗普政府正计划实施一项8500亿美元的经济刺激计划，“希望在本周结束前通过该法案。”

据Zhongxin.com透露，美国财政部长努钦将于17日前往国会，与参议院共和党议员讨论第三轮新型冠状病毒应对计划，以抵御疫情引发的经济危机。根据这份报告，特朗普政府希望实施一项8500亿美元的经济刺激计划。据《华盛顿邮报》报道，白宫的提议将包括向航空业提供约500亿美元的援助。

美国总统特朗普今晚表示，新冠肺炎的肺炎救助基金将是大规模的。努钦说，下一个援助计划的细节将于周二晚上公布。据他说:

此前批准了美联储主席鲍威尔使用再贴现窗口的请求；

美联储的商业票据工具将支持1万亿美元的信贷市场；

美国总统特朗普要求实施总额3000亿美元的延期纳税；

在接下来的两周内，有可能给美国人“寄一张支票”。

努钦说，对美国人来说，“支票”将被视为“业务中断付款”。当被问及谁将收到支票时，特朗普说大多数美国人会收到，但年收入100万美元的人可能不会。“我希望美国人能尽快拿到钱。”。据知情人士透露，白宫还没有决定给美国人寄多少钱，但希望超过1000美元。

纽欣还坚称，市场不会因为冠状病毒而关闭，即使银行缩短营业时间，它们也将继续营业。

“市场在911后关闭的唯一原因是技术已经被摧毁...但美国人应该知道，我们将尽最大努力确保美国人能够使用他们自己的股票、401(k)和他们投资组合中的资金。”