第五家全国性资产管理公司来了！不良资产处置行业持续扩容

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20多年后，第五家国有资产管理公司(amc)正式成立。

日前，中国保监会在官方网站上发布文件，批准中国建设投资中信资产管理有限公司(以下简称“中国建设投资中信”)改制为金融资产管理公司，更名为中国银河(601881)资产管理有限公司(以下简称“银河资产”)。

银监会首席风险官、办公室主任兼发言人肖表示，第五届amc的监管政策与其他资产管理公司相同，没有特殊安排。

第五届全国amc

据接近银河资产的人士透露，该公司昨日下午获得批准。这一进展比此前预期的要快，预计今年第二季度将获得批准。

中信建设投资(银河资产之前的公司名称)的成立可以追溯到2005年。中信证券(600030，咨询股)和中国建设银行投资重组华夏证券，共同出资成立中国建设投资(601066，咨询股)和中国建设投资中信。与现在已经是知名经纪公司的中国证券相比，中信证券显然保持低调。

根据设立信息，中信建投的注册资本为19亿元。其中，中信证券投资5.7亿元，持有30%的股份；中国建设银行投资13.3亿元人民币，持有70%的股份。公司成立后，将接受华夏证券现有的非证券资产，按照资产管理公司的标准运作。

2005年9月30日，中国建设银行投资的中信银行正式成立。2015年5月7日，中央汇金将中信建设投资的股权委托给中国银河金融控股有限公司(以下简称“银河金空”)进行管理。

根据银河金融控制的官方介绍，中信建投被定位为银河金融控制的金融资产管理和资产处置平台。自2018年以来，市场上一直有传言称，中信建投将成为第五家全国性资产管理公司。

2019年12月31日，银河金空官网发布了银河金空党委书记、董事长李梅的2020年新年贺词，其中提到，2019年，银河金空成功获得股东增资，中信建设投资有限公司顺利转型为中国第五家资产管理公司。

中信建设投资(现银河资产)股权结构图

天涯潮信息显示，目前，中信建设投资持有中央汇金70%的股份，中信证券30%的股份；注册资本为19亿元。公司持有四家企业的股份，控股华正资产管理有限公司，同时还持有三家a股上市公司的股份，即北京大学医药(000788)、沪宁高速(600377)和上海环境(601200)，但持股比例不到1%。

其他四家全国性资产管理公司是中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司和中国长城(000066)资产管理公司，它们都是在1999年成立的，接受四大银行的不良资产。

牵头设立100亿元民营科技救助基金

中信建设投资今年一直在努力。

今年2月，面对新冠肺炎肺炎疫情对民营企业特别是科技型民营企业的冲击，中信建设投资、北京市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会和北京金空的子公司北京资产管理有限公司共同签署了《河北金空国海银河科技救助基金战略合作协议》，并计划合作设立一个目标规模为100亿元的民营科技企业救助基金。

银河金港集团党委书记、董事长李梅在接受《中国证券报》专访时表示，该基金主要选择了北京市海淀区等具有核心技术优势和科技创新实力、面临暂时经营困难的地区的科技企业进行救助。从行业覆盖来看，主要包括5g、云计算、区块链、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源、节能环保、新兴产业等金融与技术、文化与技术、消费与技术深度融合的战略性新兴产业。

不良资产处置面临机遇

设立资产管理公司管理和处置银行不良资产是国际惯例。作为不良资产一级市场的主要参与者和二级市场的供应商，中国资产管理公司占据了整个市场的大部分。

根据中国保监会的最新数据，截至2020年2月底，银行业金融机构不良贷款余额为3.3万亿元，不良贷款率为2.08%，较上月上升0.05个百分点。

毕马威认为，随着银行不良贷款的大规模转移越来越市场化，四大省级资产管理公司越来越积极地参与一级市场交易。同时，不良资产的交易价格也随着市场内部供求、监管政策和市场竞争而波动。

北京市地方金融监督管理局指出，地方资产管理公司应收购疫情企业的不良资产，并加强优惠融资支持。

金融监管研究所高级研究员金扬表示，疫情给中小企业造成的损失还包括违约赔偿金和因延迟履行或未能正常履行而支付的赔偿金，其中很大一部分是金融机构的贷款违约。不良资产行业可以利用自身专业能力，通过不良资产收购、债务重组、债务融资和股权投资等方式化解不良资产，支持中小企业渡过难关。

外资加剧了行业竞争

不良资产处置行业的主体不断扩大。

就在一个月前，根据北京市地方金融监督管理局的官方网站，2月17日，世界著名投资管理公司橡树资本的全资子公司橡树(北京)投资管理有限公司在北京完成了工商注册，注册资本为542万美元。奥克资本在中国不良资产投资领域非常活跃，总投资超过65亿美元。

今年1月，相关部门发布文件称，允许美国金融服务提供商从省级牌照申请资产管理公司牌照，以便他们可以直接从中国银行购买不良贷款。因此，美国金融服务机构已经走上了对中国不良资产业务进行独立许可的道路。有了这个许可证，外国企业可以直接从银行成批购买不良资产。

不良资产行业的研究人员认为，外资将发挥“鲶鱼效应”，推动不良资产运营者不断扩大服务对象，改进服务手段。随着行业环境的变化，竞争越来越激烈，这将客观上促进不良资产管理的专业化和服务客户的多元化。除了已进入破产重组过程的问题企业外，不良资产管理机构还应为暂时陷入财务困境但仍有发展前景的一般企业，甚至是成长成熟的“优质”企业提供多元化服务。

一些分析人士还表示，amc在中国欢迎更多的国内企业和外国机构参与进来，建立更加市场化的合作关系。外资机构希望通过更广泛的国内合作，加强对中国不良资产投资和投资后管理安排的了解。同时，国内金融机构和amc也可以利用外资机构的资本渠道、专业经验和全球客户网络，加快市场化发展，最大限度地实现复苏愿景，实现互利共赢。