结构性存款迎定价约束 保底收益率纳入自律管理范围

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《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)记者昨日从银行家那里证实，监管机构最近指示将结构性存款的保证收益率纳入自律管理范围，并根据银行的执行情况纳入mpa评估。

根据上述要求，分析师认为，这是为了从价格上限制结构性存款产品，从而控制银行的负债方成本，从而降低融资方成本。

结构性存款满足定价约束

根据上述消息，监管部门最近发布了《关于加强存款利率管理的通知》，其中对结构性存款的新要求引起了银行家们的关注。

马鲲鹏、沈万红元(000166)发布的最新报告称，这是一项期待已久的监管结构性存款混乱的有效措施，也是真正通过结构性存款突破银行高利息储蓄的唯一正确途径。预计这将显著降低银行的债务成本，推低贷款定价，并支撑实体经济。

在新资产管理条例的过渡期内，结构性存款逐渐成为银行高利率储蓄的利器，规模大幅上升，但也出现了一些混乱。

从2019年初的窗口指导，到10月份《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》的下发，监管部门多次采取措施进行整改，规范了产品运营管理、误导销售、违规会展业等问题。在这一业务的快速发展中一个接一个，并为现有产品设定了一年的整改过渡期。

分析师告诉记者，在存款产品体系中，结构性存款的成本最高，可以突破自律机制的上限。“以前的监管主要是在标准化和流通层面，没有明确的抑制价格。这一次，价格显然仅限于自律机制。”他说。

受访者表示，监管机构要求结构性存款的原因是为了控制银行存款和负债的成本，从而降低融资成本。银行贷款定价的核心是负债成本，其中最重要的是存款产品、中期贷款工具(mlf)、银行间负债、债券发行等。监管当局可以调整mlf工具，以引导银行间债务成本增加或减少，而存款产品是另一个难以直接影响的系统。

事实上，为了降低银行存款和负债的成本，监管机构去年多次对存款产品进行监管，如停止提取大额存单和提前提取计息产品。

新的规模在未来可能会下降

结构性存款是一种嵌入金融衍生品的存款，它与利率、汇率、指数等的波动相关联。，或与一个实体的信用状况，使储户可以在承担一定风险的基础上获得更高的回报。

由于其“保本高收益”的特点，利用结构性存款获取存款是有效的，特别是对中小银行而言。

根据中国人民银行近年的数据，2017年2月后，中国各银行的结构性存款规模迅速增长，2018年底超过10万亿元，2019年2月达到11.23万亿元的峰值。

经过几次调整，该产品的规模略有缩小。截至2019年12月底，结构性存款规模首次跌破10万亿元。今年1月，结构性存款规模恢复到10万亿元以上。根据中国人民银行最近发布的数据，今年1月底，中资银行结构性存款总额为10.79万亿元，比上个月增长12.45%。

分析师认为，上述通知发出后，银行的结构性存款可能会下降，但幅度不会太大。在他看来，结构性存款的回报率更高，最高可达5%或更高。“由于目前没有高收益率的替代产品，预计结构性存款的发行规模不会大幅收缩。”