苏州信托下调“资金池”产品收益 或受疫情和调控政策双重影响

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中国金融网4月21日电(记者常世禄凯)近日，苏信宣布将于24日正式下调其华冠h1401(稳健配置A)集合资金信托计划的预期回报。据中国网银称，该产品是近年来受到监管严格控制的“资金池”产品。

根据苏州信托《关于调整苏信财富华冠h1401(稳健配置A)集合资金信托计划信托单位年化预期收益率/业绩基准的公告》，该产品是苏州信托设立的开放式信托理财产品。信托计划基金主要投资于基于受托人设立的信托产品和金融市场低风险金融产品的稳定收益金融产品；信托计划目前的年化预期回报率/业绩基准为4.30%。

根据市场利率水平和信托计划的经营管理情况，受托人决定调整信托计划下信托单位的年化预期收益率/业绩基准。从2020年4月24日起(含2020年4月24日)，本信托计划下信托单位的年化预期收益率/业绩基准将从4.30%调整至4.15%。中网财经就收益率调整是否有严格的时间限制采访了苏州信托。对方表示:“调整是在计划范围内进行的，但时间间隔没有明确调整。”

对于该产品收入下降的原因，苏信在公告中表示:为了抗击新冠肺炎肺炎的影响，支持实体经济平稳健康发展，央行继续推进贷款市场利率市场化改革，引导市场整体利率下调，成为一个重要原因。

根据公开数据，2020年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，中国国内生产总值达到20.65万亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。为了缓解经济下滑的压力，中国人民银行已经采取措施提振经济。20日，全国银行间同业拆借中心公布了新版lpr的第九个报价:一年期品种报3.85%，上一次为4.05%，下跌20个基点，是自去年8月推出以来最大单日跌幅；据报道，5年以上的品种为4.65%，与上次的4.75%相比，减少了10个基点。此前，央行已先后将反向回购和多边基金利率下调20个基点。

中国民生银行首席研究员文彬表示，lpr报价下调表明政策利率向贷款市场利率的平稳传导机制，有利于进一步降低实体经济的融资成本。

据中国网银了解，华冠h1401成立于2014年3月，期限为240个月。它采用公开发行模式，投资于金融业。投资具体包括:(1)受托人用于基础设施、工商企业、房地产、结构性证券、股票受益权等领域的稳定收益信托产品。(二)受托人设立或牵头的用于bt、基础设施、房地产、工商企业等领域的合伙基金。(3)金融市场中的低风险金融产品。(四)非受托人设立的稳定收益信托产品和资产管理产品。(五)受托人以约定范围内的标的物为基本资产设立的信托产品。这些产品的收入状况或多或少会受到央行设定的基本利率的影响，包括lpr。

同时，根据本产品的上述描述，结合之前的监管，在存续期内为“资金池”信托产品设定了一个开放期，允许客户买入和赎回，并提供流动性支持和保证，实现对长期资产资本投资的描述，与本产品基本一致。同时，中国网银注意到，目前信托市场上类似产品并不少见。

根据Flush的统计，大多数利率低于6%的信托产品都属于“基金池”的范畴，其中一种叫做AVIC信托天极蔡慧债券投资组合，有效期到1980年6月。在这些产品中，华冠h1401的产量不是最低的。一项名为“爱情稳定收入”的集体信托计划的收益率低至2.7%，远低于信托产品的7-8%的收益率。除了华冠h1401，苏州信托还销售许多类似的产品，包括华融h1504和华融h1304。

一位信托业内部人士对中国网银表示:“现金理财业务是短期的、开放的，投资目标是自己的信托产品，基本上属于‘资金池’业务。现在基金池是监管和压力下降的目标，每个公司都有配额要求，没有问题。”

中国网银了解到，与近年来信托监管的重点如“去渠道、破交易所、控制房地产”相比，破“资金池”从未被监管部门忽视。2018年4月27日发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)明确规定，金融机构应单独管理、建立和核算各项资产管理产品的资金，不得以滚动发行、集中运营、单独定价的方式开展或参与资金池业务，并重申严格控制资金池业务的强硬态度。也就是说，新的资产管理条例颁布后，信托公司不得设立新的基金池产品，现有的基金池产品应进行有序整顿。

华冠h1401成立于2014年，早于新资产管理法规的出台。但是，苏州信托根据新的资产管理规定对“资金池”项目进行了相应的调整，对方表示；“包括华冠和其他类似产品在内，他们已经根据新的资产管理规定进行了相应的调整。”