再融资新规催热定增市场 私募连发15只产品

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在新的再融资规定于2月14日正式出台后，今年a股市场的固定增长量明显增加。今年第一季度，披露的计划数量大幅增加，共有256个订单，比去年同期增加了206个订单。在预期募集资金方面，已披露固定收益增加计划的公司共募集资金4079.54亿元，较去年同期的790.92亿元大幅增长415.80%。从发行价格的贴现率来看，大多数固定增长计划的贴现率为80%或90%，平均发行贴现率为82.05%，比去年同期的88.13%低6.08个百分点。

《国家商报》记者注意到，随着固定收益市场的回暖，私募股权基金参与上市公司固定收益的热情重新燃起。最近，为固定收益私募股权产品筹集资金的路演仍在继续。

根据基金行业协会的数据，今年2月14日以后，私募基金发行的带有“固定增长”字样的私募产品总数达到15种。

已经公布了256份固定计划

根据高河投资研究中心的数据，今年第一季度，有256个固定增长计划被披露，比去年同期增加了206个。其中，111项指令已获股东大会批准，111项指令刚刚发布董事会计划，19项指令已获中国证监会批准，10项指令已获审计委员会批准，2项指令已获SASAC批准。

在筹资方面，公布固定收益增加计划的公司共筹资4079.54亿元，比去年同期的790.92亿元大幅增长415.80%。第一季度，共有43单固定增加已完成并上市，同比增加5个订单；本次公开发行募集资金总额为1539.67亿元，同比增长1.84%，2019年第一季度为1511.84亿元，波动幅度较小。

就发行价格贴现率而言，大多数固定增长计划的贴现率为80%或90%，平均发行贴现率为82.05%，比去年同期的88.13%低6.08个百分点。其中，198单固定增加计划中的at贴现率为80%，同比增加159个订单；50单以折扣率计算为90%，同比增加41单；1.折扣率为90.1787%，增加1单。就固定收入分配目标而言，一半以上的分配目标是机构投资者和国内自然人，共有166个订单；此外，向机构投资者发出34份订单，同比增加34份。

在已披露加薪计划的公司中，钟芳有限公司(600，890)预计将筹资303亿元，位居第一。在固定收益计划中，筹资数量位于0 ~ 10亿元之间，共119个订单，同比增加93个订单；另有94台在10亿至50亿元范围内，11台在50亿至100亿元范围内，5台在100亿至200亿元范围内，1台预计筹资超过200亿元。

值得注意的是，就发行目标而言，在已完成发行和上市的固定增长中，共有79个单一发行目标是机构投资者，比去年同期增加了67个。

新法规刺激企业融资需求

《国家商报》记者注意到，今年2月14日新的再融资规定实施后，私募股权基金参与上市公司定投融资的热情重新燃起，近期关于私募股权产品定投融资的路演仍在继续。

根据基金行业协会的数据，今年2月14日以后，私募股权基金共发行了15种“固定增值”的私募股权产品，包括上海潘瑶资产旗下的潘瑶固定增值战略私募股权投资基金、深圳前海进化资产提交的进化固定增值优化1号等。

此外，杭州清泽投资在一天内推出了3个固定收益私募产品，包括清泽和龙固定收益1号、何哲荣鼎2号、何哲荣鼎3号

在这方面，私募网研究员刘告诉《全国商报》，固定收益市场的大幅复苏应该在市场预期之内，主要是因为今年新的固定收益监管刺激了上市公司的融资需求，大大缩短了投资者的固定收益期，这意味着固定收益项目的流动性风险大大降低。优惠政策叠加了上市公司自身的融资需求，使固定收益市场大幅回升，满足了市场的基本预期。

宣多资产管理公司总经理小莫表示，固定资产市场复苏的原因首先是市场复苏和估值过低。自2015年以来，除了一些大盘股之外，几乎80%的股票都在下跌，市场资金也很紧张。上市公司利用质押解决融资问题。后来，质押品频频破仓，经过一系列降低杠杆率的措施，市场估值普遍偏低。然而，今年的市场走势较为宽松，上市公司的融资需求相对较大。固定的法律改革也促进了融资需求。我相信随着法律法规的完善，长期基金会逐渐介入。