净利暴跌91% 市值蒸发5989亿！迪士尼宣布这一决定 后市稳了？

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在10万员工的工资被停发、股价暴跌、评级一再下调后，迪士尼终于迎来了好消息:上海主题公园将重新开放。然而，市场参与者仍对迪士尼的短期前景感到担忧，因为全球疫情仍在继续，所有六个公园的开放都需要一段时间。

5.11上海乐园将重新开放

5月6日凌晨，上海迪士尼度假区宣布，上海迪士尼乐园将从5月11日起对公众重新开放，这将是世界上第一个重新开放的迪士尼乐园，并将在公园关闭107天后重新开放，以欢迎游客。

根据上海迪士尼度假区官方网站，从5月8日上午8: 00开始，公园门票将在上海迪士尼度假区的官方在线渠道和官方旅游合作伙伴渠道上转售，并在恢复运营初期每天限量出售。

从5月11日起，上海迪士尼乐园的大部分景点、娱乐项目、部分娱乐表演、商店和餐馆将在控制客流的基础上恢复运营。一些经常互动的景点和经历，如儿童游乐区和剧院表演，将暂时不对游客开放。游客可以访问度假村的官方网站和应用程序，查看各景点和娱乐表演的运行安排。

在恢复运营初期，上海迪士尼乐园将实施一系列新的运营措施和流程，包括:

实施现行限制，要求游客提前购票并预约进入公园；

在排队区、餐厅、娱乐项目等公园设施中安排安全距离；

增加卫生和消毒的频率。

值得一提的是，其他迪斯尼乐园的重新开放时间目前还不清楚。

第一季度净利润骤降91%

相关数据显示，主题公园是华特迪士尼公司最重要的收入来源，2019财年销售额超过260亿美元，占公司总收入的37%。世界六大公园的关闭使公司遭受了巨大的损失。

5月5日，迪士尼公布了2020财年第二季度的财务报告(相当于实际的第一季度)。根据该报告，迪士尼本季度总收入为180亿美元，比去年同期的49.22亿美元增长了21%，超出了分析师的预期。然而，净利润为4.75亿美元，比去年同期的54.31亿美元下降了91%。

从各个部门来看，主题公园、体验和消费品部门受疫情影响最大。根据该报告，该部门第二季度的收入为6.39亿美元，同比下降58%。迪士尼估计，疫情对该部门收入的影响约为10亿美元，公司整体运营的税前损失为14亿美元，这主要是由于公园和迪士尼商店关闭造成的损失。

此外，公司影视娱乐业务营业收入为4.66亿美元，同比下降13%。然而，也有绩效更好的部门。例如，公司有线电视网络业务的营业收入为18亿美元，同比增长2.4%；公司直接为消费者和国际业务实现收入41.2亿美元，高于去年同期的不足10亿美元；在流媒体业务方面，迪士尼+注册用户已经超过5400万。

随着第一季度净利润暴跌91%，迪士尼宣布在本财年上半年不支付股息，因此保留了16亿美元现金。上月下旬，迪士尼宣布将停止向10万名员工支付薪酬，这相当于全球受影响员工的一半。与此同时，许多高管减薪，甚至停止支付薪酬。这将为公司每月节省大约5亿美元。

迪士尼仍在风暴之眼

第一季度财务报告发布后，迪士尼股价在5日下跌超过2%，至101.06美元。自今年年初以来，迪士尼的股价已下跌逾30%，市值蒸发逾845亿美元(约合人民币5989亿元)。

华尔街仍然对迪士尼的未来持怀疑态度。分析师纷纷下调迪士尼的股票评级，认为该公司短期内难以摆脱疫情的阴霾，即使取消家庭隔离令，企业恢复运营，也无法弥补公司运营利润的损失。

瑞银(UBS)分析师约翰霍杜利克(john hodulik)上月发表了一份名为“风暴之眼”的研究报告，宣布将迪士尼股票评级从“买入”下调至“中性”。他认为，公司的所有业务都受到了疫情的严重影响，其中最严重的是游乐园，预计将全面开放至2021年1月1日。

此外，他认为，即使恢复运营，迪士尼乐园的景点、游乐园和其他业务仍将面临压力，因为经济衰退将导致消费者支出减少、社会隔离法规和游戏需求减少，这将使主题公园的利润下降，直到疫苗被广泛使用。

此外，美国行业研究公司lightshed的分析师理查德格林菲尔德(richard greenfield)也将迪士尼的评级从中性下调至卖出，并设定了每股85美元的目标价格。这个价格比迪士尼周二的收盘价低15%以上。

五一旅游的受欢迎程度已经逐渐恢复

从行业角度来看，迪士尼上海主题公园的重新开放无疑见证了国内旅游业的复苏。

据文化旅游部统计，五一假期(5月1日至5日)，中国接待国内游客1.15亿人次，国内旅游收入475.6亿元。去年游客人数恢复到60%，旅游收入恢复到40%。

东吴证券(601555)表示，从数据来看，经过五天的小长假后，整体旅游业正在逐步恢复，但在多站点推广政策下，收入与去年同期相比仍有差距。

新时代证券认为，五一假期旅游复苏趋势显著，这将有利于下半年旅游业的繁荣。因此，我们可以等待细分行业龙头企业的复苏，并建议重点关注具有长期逻辑支撑的企业。

正如迪士尼公司(Disney Company)首席执行官鲍勃查皮克(bob chapek)在财务报告会议上所说，“在中国，我们看到生活正逐步回归正轨，这也是迪士尼决定分阶段重新开放上海迪士尼乐园的主要原因。”

根据鲍勃·查皮克的说法，上海迪士尼乐园通常每天可以容纳8万名游客。然而，根据政府的规定，重新开放后每天接受的游客人数将是运营能力的30%，即24，000名游客。“开业初期的客流将远低于这一水平，并将在几周内逐步增加到30%的上限。”

6日上午，迪斯尼乐园工作人员表示，限流系统考虑到了游客的安全，数据不会对外公布。

然后，问题来了。5月11日上海主题公园重新开放后，你会去玩吗？