“真有牛市感觉了！”知情人士：银行系资金正借道权益基金入场

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“甚至中信证券(600030，诊断股)也有每日涨停，a股真的有牛市的感觉！”某市场人士对老何君感触颇深

自7月份以来，a股在证券等大金融板块的带领下“乘风破浪”，a股成交量连续两个交易日超过1万亿元。7月3日，上证综指再次突破3100点大关。

一群经纪公司和公共基金机构开始喊“牛市来了”，一些机构更喜欢“结构性牛市”。市场风格是否正在改变已经成为机构的热门话题。

作为机构投资者中更稳定的参与者，银行和保险机构如何看待当前市场？这些机构的运作是什么？你对未来的哪些行业持乐观态度？

一些银行借入资金进入市场

在a股“七轮转换”的背后，是增量资金的不断进入。除了不断“买买买”的北行基金外，中证君了解到，最近很多银行基金都是通过股票基金进入市场的。

交通银行财富管理股权投资部的一位人士告诉中正军，近期组合头寸有不同程度的增加，结构更加注重阿尔法能力的收购和个股的选择；经纪业和房地产业在早期阶段就已经布局好了。对于fof/mom产品，更多的指数产品被转移到长期业绩突出、积极管理能力强的部分股票型基金产品。

一家承接银行资金外包的私募机构表示:“在新的资产管理法规出台后，私募业务外包一直在萎缩，并在很长一段时间内停止。最近，财富管理人员陆续到位，并开始召唤我们，并取得了一些进展。不过，这可能与市场没有太大关系，因为他们以前从未关注过我们的业务。”

一些内部人士预测，在不久的将来，一些银行和保险机构可能很少或只有调整行动。一位券商研究员表示:“拉证券和银行是一种短期行为。”银行和保险机构的股权头寸年初确定，其资本参与股权市场的比例相对稳定，不会受到短期市场波动的影响。

保险基金显示出进入市场的热情

目前，保险资本是公共基金市场的最大机构投资者，也是股票市场的第二大机构投资者。截至今年4月底，保险资金余额已达19.6万亿元。这些机构扮演着市场压舱石的角色，最近对市场表现出更加乐观的态度。

许多保险投资者认为，目前的a股市场已经迎来了重大的“修复”，外资继续大规模涌入。对疫情担忧的缓解、国内经济的首次复苏、政策的持续努力等因素使得市场情绪乐观。

近年来，在利率下降、非标准资产回报率下降、信用风险增加的背景下，保险基金越来越多地在股票资产中寻找价值和机会。据相关消息来源称，宏观因素在矿业投资机会中发挥着重要作用。

一家大型保险资产机构的一名相关人士表示，在市场走出第二季度的大幅波动后，一些保险基金要么选择按照市场节奏获利，要么继续逢低买入。现阶段，我们主要把握中期布局机会，重点配置低价值的优质股票。我们仍然非常喜欢科技发展、消费、新能源和医疗领域。

然而，一些保险投资者警告称，中期报告季节即将到来，全球疫情仍不明朗，美股等全球风险资产的调整风险可能会使市场在短期内出现窄幅波动。有人建议抓住结构性机会，这符合一些券商口中的“结构性牛”。

值得一提的是，保险基金最近表现出了很高的入市热情。例如，今年上半年，标语牌的数量已经超过了去年；对a股上市公司的调查次数已超过2000次，同比增长近一倍。医药、科技、消费和制造业尤其受青睐。在制造业中，保险基金更加关注中高端制造业的机会。

乐观者与谨慎者如何配置市场前景

对于市场前景，不同的机构有不同的想法，有些是乐观的，有些是谨慎的。

一家保险机构的资产管理中心负责人告诉中正军，目前仍持乐观态度，但不会在满仓购买，重点是控股和调整结构。交通银行财富管理股权投资部也对市场前景相对乐观，称将保持相对高位。

一位来自某银行理财子公司的人士表示，具体到行业而言，“在本轮市场中，券商不会这么快收手，总的来说会有上涨趋势。”

上述券商研究人员都比较谨慎，他们认为下半年的股市应该谨慎对待，除了中长期的资金配置外，还应该对市场波动有足够的心理准备。

一位保险经理认为，不要预测市场，投资者需要的是回应。“如果市场在3100点上下波动，那么将会有更多估值较低、业绩有保证的二线白马股；当市场达到3500点时，头寸可以被分配:被低估的蓝筹股+没有被高估的二线公司+追逐市场最热门的方向。如果市场回调至2800点，消费和医药行业将出现好公司，现有业绩优异的二线公司的一些头寸可以转移过去。在这一过程中，要更多地关注大型公募基金和北行资本的市场增量资金，以及两家公司余额的增加。”

“此外，所有行业中最独特的是经纪行业。首先，它与牛市的关系是你好我好。其次，今年是金融改革的重要一年。如果你想用股票市场的直接融资功能取代银行的间接融资功能，经纪业务是关键的一步。”经理提醒道。