明天两会 和你就业生存都相关的7件大事

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期待着，期待着，这两届会议最终将在2020年举行。中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第三次会议将于5月21日举行，第十三届全国人民代表大会第三次会议将于5月22日举行。

在新冠肺炎肺炎疫情的冲击下，中国乃至全世界都需要更加合理和积极的政策应对。今年的两会是在这样特殊的历史条件下召开的。在此重要时刻，我们对七个更重要的宏观政策措施和问题作出预测，供大家参考。

1.中国经济会呈V型反弹吗？

在整理政策之前，让我们看看最近的宏观经济形势。首先，在疫情防控没有放松、经济深度调整的背景下，中国经济二季度出现“V”型反弹的可能性不大，更有可能以相对较慢的速度恢复正常增长。这背后的原因是，除了基础设施，很少有领域的需求可以在短期内迅速扩大。企业部门的消费和投资需要很长时间才能回升。

随后，中国经济受外部需求疲软的影响更大，尤其是在全球疫情蔓延没有得到有效抑制的情况下。对外贸易的萎缩不仅直接缩小了经济规模，也影响了国内外贸企业及其就业。如果全球疫情在未来几个月仍未得到有效控制，中国经济将不会出现V型反弹。

2.你想设定今年的增长目标吗？

目前，这是一个普遍关注的问题，也是一个有待两会确定的重要议题。

目前，市场对今年的gdp增长目标有分歧。有两种观点:有人认为中国经济目前面临很大的不确定性，建议今年不要设定gdp增长目标；其他人认为，如果没有一个国家gdp增长目标，各级经济决策将失去参考，许多经济活动将难以协调。

第一季度的国内生产总值同比下降了6.8%，这确实影响了全年的目标设定。如果设定为3%，第二、第三和第四季度的增长率必须至少为6%。我们认为，与gdp增速相比，确保“六个稳定”和“六个保障”(确保居民就业、基本生活、市场主体、食品能源安全、产业链和供应链稳定、基层运行)更为重要，尤其是稳定就业和保护企业。然而，要实现这些目标，一定的国内生产总值增长是必要的。

就稳定就业而言，中国经济中gdp的1个百分点大致相当于200万人的就业。在过去的三年里，城镇增加就业的目标是1100万人。理论上，当年的国内生产总值增长率应该超过5%，但今年很难实现这一目标。考虑到今年全国有874万大学毕业生，中国经济应该为这些大学生准备至少600万个新工作，此外还要分流继续学业的学生。从这个角度来看，每年增长3个百分点可能是满足就业需求的增长底线。

3.如何把握刺激政策的力度？

宏观调控政策将是两会讨论的焦点。目前，学术界和市场对于中国应该采取什么样的政策取向存在争议。有些人认为目前的情况应该“特别处理”，刺激应该加强。一些人认为2008年的教训(刺激的后遗症)应该被警告不要重演。那么，我应该走哪条路？

我们认为，我们既不能仅仅依靠刺激需求，也不能放弃反周期对冲政策。相反，我们应该注重短期救助，避免企业大规模破产和失业，并配合适当的消费和投资刺激政策。

首先，中国政府极有可能不会重蹈覆辙，实施洪水灌溉和强力刺激，而是有针对性地实施救市与刺激相结合的政策。与此同时，我们将利用基本建设和其他投资，加强短期工作在早期阶段。

其次，中国的货币政策和财政政策仍然有空，即使需要大规模刺激，也有足够的筹码。在货币政策方面，存款利率和利率高于世界主要经济体，而空的政策更大。在财政政策方面，截至2019年底，中央政府和地方政府的债务合计约占国内生产总值的38.5%，远低于欧盟提出的60%的警戒线。

4.赤字比率和特殊债务的规模应该是多少？

与货币政策相比，财政政策在当前市场上更受关注。因此，在两会期间，如何运用财政政策也将成为关注的重点话题。

疫情爆发后，中国经济面临两个核心问题:总需求不足和就业压力。李克强总理提到，经济增长是否缓慢并不重要，但关键是稳定就业。如果你想找到工作，你必须保住你的生意。从“援助+激励”的原则出发，更重要的是在短期内保持企业的生存和信心。预计两会后将进一步加大对企业特别是中小企业的支持力度，包括社保减免、税收减免、各种补贴等。目标是显著降低企业的租金和人力成本。同时，结合政策性金融措施(包括利息补贴、专项贷款、放宽债券发行等措施)，在保持企业现金流的基础上，出台了大幅增加需求的措施。早期各地实施的消费券是特殊时期较为合理的刺激措施。

在防治疫情和恢复经济的巨大压力下，赤字率几乎肯定会超过3%，达到3.5%-4%，甚至超过5%。如果赤字率目标定在4%，将释放约1万亿元。

值得注意的是，最近关于赤字货币化的讨论非常激烈。我们认为，经济复苏需求对金融部门构成的挑战并没有像欧洲和美国国家那样超出其极限，因此赤字货币化(央行直接购买国债)没有先决条件。预计这两个协会可能会借设定特别债券发行模式之机，加强财政政策与货币政策的协调，央行将为商业银行提供更多流动性，并加大政府债券在公开市场操作中的抵押范围，以购买政府发行的债券。

地方政府债券的发行限额也将由NPC财政经济委员会在两会期间确定。2019年，国家地方债务新限额为30800亿元。在疫情爆发前，市场普遍预测，2020年地方债务的新上限将略高于3万亿元。不过，为了提振疫情后的投资需求，加快经济复苏，预计两会将对预算和地方债务新限额进行调整，新限额达到3.5万亿元甚至4万亿元的可能性也不排除。截至4月底，经国务院批准，2020年地方政府新债券提前发行18480亿元，其中普通债券5580亿元，特种债券12900亿元。预计未来基础设施需求将保持强劲，地方债券发行速度不会放缓。

5.新基础设施和传统基础设施，哪一个更值得强调？

在消费复苏缓慢、企业投资意愿减弱的背景下，财政政策的支持尤为关键。最近，市场更加关注新的基础设施。它会成为经济的“支柱”吗？我们认为，新老基础设施在刺激需求方面同等重要。

传统基础设施在刺激需求大幅增长方面发挥了作用，而新基础设施是为了高质量发展和短期目标。其中，传统基础设施可以在改善薄弱地区的基础设施方面发挥作用。此外，经过几十年，中国东部许多地区的基础设施已经到了更新换代的时候，这也是不足之处之一。

新的基础设施更侧重于加强经济发展的技术基础，然后提高生产力水平。然而，有两点需要注意:第一，对新基础设施的需求很小，在短期内对稳定经济仍然没有什么作用；其次，新基础设施的投资回报可能是长期的，这涉及技术更新等复杂问题。短期内大量投资可能会导致不合理的投资方向造成潜在的资源浪费。

6.如何实施货币政策？

在货币政策方面，从稳定到宽松的趋势已经变得更加清晰。在央行5月14日发布的《新冠肺炎肺炎疫情对全球和中国经济的影响分析》中，将此前的“保持广义货币m2和社会融资规模的增长速度与名义gdp的增长速度相匹配”首次调整为“保持m2和社会融资规模的增长速度与名义gdp的增长速度基本匹配，下一阶段略高”。这意味着货币政策的基调开始正式调整。

在疫情后的恢复期，政策将从“救助”转向“刺激”和“救助”，力度和结构也将发生周期性变化。具体而言，维持低利率环境、确保充足流动性、稳步扩大社会融资规模、稳定资本市场价格等政策将继续实施。此外，疏通货币信贷的传导机制是一项更为重要的任务。预计央行将更加重视定向宽松货币政策，以便更准确地为涉农、抗疫、中小和微型企业集团提供广泛的信贷支持。

7.如何进一步释放中国经济的长期增长潜力？

事实上，无论是提高赤字率还是发行特别债券，甚至是建设新的基础设施，都只是应对疫情的短期政策措施，中国经济仍需继续把握长期健康发展的力量。

因此，除了继续向受疫情严重影响的企业提供援助以避免大量破产和实施扩大总需求的宏观政策之外，从长远来看，深化市场机制改革需要进一步推进。最近，中央政府发布的《关于建立更好的要素市场化配置体系和机制的意见》体现了深化改革的政策方向，发出了强烈的政策信号:疫情经济复苏越困难，就越需要强调什么是中国长期经济发展的正确道路。

在中国人口红利消退、投资作用减弱的背景下，长期经济增长主要取决于全要素生产率的增长，这不仅涉及整体技术水平的提高，还涉及制度和资源配置效率的提高。

上述意见中，重点提到了统一开放市场、土地改革和户籍制度改革。其中，建设统一开放的市场可以释放额外的市场需求，降低交易成本，提高资源配置效率；土地和户籍制度改革从土地和劳动力两个方面改善了结构，扩大了人口红利窗口。