集合信托成立降温 房地产信托逆市回暖

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根据第三方机构的数据，集体信托产品的发行规模在5月份略有下降，收益率继续下降。记者从多家机构了解到，尽管回报率一再下降，但在投资回报率普遍较低的情况下，信托产品仍具有比较优势，一些回报率较高的产品仍有需求。

收入继续下降

数据显示，截至6月5日，5月份共发行集体信托产品2126种，比上个月略有下降。发行规模1961.77亿元，比上个月下降6.18%。

福利信托的研究员于之表示，集体信托产品的发行量在5月份下降是意料之中的。一方面，在经济增长放缓的环境下，行业出现了“资产短缺”的问题，优质基础资产供给不足；另一方面，疫情仍在一定程度上影响信托公司的项目储备。

回报率继续下降。数据显示，5月份集体信托产品的平均回报率为7.51%，较上月下降0.12个百分点。记者了解到，一些信托公司的产品收益率甚至下降到了5%-6%。

虽然预期回报率在下降，但信托产品销售火爆，一些高回报率、低标的资产风险的项目配额供不应求。今年以来，市场流动性持续宽松，定期存款、余额宝和银行理财产品的收入有所下降。目前，余额宝7日的年化收益率已降至2%以下。此外，流行病期间的消费活动大大减少，可供投资者投资的资金显著增加。疫情得到控制后，投资意愿明显恢复，因此在某些方面存在供需失衡。

在社会融资层面，由于在疫情影响下整体信贷政策松动，越来越多的资金流向市场(尤其是实体)，整体社会融资成本进一步降低。企业可以在资本成本方面“游刃有余”。记者了解到，过去能够负担得起高成本融资的房屋公司也设定了最高的目标线；许多房地产企业已经明确表示，如果融资成本超过9%，他们就不会这么做。这也使得信托公司更难找到交易对手，从而影响产品上市。

房地产信托从上个月开始回升

受益金融信托研究所的数据显示，5月份房地产信托规模大幅反弹，达到597.56亿元，比上个月增长23.79%。

再加上5月份许多地方二手房销售明显回升，房屋企业征地增加，这是否意味着房地产信托正在升温？

信托行业的许多人给出了否定的答案。一位信托公司负责人告诉记者，房地产信托配额并没有放松。5月份，数据只是逐月增加，这可能是由于受疫情影响的一些项目在前期提前了。5月份，房地产信托的规模和比例与去年同期相比大幅下降。总体而言，在房地产融资方面，许多银行和信托的白名单制度和产品准入条件并没有得到实质性放松，交易对手和可操作产品的范围仍然非常有限，这意味着未来房地产信托的发行规模和利率很难大幅上升。