90后基民在增长 线上理财更普惠储蓄不再是首选

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受疫情和股市大起大落的影响，2020年上半年中国家庭的理财行为发生了哪些变化？

7月26日，西南财经大学中国家庭金融研究中心和蚂蚁金融服务集团研究所联合发布了第二季度中国家庭财富指数报告。报告显示，在疫情形势下，中国家庭普遍偏好中低风险资产，投资高风险资产的意愿相对较低。值得注意的是，中国人对网上理财的需求已经大大增加，他们节省的钱也越来越少。他们更愿意购买基金而不是股票。到2020年，新增的基本人口中有一半以上是30岁以后出生的，这可能是一种中长期行为。

“从资产配置的角度来看，与第一季度相比，总体而言，大家都更愿意重新配置资产，尤其是低风险资产的配置。”西南财经大学中国家庭理财研究中心主任李赣表示，此外，家庭网上投资意愿逐年增加，疫情推动了网上理财需求的增长，网上理财具有明显的包容性。

上海新金融研究所所长屠光绍认为，目前，随着人均收入、人口结构和城市化率三大驱动因素的变化，国内家庭的金融需求正经历爆炸式增长，收入水平的差异将不可避免地带来不同的净资产群体。家庭的经济需求是分散的。“我们必须把握不同收入群体对理财的不同需求，适应家庭财富结构转型阶段的分层趋势和特点。”

家庭更愿意购买基金

股票只能排在后面

《中国家庭财富指数调查报告》以中国家庭财富指数100为基线，通过大规模调查计算指数变化，从而跟踪观察中国家庭理财行为和观念的变化。一季度以来，中国家庭网上投资意愿指数平均为109.6，网上投资意愿明显增加。

数据显示，到2019年年中，中国家庭财富总量已从2000年的3.7万亿美元增加到63.8万亿美元，占世界的18%，居世界第二位，仅次于美国。换句话说，中国的人均财富在2000年约为2800美元，2019年增至约45000美元。

在对财务管理的强烈需求下，每个人都打算把钱投资到哪里？屠光绍认为，中国家庭财富结构的转变趋势有三种类型:从储蓄到金融管理，从房地产到金融资产，从国内市场到海外市场。

“改革开放后，家庭财务管理经历了几次变革，不同的时代有不同的特点。”屠光绍表示，随着人均收入、人口结构和城市化率三大驱动因素的变化，国内家庭的金融需求正经历爆炸式增长。与此同时，收入水平的差异不可避免地会导致不同净资产群体家庭的经济需求差异。“这需要把握不同收入群体对财务管理的不同需求，有针对性地适应分层的趋势和特点。”

索引报告也支持类似的观点。中国家庭存款意愿指数从第一季度的111.1降至第二季度的102.7。中国一直是一个储蓄大国，这一数据的变化表明，越来越多的中国家庭不再将储蓄视为理财的首选。

早期，股市上涨，公众对股票和基金资产的需求增加。但出人意料的是，在第二季度，中国家庭分配股票的意愿仅为90%，而资金的意愿为96%。如果我们关注金融资产超过100，000的家庭，股票配置意向为97.16，基金为103.91。这表明中国家庭更倾向于购买基金而不是股票。该指数还显示，中国家庭更喜欢持有中长期基金。

股票和基金市场规模的变化证实了上述趋势。数据显示，自1月份以来，中国股市的增长率有所下降，而基金规模却大幅上升。以4月份为例，股市规模的增长率为5.2%，基金规模的增长率为6.9%。2020年，30岁以下的年轻人占新增基本公民的一半以上，新增投资基金群体更年轻、受教育程度更高，他们更愿意投资基金。

“越来越多的人愿意选择基金而不是股票，这表明许多个人投资者变得越来越理性。”蚂蚁金服集团数字金融财富集团总经理王军认为，从经济结构和疫情影响来看，当前股票市场的结构性市场是明显的。普通用户可能不知道如何选择行业和判断市场趋势，而基金经理可以发挥其专业能力，帮助投资者抢占市场。

家庭经济需求的分层

在线财务管理更具包容性

“这种流行病加速了中国对在线投资和财务管理的需求，也使中国家庭的财务管理观念更加理性。与股市相比，投资基金的人越来越多，这也是国家鼓励的，允许个人投资者通过基金参与股市。”李赣介绍，家庭网上投资意愿逐年增加，疫情推动了网上理财需求的增长，网上理财具有明显的包容性。

根据chfs数据，家庭网上投资意愿逐年上升，表明家庭网上理财产品的参与率从2015年的5.4%上升到2019年的11.3%。就年龄而言，年轻家庭更喜欢网上投资，网上理财产品的参与率更高。2019年，户主年龄在20至40岁之间的家庭参与率达到23.2%。与此同时，老年群体对网上理财的接受度也在不断提高，户主年龄在60岁以上的老年群体的网上投资参与率从2015年的0.9%上升到2019年的3.3%。

根据该指数报告，疫情爆发后，除低收入群体外，所有收入群体家庭的网上投资意愿均有所提高。具体来说，年收入在5万至10万英镑之间的家庭的在线投资意愿指数为107.1；年收入超过100万的家庭网上投资意愿为116.5。可以看出，疫情过后，大多数家庭都接受网上投资。

此外，在线投资将进一步惠及老年人和非一线和二线城市。从年龄来看，年轻家庭的网上投资意愿较高，30岁以下家庭的网上投资意愿指数达到108.8。此外，中老年人家庭的网上投资意愿也增强，51~60岁家庭的网上投资意愿指数为103.6；就城市类型而言，一线城市家庭的网上投资意愿较高，指数值为109.0，而六线城市家庭的网上投资意愿也有所增强，指数值为102.2。从这个角度来看，疫情过后，网上投资也让老年人和非一线、二线城市受益。

“金融服务的整体变化是一个非常重要的问题。家庭资产的投资方式正在发生一些变化。”屠光绍认为，这些新变化体现为专业化，包括制度化、制度化投资和智能化投资方式。

“家庭财务管理，尤其是中低收入家庭，可以得到更明智的支持。对于家庭而言，明智投资的第一个特点是实现包容性，这对中低收入家庭非常重要。”屠光绍认为，以前，每个人都认为做财务管理很复杂。现在，只要你去了智能投资点，你就拥有了各种各样的产品和工具。此外，它是适应性的，适应不同的群体，并定制。

增加股票投资的意愿并不明显

信贷资金没有流入市场

在这种情况下，信贷资金会流入资本市场吗？根据这份报告，回报结果显示，债务变化与股票和基金的价值(价格)之间的关系不显著，表明信贷资金没有流入资本市场。

“对于负债增加的群体来说，家庭并没有增加投资于基金、股票和海外资产等资产的意愿；对于负债减少的群体，家庭投资基金、股票和海外资产的意愿也减弱了；此外，负债增加的家庭更愿意投资保险资产。”据报道。

"信贷受众明显减少，但信贷资金没有进入股市."根据报告，“负债增加或减少的群体不愿意增加股票投资，这表明信贷资金没有流入股票市场；与股票相比，负债增加的人更愿意投资于定期或保险资产。”

根据报告，满足日常消费是家庭信贷需求的主要原因。根据CHF的季度数据，家庭需要资金的三大原因是日常消费、教育和医疗保健。

不同的净资产水平有不同的家庭需求。41.7%的低收入家庭需要医疗保健资金；然而，高收入家庭对住房资金和金融产品的需求更高。

就年龄组而言，年轻家庭的资金需求主要是为了买房买车，中年家庭主要是为了教育，老年家庭主要是为了医疗。

报告指出，消费负债和未来预期对家庭日常消费有重要影响——“家庭消费负债增加，消费同时增加，消费信贷对消费有积极影响。虽然家庭金融资产的增加也带来了消费的增加，但家庭消费也受到未来经济预期的很大影响。”

“我们必须鼓励扩大包容性信贷服务，提高信贷政策的针对性，并继续向相对低迷的市场和弱势群体倾斜。”李赣表示，疫情期间的信贷政策较为宽松。第二季度，低收入家庭获得贷款的难度明显低于第一季度，表明信贷受众已经减少。"总的来说，仍有一些群体的资金需求没有得到满足."

根据该报告，与高收入群体相比，低收入群体获得信贷相对困难。在第一季度年收入在5万英镑或以下的群体中，19.9%的家庭消费贷款增加了获得贷款的难度，12.6%的家庭商业贷款增加了获得贷款的难度，但这一现象在第二季度有所缓解。报告对下一季度家庭财富、收入和支出的变化普遍持乐观态度。